华商上证科创板综合指数增强A(023897) - 基金投资策略和运作

2026年整年市场出现明显的结构性行情，在1-2月份以AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。在3月份受到外部冲击整个市场的风险偏好出现明显的回调。本基金为股票指数增强型基金，以标的指数（上证科创板综合指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%；其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。在产品成立后整个组合以科创板指数成分股为主，也将充分受益于未来中长期大盘成长风格的向上体现出超额收益。　　展望后市，我们依然看好以科创板为核心的新兴成长行业未来的结构性机会，我们会持续观察和跟踪市场风险偏好的波动，在整个市场情绪消化完成之后，在震荡向上和较低波动运行的状态下选择更加具有弹性的组合配置方式。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复，我们也会在成分股中优选质地优异，未来成长空间较大的标的进行重点配置，用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。

2025年科创板市场围绕产业创新与制度优化展开，呈现鲜明的结构性轮动特征。一季度春季躁动行情中，机器人、低空经济、AI 等新兴主题引领市场情绪，中小市值科技标的迎来估值抬升，科创板相关细分领域同步受益于这一波主题行情。二季度受外部环境变化影响，市场风险偏好波动加大，前期涨幅较高的主题板块出现回调，科创板整体呈现震荡调整态势，硬科技赛道的短期波动有所加剧。三季度市场风格转向明确的大盘成长主线，算力、半导体、AI 应用等硬科技领域成为核心行情方向，叠加流动性环境宽松的助力，科创板相关科技标的表现活跃。四季度宏观经济复苏预期逐步强化，市场风格趋于均衡，科创板各细分领域轮动节奏放缓，整体在震荡中稳步前行，硬科技的产业逻辑持续得到市场认可。　　本基金为股票指数增强型基金，以上证科创板综合指数成份股及备选成份股为主要投资对象。产品成立后，组合始终以科创板指数成分股为核心构建方向，操作过程中以多因子模型为基础，聚焦研发实力、技术壁垒、成长潜力等契合科创板企业特性的核心维度筛选标的。同时，密切跟踪板块制度动态、行业景气度变化及宏观环境波动，动态优化因子权重与行业配置结构，在集成电路、生物医药、人工智能等硬科技细分领域保持均衡布局，确保组合与科创板市场核心趋势的贴合度。

2025年前三季度市场出现明显的结构性牛市的行情，在一季度的春季躁动中以机器人，低空经济，AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。在二季度之后市场出现明显的波动放大以及回调，主要原因是受到外部关税预期的波动影响风险偏好的运行。在三季度之后市场转向明显的大盘成长行情，以算力，半导体，AI应用为主要方向的科技股出现明显的向上机会，同时以有色为主的周期板块也随着全球流动性的放松而体现较好的赚钱效用。本基金为股票指数增强型基金，以标的指数（上证科创板综合指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%；其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。在产品成立后整个组合以科创板指数成分股为主，也充分受益于三季度大盘成长风格的向上体现出绝对收益。　　展望后市，我们依然看好以科创板为核心的新兴成长行业未来的持续向上的行情，当前会更加关注市场出现一段向上估值修复之后，整个组合可能的波动风险，持续观察波动率指标对于科创板成分股的一个指引作用。在整个市场情绪消化完成，呈现震荡向上和较低波动运行的状态下进行更加具有弹性的组合配置方式。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复，我们也会在成分股中优选质地优异，未来成长空间较大的标的进行重点配置，用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。