鹏扬聚优睿选混合A(020918) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 戴杰 | 2024-10-29 | -- | 0年9个月任职表现 | 6.55% | 9.80% | 6.55% | 9.80% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 戴杰 | 本基金基金经理,权益投资部总经理助理 | 11 | 8.1 | 戴杰先生：复旦大学数学本科、硕士，曾任华安基金管理有限公司指数与量化投资部先后担任数量分析师和投资经理。2016年10月24日加入汇安基金管理有限责任公司，担任指数与量化投资部高级经理一职。2017年3月22日至2019年4月19日，任汇安丰恒灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2017年3月23日至2019年3月8日，任汇安丰华灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2017年7月19日至2019年3月8日，任汇安丰利灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2017年7月27日至2018年8月9日，任汇安丰裕灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2018年7月26日至2019年10月14日，任汇安量化优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2019年4月11日至2020年4月13日，任汇安丰益灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2019年10月30日至2021年2月2日，任汇安量化先锋混合型证券投资基金基金经理；2019年12月24日至2021年9月3日，任汇安宜创量化精选混合型证券投资基金基金经理；2017年1月17日至今，任汇安丰泽灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2017年11月22日至今，任汇安多策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2018年2月13日至今，任汇安成长优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2019年4月30日至今，任汇安多因子混合型证券投资基金基金经理；2020年8月11日至今，任汇安消费龙头混合型证券投资基金基金经理；2021年4月2日至今，任汇安鑫利优选混合型证券投资基金基金经理。 | 2024-10-29 |
基金投资策略和运作分析 (2025-06-30)
2025年2季度，全球宏观环境出现较大波动。美国对等关税发布冲击了全球贸易预期，全球股市一度出现大幅下跌，随后出现的关税暂缓和谈判进展，又使得全球股市风险偏好有所回升。近期，美国通过“大而美”法案，宣告特朗普政府放弃了执政初期削减开支、降低美国债务的政策目标，转向减税和继续扩大财政赤字，这意味着美国经济衰退的风险大幅下降，发达经济体股市进一步得到提振，创出了新高。对于国内，国民经济运行稳中有进，工业增长较快，投资增速放缓，消费增长加快，出口增速高位回落。但总体来看，我国经济仍呈现“以价换量”的格局，实际GDP高于既定目标，但名义GDP仍然偏弱，低物价循环仍待打破。反映到上市公司层面，企业盈利仍然面临一定压力，尤其2季度以来，部分行业价格战有加剧的趋势，6月PPI跌幅进一步扩大，供需格局仍未改善。在企业盈利仍然承压的环境下，2季度A股和港股的反弹幅度要弱于海外股市，风格上回到了更为极致的“杠铃”形态，高股息和小微盘齐飞，人工智能、机器人、创新药、新消费等成长性板块震荡轮动，顺周期板块震荡走弱。操作方面，本基金本报告期内优化了顺周期持仓的股票，把仓位更多集中到抗风险能力最强的龙头公司之上，同时加大了稳定红利公司的持仓比例。站在当下，充裕的流动性和监管对股市的坚定维护态度无疑大幅提振了市场情绪，对于A股市场来说，情绪几乎可以完全主导短期市场的波动，但情绪也是变幻莫测的，尤其是在现在国内外形势复杂多变的百年未有之大变局之下。从稍长一点的维度来看，市场波动必然会回到企业盈利的变化和估值的合理化，虽然预测未来都会有不确定性，但我们认为预测盈利和估值比预测情绪的成功率要更高。站在当下的时点，我们认为经济顺周期板块企业盈利未来由差转好是大概率，部分低估值高股息的行业估值继续向合理水平回升可能也是大概率，我们的组合构建将继续以这两个方向为主要配置方向。
基金投资策略和运作分析 (2025-03-31)
