易方达中证沪港深500ETF联接发起式A(020113) - 基金投资策略和运作

本基金为易方达中证沪港深500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证沪港深500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证沪港深500ETF跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本，以反映沪港深三地上市大市值企业证券的整体表现。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2025年四季度，中国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效。具体来看，制造业景气水平持续改善，12月制造业采购经理指数提升至50.1，重回扩张区间；工业经济保持较好增长态势，11月规模以上工业企业的工业增加值同比增长4.8%，其中装备制造业与高技术制造业分别同比增长7.7%与8.4%，工业经济转型升级稳步推进；消费市场呈现韧性，11月社会消费品零售总额同比增长1.3%。但同时也需关注到，当前国内仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多。全球金融条件方面，美联储在2025年12月的议息会议上降息25个基点，但日本央行在2025年12月的货币政策会议上宣布加息25个基点，对全球资本市场形成一定扰动。在上述因素的综合影响下，本报告期内，中证沪港深500指数下跌3.27%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证沪港深500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证沪港深500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证沪港深500ETF跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本，以反映沪港深三地上市大市值企业证券的整体表现。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2025年三季度，随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，宏观政策组合效应持续显现，生产平稳增长，内需继续扩大，国民经济保持稳中有进发展态势。产业结构方面，国务院发布“人工智能+”行动方案，以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等领域为重点，深入实施“人工智能+”行动，新质生产力持续培育壮大。资本市场方面，在国内宏观环境稳健、结构亮点增多的情形下，投资者风险偏好得到持续改善，市场交易活跃度持续提升。全球金融条件方面，美联储在2025年9月的议息会议上降息25个基点。在上述几个因素的影响下，2025年三季度内，中证沪港深500指数上涨17.64%。2025年以来无论是A股市场还是港股市场都保持着较为充裕的流动性，两个市场的日均成交额相较于2024年均有较为明显的提升，市场活跃度维持较高水平。另一方面，得益于DeepSeek、新消费与创新药等多点催化，投资者风险偏好也处于回暖态势。流动性改善、行业主题行情的演绎带动着市场估值中枢抬升。展望未来一段时间，A股与港股市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，具备较好的投资价值。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证沪港深500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证沪港深500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证沪港深500ETF跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本股，以反映沪港深三地上市大市值企业股票的整体表现。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2025年以来，国际环境复杂多变，外部冲击影响加大，不确定性增加。面对复杂局面，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策。随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，宏观政策组合效应持续显现，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。2025年上半年，我国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，相比于去年同期提升0.3%，其中高技术产业增加值同比增长9.5%，新质生产力稳步发展。资本市场方面，在国内基本面持续修复、DeepSeek等人工智能技术突破、创新药出海交易快速增长等多点催化下，投资者风险偏好持续提升，市场持续活跃，南向资金也持续流入港股市场。在上述几个因素的综合影响下，2025年上半年内，中证沪港深500指数上涨7.45%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证沪港深500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证沪港深500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证沪港深500ETF跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本股，以反映沪港深三地上市大市值企业股票的整体表现。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2025年一季度，随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，宏观政策组合效应继续显现，1-2月份生产供给稳定增长，市场需求逐步扩大，发展的新动能逐步壮大，经济延续回升向好态势。2025年全国“两会”召开，将国内生产总值增长的预期目标设定为5%左右，提出了“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”等十大任务，有望持续推动经济高质量发展。资本市场方面，在DeepSeek等人工智能技术突破的催化下，中国科技资产重估成为行情主线，投资者风险偏好迎来持续提升，南向资金也持续流入港股市场。在上述几个因素的影响下，2025年一季度内，中证沪港深500指数上涨6.00%。随着中国式现代化的不断推进，宏观政策效应持续显现，国内经济动能有望迎来持续改善。另一方面，美联储开启降息预期。