华泰紫金中证半导体产业指数型发起C(021719) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，中国宏观经济实现良好开局，经济数据普遍超预期，经济基本面持续向好，但权益市场冲高回落，年初延续“春季躁动”强势冲高，2月底随着美伊冲突爆发，外部风险及不确定性急剧攀升，全球市场承压，A股也受到冲击，但同时表现出了韧性。一季度，中国半导体行业延续高景气，存储涨价蔓延全产业链，国产替代进程显著加速，半导体板块年初强势领涨，随后在冲突爆发后，因全球避险情绪升温，板块估值承压。截至本报告期末，半导体（申万）指数下跌0.90%，中证半导体产业指数上涨1.04%。在操作上，为实现对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年四季度，中国宏观经济总体呈温和复苏态势，但受内需拖累影响季度走弱，A股市场受美联储降息预期反复及AI“泡沫”论影响，震荡调整，呈结构性行情。全球半导体行业延续高景气，AI需求驱动存储超级周期，国内先进逻辑及存储加速扩产，叠加国内半导体国产化进度加速，带动半导体设备及材料需求向上，四季度，半导体板块走势整体承压，但设备及材料板块相对较强。截止本报告期末，半导体（申万）指数下跌6.34%，中证半导体产业指数下跌2.18%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年三季度，中国宏观经济延续温和增长态势，内需疲软及房地产市场拖累使得经济增长动能有所转弱，但总体具备韧性。随着美联储降息预期升温，全球流动性宽松趋势对中国资本市场形成利好，权益市场走强，科技板块领涨。全球半导体行业持续回暖，AI相关需求旺盛，国内外云厂商持续加大资本开支，存储芯片持续涨价，国内半导体国产化进度加速。截止本报告期末，半导体（申万）指数上涨49.59%，中证半导体产业指数上涨59.06%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

一季度，宏观经济平稳运行，内需正在渐进筑底，海外扰动增加，外需的不确定性有所上升，但市场预期和信心整体有所改善，成交量处于相对高位，春节后受DeepSeek事件催化，科技板块表现突出，同时板块内热点频繁轮动，整体呈现高波动，半导体板块在国产替代、AI概念驱动及政策支持等地产多重热点催化下表现相对较好；二季度，中国宏观经济在政策托底下延续温和复苏态势，工业生产相对较强，但需求仍偏弱，权益市场在4月受到“对等关税”事件冲击后快速企稳，受益于流动性宽松及政策托底，二季度整体呈上行态势，但板块分化较为显著，小微盘股、AI算力、军工等板块领涨，全球半导体行业整体复苏态势较为明确，AI相关需求旺盛，存储市场开启反弹。截止本报告期末，半导体（申万）指数上涨4.20%，中证半导体产业指数上涨4.34%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年一季度，宏观经济平稳运行，内需正在渐进筑底，海外扰动增加，外需的不确定性有所上升，但市场预期和信心整体有所改善，成交量处于相对高位，春节后受DeepSeek事件催化，科技板块表现突出，同时板块内热点频繁轮动，整体呈现高波动，半导体板块在国产替代、AI概念驱动及政策支持等地产多重热点催化下表现相对较好。截止本报告期末，半导体（申万）指数上涨4.22%，中证半导体产业指数上涨2.84%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2024年，中国宏观经济仍在筑底，市场情绪持续低迷，尽管全球半导体周期呈向上复苏态势，但A股半导体板块因整体市场偏好较低以及对制裁的担忧，板块估值持续受到压制，随着9月末政策的集中发力，权益市场预期扭转，A股结束前期震荡下行走势，板块跟随市场反弹，四季度，宏观经济呈企稳态势，权益市场冲高后震荡整理，市场缺乏主线，但流动性整体较为宽裕，板块热点频繁轮动，半导体板块在AI、自主可控等多重热点的轮动催化下涨幅居前。截止本报告期末，半导体（申万）指数上涨24.48%，中证半导体产业指数上涨26.83%。本基金成立于2024年7月17日，在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

三季度，宏观经济仍在筑底，市场情绪持续低迷，尽管全球半导体周期呈向上复苏态势，但A股半导体板块因整体市场偏好较低以及对制裁的担忧，板块估值持续受到压制，7、8月份依旧呈下跌走势，但随着9月末政策的集中发力，权益市场预期扭转，A股结束7、8月震荡下行走势，板块跟随市场反弹。截止本报告期末，半导体（申万）指数上涨17.27%，中证半导体产业指数上涨20.78%。本基金本季度处于建仓期，在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。