平安中证A500ETF联接A(023184) - 基金投资策略和运作

2026年上半年A股市场整体呈现结构性行情，股价波动明显加大。展望下半年，我们对A股市场仍然维持乐观判断。基本面方面，国内通胀水平温和回升有望带动企业盈利整体向好；经济内部K型分化明显，预计传统内需板块在政策发力下有望企稳，高端制造及出口链在AI产业趋势下仍将保持高景气；整体看下半年基本面将对市场形成更有力支撑。流动性方面，市场对于美联储年内利率变化仍有分歧，若地缘冲突缓和、油价回落，则相关冲击会明显淡化，国内宏观流动性整体充裕，低利率环境下A股增量资金可期。方向上，全球AI浪潮加速，并进入盈利兑现阶段，有望继续带动科技、能源、先进制造等多维度投资机会；低波红利类资产也有望受益低利率环境下配置资金流入。　　作为指数化产品管理者，积极做好组合管理，为投资者提供优质投资工具。

2025年A股市场走出一轮可观的上涨行情。展望2026年，我们仍然看好中国资产延续强势表现，且投资机会可能多点开花。基本面方面，2026年是“十五五”开局之年，内需政策有望积极，并且供给端优势下出口有望延续高景气，同时通胀水平在需求提振下逐步回暖，上市公司盈利有望迎来回升。流动性层面，海外仍处降息周期，国内降准降息有望落地，且人民币汇率强势下有望吸引外资重新回流中国资产。因此看好A股市场在基本面与流动性共振下的表现机会。方向上，科技板块受益AI产业持续加速，先进制造受益“反内卷”、出海等多重拉动，资源品受益流动性充裕，红利资产受益低利率环境下居民资产入市，投资机会可能呈现多点开花。　　　　作为指数化产品管理者，积极做好组合管理，为投资者提供优质投资工具。

2025年上半年，我们已经充分见证了A股市场的韧性和想象空间。整个上半年，新质生产力“deepseek”时刻带来盈利增长新锚的想象力，让投资者看到了本轮股市不仅仅是流动性补充和估值的修复，更有望看到盈利的改善带来中国资产持续性投资价值。对于海外超预期利空因素带来的影响，A股市场能够快速反应并且实现新高，说明A股市场的抗风险能力相较于以往有了更加明显的提升，这是未来慢牛的重要基础。　　对于下半年展望。国内方面，财政货币协同发力，强调积极扩大内需，刺激服务业的不断发展和维稳制造业的利润修复，内生增长动能正稳步积累，全年经济增速实现5%可期。上半年以来A股市场走出震荡上行的慢牛格局，筹码结构相对于历史数次牛市更加牢靠稳固，伴随投资热点层出不穷，增量资金逐步入场，市场的“资金-主题-增长”正循环正在形成，长期配置价值逐步凸显。　　作为指数化产品管理者，积极做好组合管理，为投资者提供优质投资工具。