南方上证科创板芯片ETF发起联接A(021607) - 基金投资策略和运作

本产品跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数由科创板中业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券构成，以反映科创板代表性芯片产业上市公司的整体表现。2025年四季度，市场整体先跌后涨，上证科创板芯片指数涨跌幅为-8.61%。本季度，上证科创板芯片指数整体震荡下行。展望2026年，芯片板块依然是产业趋势明确及高景气有望延续的方向——产业上，全球科技巨头AI资本开支维持高增、同时占营收比整体健康，前期市场“AI泡沫”讨论的负面影响也在巨头业绩验证及应用端强势催化之下逐渐消散；此外存储芯片价格在需求激增下强势上行、全球芯片销售额持续增长，芯片营收有望进一步爬升。政策上，“十五五”对科技发展的战略地位显著提升，“科技自立自强水平大幅提高”首次被写入发展目标，未来科技和产业化引领经济结构性转型的发展路径逐渐清晰。综合看，芯片板块肩负科技自立自强与自主可控历史使命，同时产业催化不断、行业景气清晰，板块投资价值可持续关注。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数由科创板中业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券构成，以反映科创板代表性芯片产业上市公司的整体表现。2025年三季度，上证科创板芯片指数涨跌幅为66.19%。本季度，芯片等算力链催化密集、资金积极反馈，科创芯片指数大幅上涨。展望四季度，算力浪潮下的芯片板块依然是高景气+中期估值提升有空间的方向。产业上，海内外科技巨头加速布局，产业链或将因智能算力需求的指数增长延续高景气，同时AI基础设施的持续推进将不断带来投资机遇；政策上，我国明确强调要推动完善算力布局政策体系，加快突破GPU芯片等核心技术，相关环节或迎国产替代加速窗口期。综合看，一方面产业催化不断、行业景气清晰、自主可控加速落地，另一方面国内对科技创新与产业升级的坚定支持为板块提供结构性支撑，芯片板块投资机遇值得关注。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

2025年上半年，市场受关税冲击影响，整体波动较大，上证科创板芯片指数涨跌幅为6.22%。本产品跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数由科创板中业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券构成，以反映科创板代表性芯片产业上市公司的整体表现。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数由科创板中业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券构成，以反映科创板代表性芯片产业上市公司的整体表现。2025年一季度，上证科创板芯片指数涨跌幅为6.31%。本季度，芯片行业开局良好，中国作为全球最大市场，销售规模持续扩大。美国对华半导体政策的限制促使国内加速国产化进程，芯片自给率接近30%，并在部分领域实现技术突破，芯片行业国产替代进程有望加速。展望未来，随着AI、5G和物联网等技术的发展，芯片需求将持续上升。此外，中国政策支持与资本投入将进一步优化芯片产业发展环境，推动技术创新与应用拓展，强化在全球市场的竞争力。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数由科创板中业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券构成，以反映科创板代表性芯片产业上市公司的整体表现。2024年，上证科创板芯片指数涨跌幅为34.52%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数由科创板中业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券构成，以反映科创板代表性芯片产业上市公司的整体表现。2024年三季度，上证科创板芯片指数上涨24.61%，表现突出。当前，芯片行业处于长周期的相对底部区间，短期来看，下半年进入传统旺季，受益于新款旗舰手机发布、双十一等消费节等因素影响，预计行业终端销售额环比持续增长。此外，近期“一揽子增量政策”陆续发布，或将提振终端电子消费品需求，有望全产业链对芯片需求预期上调，成为本轮周期上行的推动力之一。看好国内芯片需求在增量政策后的表现。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。