广发上证50ETF发起式联接A(021722) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数是上证50指数，上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证50ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2026年一季度，以美国和以色列发起对伊朗的军事行动为界，全球宏观环境呈现出两种完全不同的特征。年初全球经济在财政货币双宽松支持下呈现弱复苏态势，全球制造业PMI持续改善，权益和商品表现较好。随后中东问题的持续发酵导致原油价格持续走高，高油价一方面抑制全球需求，另一方面也压缩了全球央行货币政策的空间；风险资产在不确定性走高、流动性叙事走弱的冲击下转而走弱。上证50指数作为典型的大盘价值风格指数，其权重分布主要集中在大金融、大消费等顺周期领域，高油价带来的需求担忧不利于指数表现，但相对的低估值也使得指数呈现了一定防御性。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

本基金跟踪的标的指数是上证50指数，上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证50ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年全球宏观环境有以下特征：首先，主要经济体财政货币双宽松的政策倾向明显，全球流动性宽裕；其次，全球贸易政策不确定性在4月到达阶段性高点后，整体趋于回落；最后，AI相关的投资增速继续保持了超预期的高增长，传统经济表现则相对平淡。上述因素一方面推动全球投资者风险偏好持续上行，另一方面也导致了AI和非AI相关资产表现的明显分化。上证50指数作为典型的大盘价值风格指数，其权重分布主要集中在大金融、大消费等顺周期领域，由于本身估值水平相对较低，指数在2025年实现了不错的绝对收益。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证50交易型开放式指数基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。上证50指数作为典型的大盘价值风格指数，其权重分布主要集中在大金融、大消费等顺周期领域，2025年三季度市场风格转向成长，因此其相对表现偏弱，但绝对收益仍有不错的表现。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证50交易型开放式指数基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年上半年，受关税谈判影响，全球风险资产的波动明显加剧。一方面，美国针对全球贸易对手加征关税使得投资者对全球经济的未来产生担忧；另一方面美国在谈判过程中的态度反复也导致不确定性明显上升。国内经济方面，上半年国内经济整体超预期，其中财政发力推动基建和可选消费增速上行，关税战前美国企业的抢进口以及我国出口结构的积极调整推动上半年出口整体表现超预期。除此之外，以人工智能、创新药为代表的科技领域的不断进步也推动了A、H股结构性行情的演绎。上证50指数作为典型的大盘价值风格指数，其权重分布主要集中在大金融、大消费等顺周期领域，2025年上半年表现整体平稳，呈现出比较好的低波、防御特征。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证50交易型开放式指数基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年开年全球经济政治不确定性进一步升高，而国内稳增长的政策基调清晰，叠加科技领域的进步，中国权益资产整体表现强于海外风险资产。具体来看，海外不确定性一方面体现在特朗普上任开始逐步落地对外加征关税的举措，但整个过程态度反复，这使得美国经济政策不确定性指数明显提升；另一方面体现在全球地缘问题没有得到有效解决。相对地，国内经济方面，一季度国内经济数据虽然有所分化，但稳增长的政策态度非常明确，这对经济预期构成重要支撑。经济预期之外，国内以人工智能、机器人为代表的科技领域的进步也推动中国权益资产的价值重估。上证50指数作为典型的大盘价值风格指数，其权重分布主要集中在大金融、大消费等顺周期领域，而在科技领域的权重相对较小，因此一季度整体表现偏平稳。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。