国泰创业板50ETF发起联接A(023371) - 基金投资策略和运作

2026年第一季度，在地缘政治与全球宏观周期相互交织的背景下，资本市场持续演进。一月上旬，市场围绕降息与经济复苏主线展开演绎，A股提前启动春季行情，题材行情活跃；一月中下旬开始，大资金撤离宽基ETF，A股逐步转入横盘整理阶段，消化前期涨幅；二月底，美伊冲突打破了全球复苏预期，多数风险资产遭遇剧烈回调。一季度，A股市场流动性保持合理充裕，结构上，资金更加聚焦于那些具备明确产业趋势、业绩支撑及国家战略导向的核心领域。从创业板50指数内部细分行业来看，光模块等算力基础设施在全球云厂资本开支指引上修的背景下，依然具备较高的业绩增长确定性。但市场仍在等待业绩兑现以及长期成长空间的明朗化，同时地缘风险事件等因素压制了风险偏好。整体来看，一季度创业板50指数呈震荡走势，最终收跌1.18%。作为宽基指数基金，本基金旨在为看好创业板大市值、高流动性公司表现的投资者提供投资工具。

2025年一季度，美国贸易政策加剧全球不确定性，冲击全球风险偏好；但国内科技创新取得突破性进展，叠加两会期间政策端释放积极信号，产业端及政策端的利好为A股提供一定支撑。产业端，DeepSeek发布，打开AI产业趋势的想象空间，也打破美国科技垄断地位，同时以宇树机器人、Manus为代表的科技成果涌现，共同助推中国科技板块价值重估，季度内吸引大量活跃资金入场；小盘、科技、制造风格整体涨幅居前，而大盘价值有所回调。二季度，4月初，受美股科技股崩盘及美国贸易政策冲击，A股4月初大幅下跌；但面对外部挑战，中国迅速采取应对措施，以汇金为代表的类平准基金及时出手增持，政策端释放积极信号，产业端及政策端的利好为A股提供一定支撑。后续随着全球关税冲突趋于缓和，大盘走出“V型”反转形态。5月以来，以新消费、创新药、CPO为代表的独立景气方向成为阶段主线，而中小盘科技股调整明显。外部方面，印巴冲突、伊以冲突等地缘政治冲突频发，美国贸易政策的反复也加深全球不确定性，冲击全球风险偏好，加剧A股波动，黄金股、军工等板块相对受益。三季度，中国各项政策效果持续显现，投资者信心修复、存款搬家等因素驱动大盘宽基整体上行，市场自6月下旬开始走出慢牛趋势，上证指数创出十年新高。其中，全球AI基本面持续改善，业绩释放能力较强的AI产业链成为市场主线，代表下游应用的游戏板块及代表国产算力的电子板块深度受益。此外，美联储9月再度开启降息，A股资产受益于全球流动性宽松，有色、创新药等板块具备一定弹性。四季度，中国宏观经济继续维持供需修复、温和复苏的态势。CPI温和回暖，至2024年3月份以来最高水平。反内卷政策陆续出台，部分大宗商品价格触底回升，显示出价格方面的积极信号。整体看，2025年权益市场呈现上行态势，截至12月31日收盘，上证综指全年累计上涨18.41%。行业表现方面，“科技+周期”为全年主线。作为宽基指数基金，本基金旨在为看好创业板大市值、高流动性公司表现的投资者提供投资工具。

三季度国内外AI产业趋势持续推进，AI芯片GB200加速出货，GB300启动小批量出货。同时新能源方向反内卷预期加强，锂电池备货需求旺盛、排产上行，固态电池等新技术共同催化，指数大幅上行。整体来看，创业板50指数三季度上涨59.45%，同期沪深300上涨17.90%。作为宽基指数基金，本基金旨在为看好创业板大市值、高流动性公司表现的投资者提供投资工具。

2025年A股开年急跌后缓步窄幅震荡上涨。一季度，A股仍然呈现结构化行情的特征。从行业产业上看，春节期间，DeepSeek的横空出世，打破了美国在大模型的科技垄断地位，也打开了AI产业的想象空间。同时，宇树机器人等科技成果的涌现，也打开了科技行业的估值空间。2025年4月开局承压，受美股科技股崩盘及美国对华加征34%关税影响，A股市场大幅下挫。随着全球关税冲突趋于缓和，市场悲观预期得到修正，叠加前期国内政策效应显现，大盘成功构筑底部并走出显著的“V型”反转形态，市场信心逐步恢复。5月以来，以游戏、创新药为主的赛道同时受益于独立景气和流动性宽松，表现占优；与此同时，半导体芯片产业链明显回调，硬科技占比较高的科创综指横盘震荡。外部环境方面，地缘政治风险频发，叠加特朗普政策反复加深全球不确定性，冲击全球风险偏好并加剧A股波动，矿业、电网、交运、现金流、央国企等避险行业主题相对受益。整体看，2025年上半年，上证指数上涨2.76%。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000分别涨跌幅为0.03%，3.31%，6.69%。风格上，A股整体呈现小盘行情。行业上，有色、银行、军工涨幅较好，TMT相关的传媒、通信，以及制造业相关的机械、汽车也表现较好。作为宽基指数基金，本基金旨在为看好创业板大市值、高流动性公司表现的投资者提供投资工具。