创金合信均益量化选股混合C(020225) - 基金投资策略和运作

2025年四季度，国内外宏观环境整体平稳。美国方面，经济增速保持稳定，通胀水平下行，AI产业持续繁荣，但就业市场活跃度回落，消费者信心有一定降低，体现出美国经济目前有一定的结构性矛盾。美联储方面，四季度继续降息，幅度符合投资者预期，未对市场造成重大影响。国内方面，宏观经济持续修复，呈现生产端较强，需求端偏温和的局面。中央经济工作会议召开，强调要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，为明年经济工作指明方向。大类资产方面，原油价格下跌，黄金价格上涨，美元指数震荡，美股指数小幅上涨。国内市场行情方面，主要指数进入震荡状态，成交额较三季度小幅下降，板块轮动明显。均益量化选股基金，是一只采用主动量化选股策略的基金，采用红利质量投资策略，以多策略配置的形式进行投资。经济具有周期性，市场风格也具有周期性，不同风格、行业的单一策略在不同市场环境中表现差异巨大，造成投资组合波动性较大。采用多个长期有效、同时低相关的策略进行配置投资，可以显著降低组合整体的波动，提高组合对不同环境的适应能力。对于股票来说，估值和成长性是最重要的考量因素，对于投资策略来说，同时兼顾价值与成长两种风格，是应对未来市场变化的有效策略。均益量化基金采用红利+质量的投资策略，在估值保护的前提下，追求高质量的业绩增长，力争在长期维度下获得稳健可持续的投资收益。产品运作层面，采用多策略+组合优化的模式，在保持对于基准指数较小偏离的同时，对各策略进行积极配置，力争获得可持续的超额收益。2025年四季度，红利质量指数中，部分权重股回撤较多，对指数拖累较大。本季度，基金在保持对基准指数较小偏离的前提下，对成长风格的策略进行了小幅超配，在后市中会根据市场变化调整各类策略的配置比例。

2025年三季度，国内外宏观环境整体平稳，未发生重大宏观事件。美国方面，经济总体平稳，通胀水平相对温和，多项数据表示劳动力市场有一定降温，9月美联储进行“风险管理式”降息，幅度符合投资者预期，未对市场造成重大影响。国内方面，经济整体呈现平稳增长态势，结构有所优化，质量有所提升。科技、制造保持快速增长，内需整体平稳，出口展现韧性。大类资产方面，原油价格持平，黄金价格上涨，美元指数小幅上涨，美股指数上涨。国内市场行情方面，主要指数明显上涨，成交额显著放大，投资者情绪持续高涨。科技、制造等板块涨幅领先，消费、小微盘、红利等板块涨幅落后。均益量化选股基金，是一只采用主动量化选股策略的基金，采用红利质量投资策略，以多策略配置的形式进行投资。经济具有周期性，市场风格也具有周期性，不同风格、行业的单一策略在不同市场环境中表现差异巨大，造成投资组合波动性较大。采用多个长期有效、同时低相关的策略进行配置投资，可以显著降低组合整体的波动，提高组合对不同环境的适应能力。对于股票来说，估值和成长性是最重要的考量因素，对于投资策略来说，同时兼顾价值与成长两种风格，是应对未来市场变化的有效策略。均益量化基金采用红利+质量的投资策略，在估值保护的前提下，追求高质量的业绩增长，力争在长期维度下获得稳健可持续的投资收益。产品运作层面，采用多策略+组合优化的模式，在保持对于基准指数较小偏离的同时，对各策略进行积极配置，力争获得可持续的超额收益。2025年三季度，产品净值有一定上涨。科技、制造板块领涨，带动市场整体上涨，形成了较强的趋势性行情。红利质量指数中，部分科技、制造板块的成份股也表现较好，因此指数整体也有较好表现。本季度，基金在保持对基准指数较小偏离的前提下，对成长风格的策略进行了小幅超配，在后市中会根据市场变化调整各类策略的配置比例。

