银河中证机器人指数发起式A(021301) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，A股市场宽幅震荡，结构性分化显著。年初，市场在地缘冲击与外部不确定性扰动下剧烈波动，2月底美伊冲突升级引发全球市场大幅回调，科技成长板块整体承压。随后美伊局势缓和，市场情绪逐步修复。进入二季度后，人工智能、机器人等新质生产力产业催化剂持续释放，科技成长板块引领市场反弹。从上半年看，通信、电子等科技制造板块涨幅居前，机器人板块经历了一季度回调后二季度显著回升；而传统消费、地产链等板块持续承压，板块分化程度较大。中证机器人指数经历了一季度回调后，二季度显著回升。　　2026年上半年，全球人形机器人行业正处于从样机验证向规模化量产过渡的重要转折期，产业龙头正迈向量产临界点，国内产业链已进入订单与资本驱动的加速阶段。技术层面上，人工智能大模型与具身智能技术的深度融合持续深化，特斯拉于4月发布第三代Optimus人形机器人，这一迭代版本在关节灵活性、力控精度与轻量化方面均有显著提升，标志着主要硬件方案趋于收敛。硬件方案的收敛意味着供应链可以围绕确定的技术路径进行大规模投资与产能建设，是量产前夜最重要的一步。与此同时，国内人形机器人企业也在技术层面快速追赶，在运动控制、环境感知、灵巧操作等维度取得了一系列突破。　　产业层面上，特斯拉机器人产业化进程持续推进，Optimus Gen3已发布，夏季启动生产，预计于年底前开启规模化量产。国产供应链在特斯拉机器人产业链中扮演重要角色，围绕丝杠、灵巧手、微型传动系统等核心部件加速配套布局。国内机器人产业同样发展迅速，多家龙头企业获得大额商业化订单，人形机器人正从小批量验证走向规模化量产。6月中证机器人指数实施半年度样本股调整，新纳入多家具身智能核心硬件供应商，调出部分传统下游系统集成商，指数的人形机器人含量进一步增加，赛道纯度明显提升，精准贴合了产业从传统工业自动化向人形机器人关键硬件迁移的趋势。　　政策层面上，科创板修订规则首次将机器人纳入重点支持领域，证监会明确表示支持具身智能等硬科技企业上市，为机器人产业的资本化打开了制度通道。宇树科技于6月科创板过会，从受理到过会仅用时73天，推进速度快于科创板平均水平，体现了政策面对具身智能赛道的有力支持。宇树科技的成功过会为整个机器人产业链的资本化进程树立了标杆，早期资本的退出通道被打通，有助于激活全产业链的融资活力。工信部《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》发布，为产业规范化发展奠定基础。

2026年第一季度，A股市场冲高回落。2月末开始的伊朗冲突导致地缘政治紧张局势骤然升温。受此影响，布伦特原油价格飙升，全球面临滞涨危机，资金风险偏好大幅下降。AI算力、机器人等科技成长板块资金有所流出，部分股票回撤明显。银河中证机器人指数基金在2026年一季度下跌8.45%。　　尽管机器人板块在2026年一季度经历回调，但站在当前时点，对其后续发展依然可以保持信心。核心逻辑在于：产业核心龙头正迈向量产临界点，国内产业链已进入订单与资本驱动的加速阶段。目前来看，特斯拉机器人产业化进程提速，Optimus团队已启动大规模人才招聘，年产1000万台机器人二号产线已在得州超级工厂动工建设。Optimus Gen3预计将于2026年4月发布、夏季启动生产，并于2026年年底前开启规模化量产。国产供应链在特斯拉机器人产业链中将扮演重要角色，围绕丝杠、灵巧手、微型传动系统等核心部件展开配套布局，解决大规模制造与降本难题。　　国内机器人产业也正快速发展，优必选、智元、宇树等多家龙头公司获得亿元级别订单，其中宇树科技2025年人形机器人出货量超5500台，位居全球第一。明星企业加速资本化：宇树科技科创板IPO申请已获受理，拟募资42亿元冲击“人形机器人第一股”。与此同时，小米、荣耀等硬件巨头加速入局机器人赛道，反映出资本正加速支持机器人从核心部件到场景落地的全链路创新。工信部发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，为产业规范化发展奠定基础，机器人有望重回科技成长主线，建议加以关注。

