招商沪深300ETF发起式联接C(022505) - 基金投资策略和运作

报告期内，从政策层面看，财政政策与货币政策协同发力，国内宏观经济实现良好开局。资本市场方面，流动性持续保持充裕但板块表现分化较为明显。回顾一季度，财政政策较为积极，通过多种工具组合发力，有效拉动投资、提振内需，而货币政策方面，保持适度宽松，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕。市场表现来看，资本市场交易较为活跃，但板块表现分化较为明显。就申万一级行业来看，行业表现涨跌不一。其中，煤炭、石油石化、综合、公用事业行业涨幅居前。而非银金融、商贸零售、美容护理行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数沪深300指数报告期内下跌3.89%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

回顾过去一年，2025年是中国资本市场深化改革、政策密集落地的一年，整体呈现政策托底、市场修复以及制度重塑的三大特征。从宏观政策层面看，财政政策与货币政策“双宽”协同，推动经济持续回升向好。资本市场方面，在有关支持政策驱动下表现活跃。其中，财政政策较为积极，通过多种工具组合发力，为经济稳定增长提供有力支撑，而货币政策方面，保持适度宽松，加大逆周期和跨周期调节力度，促进社会综合融资成本低位运行。市场表现来看，资本市场流动性充裕，投资热情活跃，结构性机会突出。从宽基指数表现来看，上证指数全年上涨18.41%，沪深300指数全年上涨17.66%，中证500指数全年上涨30.39%，中证1000指数全年上涨27.49%，恒生指数全年上涨27.77%。本基金跟踪的标的指数沪深300指数报告期内上涨17.66%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

报告期内，财政政策与货币政策协同发力以稳增长，资本市场在相关支持政策与经济高质量转型驱动下表现活跃。其中，财政政策较为积极，聚焦民生与转型，而货币政策方面，宽松导向，精准滴灌。市场表现来看，资本市场保持充裕的流动性，投资热情活跃，结构性机会突出。就申万一级行业来看，行业表现涨跌不一。其中，通信、电子、电力设备、有色金属行业涨幅居前。而银行、交通运输、石油石化行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数沪深300指数报告期内上涨17.90%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

报告期内，财政政策与货币政策协同发力以稳增长，资本市场则在政策支持与经济转型驱动下表现活跃。其中，财政政策延续“更加积极”的基调，聚焦“稳增长、扩内需、化风险”，通过加大支出强度、优化结构、前置发力，对冲经济下行压力，支持高质量发展。而货币政策方面，以量价工具降低融资成本，以精准滴灌引导资源流向新质生产力领域。市场表现来看，交易情绪较为活跃，流动性方面较为充裕，结构性机会突出。就申万一级行业来看，行业表现涨跌不一。其中，有色金属、银行、国防军工、传媒、通信行业涨幅居前。而煤炭、食品饮料、房地产、石油石化表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数沪深300指数报告期内上涨0.03%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

报告期内，财政政策提前发力为投资提供一定支撑，在消费与投资“双轮驱动”下，经济呈现平稳复苏态势。市场表现来看，市场保持较为充裕的流动性，投资热情较为活跃。就申万一级行业来看，行业表现涨跌不一。其中，有色金属、汽车、机械设备、计算机行业涨幅居前。而煤炭、商贸零售、石油石化行业跌幅较大。本基金跟踪的标的指数沪深300指数报告期内下跌1.21%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。