2025年1季度，在前期政策推动下我国经济动能向好，但物价下行压力未缓解。内需方面，国内需求呈现结构性特征：基建投资受益于前期财政支出，延续了改善趋势；“两新”政策有效带动了部分消费品的增长；新房的销售额边际走弱，二手房市场呈现量升价跌态势，房地产投资持续低迷。外需方面，受关税冲击与“抢出口”效应的叠加影响，出口呈现量增价减的格局，出口金额同比增速有所回落。政策方面，整体保持积极的基调但节奏审慎，预计将在中美大博弈背景下择机出台。国内资本市场在春节后迎来一波上涨，但随后震荡回落，市场趋势性不强、板块轮动较快，总体上中小市值题材股略占优，红利偏弱。操作方面，本基金本报告期内减持了科技、非银等高贝塔类品种，加仓了必选消费和公用事业，维持了消费和地产等内需类核心资产的配置。在美国关税政策的冲击下，扩大内需的政策有望加码。我们认为，扩大内需战略既是短期稳住宏观经济大盘的必要手段也是中长期经济转型的必经之路，而且资本市场相关板块的股票估值水平仍处于很低的水平，当下完全不需要悲观。
基金投资策略和运作分析 (2024-12-31)
2024年，国内经济呈现“V”型。1季度开门红之后经济动能有所放缓，9月政策放松后经济动能重新回升。政策方面，总量政策从强调“固本培元”转向“加大财政货币政策逆周期调节力度”，房地产政策从“三大工程”转向“放开限购+贷款收储”，货币政策在稳汇率与稳增长之间切换，并在经济压力大、汇率压力小的9月份实施了有力度的降息。财政政策先紧后松，上半年持续推进地方政府化债，落实过紧日子，财政强度持续回落，9月政治局会议后，财政支出明显加速，置换存量隐性债务的举措极大缓解了地方政府的现金流压力。经济增长方面，受益于海外经济韧性和出口产品价格优势，出口成为最大亮点。房地产投资和广义财政支出同步下滑，消费动能受到了财富效应和收入预期下滑的抑制，但“以旧换新”拉动了家电、汽车等消费品的增长，企业因盈利压力减少了资本开支。通货膨胀方面，GDP平减指数持续负增长，大部分商品和服务价格承压。流动性方面，央行从3季度开始持续购入债券，金融市场流动性整体充裕。信用扩张方面，央行在高质量信贷目标下挤掉信贷水分，叠加信贷需求偏弱，社融增速进一步下滑；结构上，私人部门融资偏弱，政府部门融资回升。2024年，海外股票市场整体保持强势，受益于AI趋势和财政持续高赤字，美国例外论成为美股市场主流叙事。A股市场波动较大，先抑后扬，全年取得两位数收益，但市场收益主要集中在2月份和9月份两次探底回升，其他时间低迷。同时，市场呈现结构高度分化的特征。从风格来看，上半年红利和价值风格表现较好，下半年成长风格跑赢。从行业板块来看，表现较好的是防御型的高股息板块以及海外AI映射相关的TMT板块。操作方面，本基金本报告期内投资组合保持了稳定、均衡的风格，以AH股核心资产为底仓，增配了基本面有望止跌回稳的房地产行业，同时挖掘了A股市场部分细分行业的“专精特新”公司。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-12-31)
展望2025年，预计短期内美国经济有可能继续保持一定韧性，AI投资热潮和特朗普执政后的减税和监管放松可能会使企业资本开支和招聘需求在一段时间内再次回升。中期来看，美国经济风险主要来自三个方面：一是AI出现泡沫化，然后破裂；二是高财政赤字被削减；三是持续高利率增加利息负担。展望2025年，国内经济有望在某个时点进入新范式，即中美达成促进彼此经济实现再平衡的协议。政策方面，移杠杆政策正在进行时，预计政策力度在中美博弈过程中逐步加码。货币财政政策已经找到正确方向：一是中国将实施适度宽松的货币政策，央行购债仍有较大空间，互换便利和回购贷款等新工具也有较大使用空间；二是对地方政府债务和居民按揭贷款加大债务置换规模；三是中央政府择机加杠杆。经济增长方面，短期看，中美贸易摩擦引而不发，抢出口以及开门红将对开年经济构成支撑。中期看，预计进入新的宏观范式，经济将随之回升。通货膨胀方面，当前的政策组合拳对经济起到一定修复作用，但还不足以产生通胀压力。预计通胀中枢大概率将保持偏低位置，在2025年晚些时候温和抬升。展望2025年权益市场，A股企业盈利仍在底部，企业收缩产能将提升中期盈利能力，企业盈利进入上行趋势需要等待宏观新范式的到来。中国权益资产具备低估值、低仓位、低资金流入和有潜在上涨催化剂的特征（例如DeepSeek的催化），预计从2024年4季度开启的资本市场震荡回升有望持续。但值得注意的是，2025年中国权益资产可能也不会一帆风顺，波动可能依然较大，潜在的不确定性来自：1、美股泡沫可能的破裂和中美关系的反复；2、国内部分热点行业过度炒作；3、经济回升过程中的波折。结构上，我们认为DeepSeek带来的国内AI产业趋势加速值得重视，在DeepSeek开源的发展框架下，最终受益的公司大概率是拥有大量用户和应用场景的中国互联网巨头，即便是AI产业发展不及预期，这些公司当下的估值水平也具备安全边际，而且还有经济复苏的期权，是攻守兼备的最佳选择。另一方面，我们会继续持有消费类核心资产，这些公司已经经历了4年的下跌，估值水平处于历史极低位置，商业模式未发生明显变化，在新范式到来以后，消费股有望开启一轮新的慢牛。
