鹏华中证A500ETF联接A(022665) - 基金投资策略和运作

作为宽基指数联接基金，本基金旨在为看好该宽基的投资者提供投资工具。本报告期内，本基金秉承指数基金的投资策略，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。由于联接基金主要通过持有场内的ETF产品，故其跟踪误差的主要来源主要分为几个方面：1)联接基金层面的产品日常申购赎回交易，都有可能对组合的整体净值产生影响；2）基金层面的分红也会对基金净值进行除权处理；3）其90%仓位以上持有场内ETF，ETF本身的跟踪误差也会对联接基金形成影响。而ETF的跟踪误差来源包括包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、指数本身的管理费用和交易费用、股票的分红、风险股票的处置、股票的打新等。为了进一步控制跟踪误差，鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制，事前对成分股的异动进行密切跟踪，及时调整，在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦，在仓位控制上，基金经理在紧密跟踪指数的基础上，也会针对客户申赎的情况做优化调整。  一季度是典型的“指数弱、个股强”行情。中证A500因覆盖广、成长属性强，完美捕捉了结构性机会，跑赢大盘蓝筹。3月份由于地缘政治冲突，市场有所回调，A500指数也有所回落。  展望二季度，随着外部风险缓释、国内经济复苏及年报和一季报业绩落地，中证A500指数有望凭借其在新质生产力领域的高权重，延续相对强势，成为把握A股结构性行情的核心工具。

作为宽基指数联接基金，本基金旨在为看好该宽基的投资者提供投资工具。本报告期内，本基金秉承指数基金的投资策略，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。由于联接基金主要通过持有场内的ETF产品，故其跟踪误差的主要来源主要分为几个方面：1)联接基金层面的产品日常申购赎回交易，都有可能对组合的整体净值产生影响；2）基金层面的分红也会对基金净值进行除权处理；3）其90%仓位以上持有场内ETF，ETF本身的跟踪误差也会对联接基金形成影响。而ETF的跟踪误差来源包括包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、指数本身的管理费用和交易费用、股票的分红、风险股票的处置、股票的打新等。为了进一步控制跟踪误差，鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制，事前对成分股的异动进行密切跟踪，及时调整，在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦，在仓位控制上，基金经理在紧密跟踪指数的基础上，也会针对客户申赎的情况做优化调整。  报告期内，本产品的超额收益相对明显，主要源于建仓期的仓位变动以及A500指数的分红、打新等因素，也是基于此产生了一定的跟踪误差。  指数表现方面，中证A500指数在2025年的指数表现较优，主要源于2025年权益市场表现较好，在增量资金入市、中美贸易博弈取得进展、经济稳中有进的背景下，指数也实现稳步向上。A500指数相对沪深300指数表现更优，主要源于其科技占比更高，而2025年三季度科技行情引领市场，走出来一轮估值修复的大行情，也使得A500指数表现优异。

作为宽基指数联接基金，本基金旨在为看好该宽基的投资者提供投资工具。本报告期内，本基金秉承指数基金的投资策略，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。由于联接基金主要通过持有场内的ETF产品，故其跟踪误差的主要来源主要分为几个方面：1)联接基金层面的产品日常申购赎回交易，都有可能对组合的整体净值产生影响；2）基金层面的分红也会对基金净值进行除权处理；3）其90%仓位以上持有场内ETF，ETF本身的跟踪误差也会对联接基金形成影响。而ETF的跟踪误差来源包括包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、指数本身的管理费用和交易费用、股票的分红、风险股票的处置、股票的打新等。为了进一步控制跟踪误差，鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制，事前对成分股的异动进行密切跟踪，及时调整，在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦，在仓位控制上，基金经理在紧密跟踪指数的基础上，也会针对客户申赎的情况做优化调整。  指数表现方面，中证A500指数的整体表现跑赢沪深300等指数，主要源于三季度的指数上涨主要来自科技板块带动，而中证A500指数中科技板块占比要高于沪深300、上证50等传统宽基指数，这也是中证A500指数采用行业均衡的编制思路带来的好处。  展望后市，作为宽基指数，中证A500的行情表现取决于整体市场风险偏好的修复。  三季度后市场的走势主要依赖国内经济复苏情况、政策刺激以及海外的环境。后续，中美贸易谈判的进展、11月的APEC会议、美联储降息的节奏、10月底政治局会议对经济的下一步部署、10月的四中全会都是市场关注的焦点，决定了市场的短期走势。但从中长期维度看，中长期资金入市是个大趋势，经济总体稳中向好，资本市场不断开放，宽基指数仍有投资价值。

作为宽基指数联接基金，本基金旨在为看好该宽基的投资者提供投资工具。本报告期内，本基金秉承指数基金的投资策略，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。由于联接基金主要通过持有场内的ETF产品，故其跟踪误差的主要来源主要分为几个方面：1)联接基金层面的产品日常申购赎回交易，都有可能对组合的整体净值产生影响；2）基金层面的分红也会对基金净值进行除权处理；3）其90%仓位以上持有场内ETF,ETF本身的跟踪误差也会对联接基金形成影响。而ETF的跟踪误差来源包括包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、股票的分红、风险股票的处置、股票的打新等。为了进一步控制跟踪误差，鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制，事前对成分股的异动进行密切跟踪，及时调整，在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦，在仓位控制上，基金经理在紧密跟踪指数的基础上，也会针对客户申赎的情况做优化调整。  中证A500指数的整体表现跑输上证50，但跑赢沪深300指数。一季度的行情主要是春节前后Deepseek概念引起的AI投资热情，而A500指数在新兴产业的权重占比更高，成长性相比传统宽基更强，故指数表现相对占优。而二季度市场的上涨主要源于资金抱团银行等金融板块，带动了一波快速上涨行情，而A500在金融板块的权重占比相比沪深300更低，故表现处于劣势。

作为宽基指数联接基金，本基金旨在为看好该宽基的投资者提供投资工具。本报告期内，本基金秉承指数基金的投资策略，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。由于联接基金主要通过持有场内的ETF产品，故其跟踪误差的主要来源主要分为几个方面：1)联接基金层面的产品日常申购赎回交易，都有可能对组合的整体净值产生影响；2）基金层面的分红也会对基金净值进行除权处理；3）其90%仓位以上持有场内ETF，ETF本身的跟踪误差也会对联接基金形成影响。而ETF的跟踪误差来源包括包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、指数本身的管理费用和交易费用、股票的分红、风险股票的处置、股票的打新等。为了进一步控制跟踪误差，鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制，事前对成分股的异动进行密切跟踪，及时调整，在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本和摩擦，在仓位控制上，基金经理在紧密跟踪指数的基础上，也会针对客户申赎的情况做优化调整。  指数表现方面，中证A500指数的整体表现要优于上证50、沪深300等大盘指数，主要源于春节后DS概念引发了AI相关的投资热潮，市场情绪得到快速修复，小票行情相对占优。对比沪深300指数，中证A500优于行业均衡以及下沉挑选细分行业龙头的思路，使得整体指数在金融板块的占比较低，在工业、信息技术、原材料等新兴产业的占比较高，因此年初以来表现更优异。  展望后市，作为宽基指数，中证A500的行情表现取决于整体市场风险偏好的修复。我们看到中证A500作为大盘指数，能很好地代表资本市场的整体表现。两会落地后，政策短期处于空窗期，经济数据尚需验证，海外的特朗普关税政策不断加码也增加了一定的不确定性，短期或陷入震荡趋势。若后续刺激政策持续发力使得经济复苏得到确认，或中美关系有所缓和，市场情绪都有望得到修复，带动大盘指数板块的反弹。