国泰聚智量化选股混合发起A(023386) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，美伊冲突成为扰动全球复苏叙事的最大变数，伴随霍尔木兹海峡断运、油价冲高、全球陷入滞胀担忧，市场指数从1月份春季躁动的单边上涨行情，逐渐转向横盘调整行情。一季度微盘风格的行情节奏与市场指数相似，具体来看，1-2月份市场风险偏好较高，做多情绪积极，微盘风格也呈现单边上涨行情；3月随着美伊冲突的不断升级，滞涨担忧引发市场风险偏好下行，微盘风格也于3月中下旬出现了一定幅度的调整。

2025年三季度，基本面预期改善、海外流动性宽松、国内增量资金与赚钱效应形成正循环，驱动A股走出一轮上涨行情。三季度微盘风格的表现较为平稳，但在市场节奏上和市场其他板块略有不同。具体来看，7月至8月上旬，微盘风格延续了今年上半年的强势表现，涨幅远超其他主流的市场指数；8月中旬至9月，伴随科技板块成为市场最强主线，资金持续向科技板块集中，微盘风格未能延续强势表现，横盘震荡整理，表现也不及其他主流市场指数。2025年四季度，市场指数从此前的单边上涨行情过渡到横盘震荡，市场在11月经历了回调，但中长期趋势并未改变，在12月下旬再度上扬。四季度微盘风格的表现整体较为平稳，但在市场节奏上和主流指数形成跷跷板效应。具体来看，10月-11月市场震荡调整之际微盘风格触底反弹，震荡走高；而进入12月，市场主线又重回科技板块，微盘风格也顺应调整。

2025年三季度，基本面预期改善、海外流动性宽松、国内增量资金与赚钱效应形成正循环，驱动A股走出一轮上涨行情。整体来看，三季度微盘风格的表现较为平稳，但在市场节奏上和市场其他板块略有不同。具体来看，7月至8月上旬，微盘风格延续了今年上半年的强势表现，涨幅远超其他主流的市场指数；8月中旬至9月，伴随科技板块成为市场最强主线，资金持续向科技板块集中，微盘风格未能延续强势表现，横盘震荡整理，表现也不及其他主流市场指数。