银河中证通信设备主题指数发起式A(021988) - 基金投资策略和运作

2026年是“十五五”规划开局之年，经济工作部署为市场提供了清晰指引，资源将持续向半导体、AI、新能源、高端制造等战略领域集中。财政政策将加大对科技创新的投入，产业政策与财税政策形成协同效应。“并购六条”政策预计在2026年进入更为深化的阶段，重点推动国有经济布局优化和产业链上下游整合，如能源、金融、科技等领域的战略性重组，并在科创板持续支持硬科技企业上市。科技仍将是2026年的投资主线。　　伴随着人工智能技术在各行各业的快速普及，尤其是大语言模型和视频生成AI的快速迭代与发展，催生了对算力需求的爆发式增长。为应对这一趋势，全球科技巨头正大幅提升资本开支以扩建算力基础设施。海外方面，以亚马逊、谷歌、Meta、微软为代表的云服务厂商资本开支计划激进。国内科技企业同样积极投入，阿里巴巴、腾讯、百度等头部大厂预计在AI算力领域的投入将达到数千亿人民币，推动算力基础设施建设领域的高景气度。光模块作为数据流通的关键通道，将直接受益于架构升级与技术迭代，是通信设备产业链中需求弹性最大、景气度最为确定、增长最为迅猛的环节。　　2025年，卫星通信，特别是低轨卫星互联网，在与地面蜂窝网络融合方面取得了实质性进展。随着构建无缝覆盖的空天地一体化网络成为全球主要运营商和设备商的战略共识，全球卫星通信设备市场继续保持稳健增长，市场规模从2024年的419.9亿美元增长至2025年的471.3亿美元，年复合增长率达到12.2%；预计到2032年将达到6032亿美元，长期增长潜力巨大。银河中证通信设备主题指数成分股中光模块与卫星通信含量高，有望继续维持高景气。

上半年国内经济数据亮眼，下半年或许有些压力。预计下半年宽货币，宽信用的基调不变，流动性相对比较充裕，但是总量企稳的背后，结构上仍然存在较大压力，地产症结未除，居民端加杠杆意愿不强。资产荒的现象较为普遍。总量上，财政政策是主要关注点，同时财政导向已经从投资端向消费端倾斜，是比较重要的转向。当前市场已经走出低迷，风险偏好逐级抬升，但是伴随全球贸易争端升级以及地缘政治不确定性增加，市场也可能面临再平衡的风险。

2024年国内经济运行总体平稳，重点领域风险持续化解，特别是9月份开始中央出台了一揽子增量政策，使市场信心得到了有效提振。展望2025年，预计国内经济还将稳中有进，经济政策继续保持积极、宽松，财政赤字率将有所提高，降准降息存在一定空间，整体流动性保持充裕，有利于股市整体保持稳中向好的局面。