华富新华中诚信红利价值指数A(023746) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，A股市场经历了一轮“预期升温—外部扰动—风险修复—极致分化”的完整行情演绎。　　2026年一季度，市场整体“先扬后抑”。1月在政策与流动性双重驱动下迎来“开门红”，上证指数一度突破4100点；2月从普涨转向结构性分化，进入区间震荡；3月受美以伊冲突爆发及霍尔木兹海峡风险骤升等地缘政治因素扰动，全球风险偏好急剧降温，A股随之调整。当季上证指数、沪深300、科创50和创业板指分别下跌1.94%、3.89%、6.54%和0.57%。　　进入2026年二季度，随着美以伊冲突影响渐趋消退，全球风险偏好明显回升，主要指数录得可观涨幅，中证A股、沪深300、中证500和中证1000分别上涨12.1%、11.9%、18.56%和15.62%。然而，指数繁荣之下，结构分化达到极致：31个申万一级行业中仅6个录得正收益，其中电子、通信、建筑材料和机械设备4个行业收益超过2%，其余25个行业均告负，其中13个行业跌幅逾10%，赚钱效应高度集中于少数方向。　　在极致分化的市场行情下，本基金跟踪的中诚信红利价值指数进入了业绩逆风期，2026年上半年该指数下跌8.86%。

2026年一季度，A股市场起伏较大。1月在政策与流动性双重驱动下迎来"开门红"，上证指数一度突破4100点；2月市场从普涨转向结构性分化，整体呈现区间震荡走势；3月受美以伊冲突爆发、霍尔木兹海峡风险骤升等地缘政治局势扰动，全球风险偏好急剧降温，A股也随之出现调整。一季度上证指数、沪深300、科创50和创业板指分别下跌1.94%、3.89%、6.54%、0.57%。　　宏观经济方面，2026年一季度国内经济基本面展现韧性:1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，工业企业利润增长15.2%；3月制造业PMI回升至50.4%，非制造业PMI为50.1%，综合PMI为50.5%，三大指数均站上荣枯线。　　　　本基金跟踪的新华中诚信红利价值作为采用“一高四低”因子（高股息、低波动、低估值、低贝塔及低换手率）综合评分的优化版红利指数，其在长期维度上相对普通红利类指数能够获取更为明显的超额收益。在市场整体波动加大的背景下，红利类指数的配置价值有望得以提升。未来，华富新华中诚信红利价值指数将继续遵循合同约定，保持对基准指数的紧密跟踪。

2025年A股资本市场虽然面临全球地缘政治局势、美国对等关税等外部不确定性因素干扰，但在政策的强力呵护和以AI为代表的科技产业趋势的引领下，A股展现出了非常强的韧性。全年沪深300、中证500、中证1000分别上涨17.66%、30.39%、27.49%。整体偏暖的市场氛围催生了AI产业链、创新药、有色、商业航天等各类结构性投资机会。从各行业表现来看，2025年涨幅居前的行业为有色金属、通信、电子，表现靠后的行业为食品饮料、煤炭、美容护理、公用事业等内需型资产及红利方向。从市场风格看，小盘整体优于大盘，成长强于价值，市场风险偏好相对较高。

在外部环境趋稳及各类资金增配权益市场等多重因素的驱动下，2025年三季度A股市场整体表现突出，市场呈现单边上行走势，期间沪深300、中证500和中证1000分别上涨17.9%、25.31%和19.17%。虽然A股整体表现较佳，但市场内部结构分化也较为明显，期间科创50和创业板指分别上涨49.02%和50.4%，成长板块表现突出，此外以有色金属为代表的周期板块受益于资源品价格抬升亦同样表现突出。与此同时，消费及红利等顺周期资产表现相对落后。　　　　本基金跟踪的新华中诚信红利价值指数作为采用“一高四低”因子（高股息、低波动、低估值、低贝塔及低换手）综合评分的优化版红利指数，其在长周期上具备取得超额收益的能力。随着前期市场持续上涨，后市波动有可能加大，红利类指数的配置价值有望得以提升。未来，华富新华中诚信红利价值指数将继续遵循合同约定，保持对基准指数的紧密跟踪。