华泰紫金中证全指软件指数型发起C(021615) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，中国宏观经济实现良好开局，经济数据普遍超预期，经济基本面持续向好，但权益市场冲高回落，年初延续“春季躁动”强势冲高，2月底随着美伊冲突爆发，外部风险及不确定性急剧攀升，全球市场承压，A股也受到冲击，但同时表现出了韧性。国内软件行业整体收入端稳健增长、利润端加速修复，AI商业化全面铺开，产业趋势积极向上，但A股软件板块因年初AI应用概念炒作后估值回归、全球软件股抛售潮传导叠加外部地缘风险冲击，大幅回调。截止本报告期末，计算机（申万）指数下跌7.61%，中证全指软件指数下跌12.01%。在操作上，为实现对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

回顾2025年，中国权益市场整体走势强劲，板块分化也较为显著，科技、资源领涨，消费板块表现疲软，软件板块整体呈上行态势，但波动较大。一季度，宏观经济平稳运行，内需正在渐进筑底，海外扰动增加，外需的不确定性有所上升，但市场预期和信心整体有所改善，成交量处于相对高位，春节后受DeepSeek事件催化，科技板块表现突出，同时板块内热点频繁轮动，整体呈现高波动，DeepSeek加快了AI行业的发展，有利于AI应用的落地及普及，AI应用、云计算等方向表现强势；二季度，中国宏观经济在政策托底下延续温和复苏态势，工业生产相对较强，但需求仍偏弱，权益市场在4月受到“对等关税”事件冲击后快速企稳，受益于流动性宽松及政策托底，二季度整体呈上行态势，国内软件行业景气度呈现改善趋势，5、6月份在稳定币、跨境支付、AI等概念驱动下软件板块交易热度较高。三季度，中国宏观经济延续温和增长态势，内需疲软及房地产市场拖累使得经济增长动能有所转弱，但总体具备韧性。随着美联储降息预期升温，全球流动性宽松趋势对中国资本市场形成利好，权益市场走强，科技板块领涨。国内计算机行业景气度整体稳步提升，AI算力方向保持高景气度，AI应用领域进入加速落地阶段。四季度，中国宏观经济总体呈温和复苏态势，但受内需拖累影响季度走弱，A股市场受美联储降息预期反复及AI“泡沫”论影响，震荡调整，呈结构性行情。国内计算机行业基本面继续向好，AI商业化加速落地，但板块受全球流动性预期变化及“模型吞噬软件”等担忧影响，板块震荡下行。截止本报告期末，计算机（申万）指数上涨18.24%，中证全指软件指数上涨13.27%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年三季度，中国宏观经济延续温和增长态势，内需疲软及房地产市场拖累使得经济增长动能有所转弱，但总体具备韧性。随着美联储降息预期升温，全球流动性宽松趋势对中国资本市场形成利好，权益市场走强，科技板块领涨。国内计算机行业景气度整体稳步提升，AI算力方向保持高景气度，AI应用领域进入加速落地阶段。截止本报告期末，计算机（申万）指数上涨17.59%，中证全指软件指数上涨15.37%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

一季度，宏观经济平稳运行，内需正在渐进筑底，海外扰动增加，外需的不确定性有所上升，但市场预期和信心整体有所改善，成交量处于相对高位，春节后受DeepSeek事件催化，科技板块表现突出，同时板块内热点频繁轮动，整体呈现高波动，DeepSeek加快了AI行业的发展，有利于AI应用的落地及普及，AI应用、云计算等方向表现强势；二季度，中国宏观经济在政策托底下延续温和复苏态势，工业生产相对较强，但需求仍偏弱，权益市场在4月受到“对等关税”事件冲击后快速企稳，受益于流动性宽松及政策托底，二季度整体呈上行态势，但板块分化较为显著，小微盘股、AI算力、军工等板块领涨，国内软件行业景气度呈现改善趋势，5、6月份在稳定币、跨境支付、AI等概念驱动下板块交易热度较高。截止本报告期末，计算机（申万）指数上涨8.88%，中证全指软件指数上涨7.75%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年一季度，宏观经济平稳运行，内需正在渐进筑底，海外扰动增加，外需的不确定性有所上升，但市场预期和信心整体有所改善，成交量处于相对高位，春节后受DeepSeek事件催化，科技板块表现突出，同时板块内热点频繁轮动，整体呈现高波动，DeepSeek加快了AI行业的发展，有利于AI应用的落地及普及，AI应用、云计算等方向表现强势。截止本报告期末，计算机（申万）指数上涨7.62%，中证全指软件指数上涨7.18%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2024年，中国宏观经济仍在筑底，行业下游需求不景气，板块情绪持续低迷，但随着9月末政策的集中发力，预期扭转，A股结束前期震荡下行走势，大幅反弹，整个计算机板块作为超跌板块在本轮反弹中领涨，四季度宏观经济呈企稳态势，权益市场冲高后震荡整理，市场缺乏主线，但流动性整体较为宽裕，板块热点频繁轮动，软件板块在AI应用、华为概念等多重热点的轮动催化下涨幅居前。截止本报告期末，计算机（申万）指数上涨4.42%，中证全指软件指数上涨0.78%。本基金成立于2024年6月27日，在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

三季度，宏观经济仍在筑底，行业下游需求不景气，板块情绪持续低迷，但随着9月末政策的集中发力，预期扭转，A股结束7、8月震荡下行走势，大幅反弹，整个计算机板块作为超跌板块在本轮反弹中领涨。截止本报告期末，计算机（申万）指数上涨25.17%，中证全指软件指数上涨27.13%。本基金本季度处于建仓期，在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对于目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。