2025年上半年，国内外宏观环境整体平稳。海外方面，特朗普正式入主白宫，开启针对多个国家的贸易谈判。美国经济总体平稳，通胀水平整体下行，美联储按兵不动，没有实施降息操作。南亚、中东发生地缘冲突，持续时间较短，对全球市场影响较小。国内方面，DeepSeek新模型于1月发布，展示了国产人工智能技术的巨大进步。全国两会召开，为今年经济工作定下基调，扩内需，稳物价，实施更加积极有为的宏观政策，推动科技创新和产业创新融合发展。经济整体呈现平稳增长态势，财政政策前置发力，央行5月降准降息，释放流动性。工业增加值持续增长，消费、出口保持韧性，基建投资保持高增长。大类资产方面，原油价格走平，黄金价格上涨，美元指数下跌，美股指数上涨。国内市场行情方面，总体表现较好，4月初受贸易争端影响市场整体调整，调整后显著反弹，小微盘、银行、创新药、新消费等板块涨幅领先，科技、制造、白酒等板块涨幅落后。均益量化选股基金，是一只采用主动量化选股策略的基金，采用红利质量投资策略，以多策略配置的形式进行投资。经济具有周期性，市场风格也具有周期性，不同风格、行业的单一策略在不同市场环境中表现差异巨大，造成投资组合波动性较大。采用多个长期有效、同时低相关的策略进行配置投资，可以显著降低组合整体的波动，提高组合对不同环境的适应能力。对于股票来说，估值和成长性是最重要的考量因素，对于投资策略来说，同时兼顾价值与成长两种风格，是应对未来市场变化的有效策略。均益量化基金采用红利+质量的投资策略，在估值保护的前提下，追求高质量的业绩增长，力争在长期维度下获得可持续的投资收益。产品运作层面，采用多策略+组合优化的模式，在保持对于基准指数较小偏离的同时，对各策略进行积极配置，力争获得可持续的超额收益。2025年上半年，一季度，国内AI大模型的显著进步带动了科技股投资热情，投资者偏好弹性更高的小盘、科技板块。二季度，市场受贸易争端影响产生回撤，随后开始修复，市场偏好逐渐向“杠铃策略”进行切换，银行、微盘以及部分细分主题表现较好。红利质量策略，主要投资于盈利质量高、持续分红的公司，集中于消费、医药、制造等板块，与宏观经济的强弱相关性较高。展望后市，随着宏观经济持续复苏，进入到以基本面进行定价的阶段，基金有望获得更好表现。

2025年一季度，国内外宏观环境发生较大变化。海外方面，特朗普正式入主白宫，签署多项关税政策，对全球贸易和经济前景造成巨大不确定性。美联储方面，鲍威尔重申不急于降息。国内方面，DeepSeek最新模型于1月发布，展示了国产人工智能技术的巨大进步。全国两会召开，为今年经济工作定下基调，扩内需，稳物价，实施更加积极有为的宏观政策，推动科技创新和产业创新融合发展。大类资产方面，原油价格震荡，黄金价格上涨，美元指数和美股指数下跌。国内市场行情方面，年初市场小幅调整，调整后市场显著反弹，小盘、科技板块涨幅明显，3月中旬后，炒作情绪回落，市场向大盘、红利风格回归。均益量化选股基金，是一只采用主动量化选股策略的基金，采用红利质量投资策略，以多策略配置的形式进行投资。经济具有周期性，市场风格也具有周期性，不同风格、行业的单一策略在不同市场环境中表现差异巨大，造成投资组合波动性较大。采用多个长期有效、同时低相关的策略进行配置投资，可以显著降低组合整体的波动，提高组合对不同环境的适应能力。对于股票来说，估值和成长性是最重要的考量因素，对于投资策略来说，同时兼顾价值与成长两种风格，是应对未来市场变化的有效策略。均益量化基金采用红利+质量的投资策略，在估值保护的前提下，追求高质量的业绩增长，在长期维度下获得稳健可持续的投资收益。产品运作层面，采用多策略+组合优化的模式，在保持对于基准指数较小偏离的同时，对各策略进行积极配置，力争获得可持续的超额收益。2025年1季度，产品净值小幅上涨。市场从1月初开始反弹后，投资者偏好弹性更高的小盘、科技板块，叠加国内AI大模型的显著进步，市场风格进一步走向极致，红利质量指数等更加偏向于基本面定价逻辑的策略相对表现较弱。展望后市，如果市场进入到以基本面定价的阶段，基金有望获得更好表现。