在国内经济持续向好预期与海外金融条件有所宽松预期的推动下，一方面，A股与港股上市企业盈利增速中枢有望得到抬升；另一方面，投资者风险偏好也有望回暖，在未来较长的一段时期内，A股与港股市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，迎来较好的投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证沪港深500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证沪港深500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证沪港深500ETF跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本股，以反映沪港深三地上市大市值企业股票的整体表现。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2024年，我国国内生产总值（GDP）首次突破130万亿元，达到1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，消费需求持续扩大，投资增长总体平稳，净出口稳中有进，新质生产力稳步发展，顺利实现全年经济增长预期目标。回顾来看，在外部环境仍然复杂、国内有效需求仍然偏弱的情况下，9月26日中共中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，推动经济运行明显回升，社会信心有效提振，对全年发展预期目标顺利实现起到了决定性作用。全球金融条件方面，美联储在2024年9、11、12月的议息会议上分别降息50bps、25bps、25bps。在上述几个因素的综合影响下，2024年内，中证沪港深500指数上涨17.6%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证沪港深500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证沪港深500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证沪港深500ETF跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本股，以反映沪港深三地上市大市值企业股票的整体表现。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2024年三季度，在外部环境仍然复杂、国内有效需求仍然偏弱的情况下，我国经济持续回升向好的趋势有所放缓，上市企业的盈利水平面临一定压力。9月24日国新办举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门公布多项重磅金融政策，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、推动中长期资金入市等，释放了金融支持经济高质量发展的强烈信号。9月26日中共中央政治局召开会议，会议指出要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。会议并提出了“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”等重要举措。随着一揽子政策的出台以及高层会议积极信号的释出，市场预期快速扭转、投资者情绪快速上行。全球金融条件方面，美联储在2024年9月的议息会议上宣布降息50bp。在上述几个因素的综合影响下，2024年三季度内，中证沪港深500指数上涨14.8%，呈现出先下跌后快速上行的走势。随着中国式现代化的不断推进，宏观政策效应持续显现，国内经济动能有望迎来持续改善。另一方面，美联储降息预期逐渐升温。在国内经济持续向好预期与海外金融条件收紧趋缓预期的推动下，一方面，A股与港股上市企业盈利增速中枢有望得到抬升；另一方面，投资者风险偏好也有望回暖，在未来较长的一段时期内，A股与港股市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，迎来较好的投资机会。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证沪港深500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证沪港深500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证沪港深500ETF跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本股，以反映沪港深三地上市大市值企业股票的整体表现。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2024年上半年，随着宏观政策效应持续释放，经济增长延续回升向好态势，生产稳定增长，需求持续恢复，新质生产力加速发展，国内生产总值录得61.7万亿元，同比增长5.0%。物价方面，随着经济持续恢复，上半年居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%；此外，在节能降碳与大规模设备更新等政策及其他因素的推动下，国内工业品市场供需关系也有所改善。全球金融条件方面，美联储在2024年6月的议息会议上继续停止加息。在上述几个因素的综合影响下，2024年上半年内，中证沪港深500指数上涨3.4%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。

本基金为易方达中证沪港深500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证沪港深500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证沪港深500ETF跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本股，以反映沪港深三地上市大市值企业股票的整体表现。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2024年一季度，随着宏观组合政策持续落地显效，我国经济整体延续恢复态势，市场需求逐步恢复，工业生产稳步回升，工业新质生产力加快培育，工业企业营收利润继续恢复向好。2024年全国“两会”召开，将大力推进现代化产业体系建设、加快发展新质生产力位列2024年政府工作首位，并出台了大规模设备更新和消费品以旧换新等一系列措施，有望持续推动经济高质量发展，对投资者风险偏好也起到了较强的提振作用。从港股互联网板块的基本面来看，板块景气度持续向好，收入与利润端均有良好表现，展现出较强的业绩稳定性。全球金融条件方面，美联储在2024年3月的议息会议上继续停止加息。在上述几个因素的综合影响下，2024年一季度内，中证沪港深500指数上涨1.2%，呈现出先下跌后快速反弹的走势。在“推动经济持续回升向好的一批政策措施”的推动下，国内经济动能有望迎来持续改善。另一方面，美联储降息预期逐渐升温。在国内经济持续向好预期与海外金融条件收紧趋缓预期的推动下，一方面，A股与港股上市企业盈利增速中枢有望得到抬升；另一方面，投资者风险偏好也有望回暖，在未来较长的一段时期内，A股与港股市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，迎来较好的投资机会。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。