2025年A股市场走出了先抑后扬、由价值向成长切换的结构性牛市行情。年初，市场在宏观经济弱复苏与外部不确定性扰动下震荡筑底，红利资产与大盘蓝筹成为资金避风港；随着二季度稳增长政策加力提效，市场信心逐步修复，沪指在3200-3400点区间整固蓄势；三季度起，人工智能、机器人等新质生产力产业突破与政策共振，风险偏好显著提升，科技成长板块引领市场突破前期平台；四季度更是加速上行，10月上证指数成功站上4000点，创下十年新高，全年涨幅在全球主要股指中名列前茅。　　从全年看，通信、电子、计算机及电力设备等科技制造板块领涨市场，人工智能算力、人形机器人、智能驾驶等细分赛道涌现多只翻倍个股；而银行、地产链、商贸零售及传统消费板块持续承压，板块分化程度较大。　　受益于市场整体上行及科技成长板块的强势表现，银河中证机器人指数在2025年全年涨幅达29.58%，这背后是机器人市场规模的高速增长。2025年，全球机器人行业在经历前期技术积累与市场培育后，步入了一个以高速增长、技术融合与深度商业化为标志的新阶段。　　2025年，是全球人形机器人行业发展史上一个无可争议的奇点之年，行业从前沿科技的炫技式展示，正式迈入了实干型产业落地的商业化元年。技术层面上来看，人工智能大模型与具身智能技术的深度融合，为机器人的“大脑”注入了前所未有的决策与交互能力，而核心硬件技术的迭代与成本下探，则为其“肢体”的规模化生产铺平了道路。　　市场层面上，全球市场规模呈现爆发式增长， 行业普遍预期年复合增长率将超50%，全球竞争格局也发生了颠覆性变化，以智元机器人和宇树科技为代表的中国企业凭借技术创新和快速的商业化步伐，在市场份额上取得了领先地位，打破了以往由欧美日韩主导的格局。商业层面上，应用场景从工业制造和物流搬运，开始向医疗护理、家庭服务、教育娱乐等更广阔的领域渗透，行业的商业闭环正逐步形成。政策层面上，中国政府以前所未有的力度推动人形机器人产业发展。工业和信息化部发布的《人形机器人创新发展指导意见》为行业设定了明确的发展目标；国家级标准化技术委员会的成立也预示着行业将进入规范化、标准化的快速发展轨道。

三季度A股在新质生产力兑现、政策呵护与外资回流的三重逻辑共振下，走出整体上涨行情。新质生产力从概念加速落地为实际业绩，成为行情核心引擎：半导体设备国产化实现关键突破，AI算力产业链需求显著增长，固态电池领域受技术突破传闻及头部企业布局推进影响，相关概念股在三季度获得资金关注，成为科技赛道的重要补充。政策端延续宽松基调，叠加美联储降息打开全球流动性窗口，北向资金持续回流，推动市场持续回升。　　展望四季度，随着经济复苏迹象进一步清晰与企业盈利预期从底部改善，A股市场的积极态势有望延续。政策组合拳仍具加码空间，海外降息周期延续与人民币稳健为外资继续流入提供基础，在基本面、政策面与资金面多重支撑下，权益资产的中长期吸引力仍在稳步提升。　　受益于市场的整体上行以及科技成长板块的强势表现，本基金在三季度涨幅达27.2%，表现强势。2025年是人形机器人量产元年，海内外机器人龙头均即将开启量产，为板块带来投资机会：特斯拉Optimus量产规划逐步清晰，产业化进程加速，未来五年产量或达每月10万台，将带动国内供应链产能同步上调；国内人形机器人也在快速发展，优必选、智元、宇树等多家龙头公司获得亿元级别订单，部分明星企业加速资本化：宇树科技计划在四季度递交IPO材料，智元机器人拟受让上纬新材股权，其他机器人产业链相关公司融资积极，反映出资本正加速支持机器人从核心部件到场景落地的全链路创新，机器人有望重回科技成长主线。

严格按照基金合同的规定，紧密跟踪业绩基准、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。

严格按照基金合同的规定，紧密跟踪业绩基准、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。

严格按照基金合同的规定，紧密跟踪业绩基准、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。

三季度，本基金仍处于建仓期，待建仓完成后将按照基金合同的规定，紧密跟踪业绩基准、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。