2024年，美国大选尘埃落定，特朗普重新当选总统，于2025年1月份正式上任，对未来四年的全球政治局势、经济环境的走势产生重要影响。美联储方面，9月降息50bp开启了降息进程，鲍威尔在12月议息会议表示，25年仍有一定降息空间，但降息步伐或将放缓。国内宏观环境相对平稳，9月底政策发生明显变化，中央经济工作会议于12月召开，强调要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持经济稳定增长。大类资产方面，原油价格持平，黄金价格、美元指数、美股指数上涨。国内市场行情方面，9月底主要指数明显上涨后，风格、行业表现分化，小盘、科技板块表现亮眼。均益量化选股基金，是一只采用主动量化选股策略的基金，采用红利质量投资策略，以多策略配置的形式进行投资。经济具有周期性，市场风格也具有周期性，不同风格、行业的单一策略在不同市场环境中表现差异巨大，造成投资组合波动性较大。采用多个长期有效、同时低相关的策略进行配置投资，可以显著降低组合整体的波动，提高组合对不同环境的适应能力。对于股票来说，估值和成长性是最重要的考量因素，对于投资策略来说，同时兼顾价值与成长两种风格，是应对未来市场变化的有效策略。均益量化基金采用红利+质量的投资策略，在估值保护的前提下，追求高质量的业绩增长，在长期维度下获得稳健可持续的投资收益。产品运作层面，采用多策略+组合优化的模式，在保持对于基准指数较小偏离的同时，对各策略进行积极配置，力争获得可持续的超额收益。2024年6月底产品成立以来，红利质量指数小幅上涨，相对收益低于沪深300、中证500、中证1000等宽基指数。原因在于，市场从9月底开始大幅上涨后，投资者情绪从极度悲观转向乐观，市场流动性明显恢复，而宏观经济与企业基本面的恢复仍然需要时间，所以投资者更偏好弹性更强、博弈属性更强的小盘、科技等板块，红利质量指数等更加偏向于基本面定价逻辑的策略相对表现较弱。展望后市，如果市场进入到以基本面定价的阶段，基金有望获得更好表现。

2024年三季度，国内外宏观环境发生较大变化。国外方面，9月中旬，美联储宣布降息50bp，预示美联储将逐渐进入降息通道。国内方面，9月下旬，央行、金融监管总局、证监会三部门领导出席新闻发布会，出台一系列重大政策。国内市场方面，A股和港股主要指数大幅上涨，前期超跌的成长风格大幅反弹，投资者预期得到扭转。大类资产方面，原油价格、美元指数下跌，黄金价格、美股指数上涨。均益量化选股基金，是一只采用主动量化选股策略的基金，主要采用红利质量投资策略。经济具有周期性，市场风格也具有周期性，展望后市，估值的重要程度大幅提升，而盈利的稳健增长仍然重要。同时兼顾价值与成长，有可能是应对未来市场环境的一个有效策略。均益量化基金采用红利+质量的投资策略，在估值保护的前提下，追求高质量的业绩增长，在长期维度下获得稳健可持续的投资收益。产品运作层面，采用多策略+组合优化的模式，在保持对于基准指数较小偏离的同时，对相关行业和个股进行积极配置，力争获得可持续的超额收益。