银河国企主题混合发起式C(019796) - 基金投资策略和运作

2025年4季度，基金仓位整体平稳，降低了金融行业的配置，增加了科技行业、周期行业的配置。　　本基金首先还是将严格遵守基金风格契约要求，将投资范围重点聚焦在国企上市公司，本基金将立足2025年年报和2026年1季报，重点从以下领域寻找投资机会，第一，创新驱动且能落地兑现业绩的医药和科技行业，第二，供给波动的资源类行业，第三，在反内卷的趋势下出现基本面改善的传统制造业，同时积极关注存在见底反转可能的消费行业。

2025年3季度，基金仓位略有下降，增加了科技行业、周期行业的配置。　　本基金首先还是将严格遵守基金风格契约要求，将投资范围重点聚焦在国企上市公司，将立足3季报并结合十五五规划的出台，积极寻找明年盈利趋势能够继续改善的细分子行业，第一，创新驱动且能落地兑现业绩的医药和泛科技行业，第二，供给波动的资源类行业，第三，在反内卷的趋势下能够出现基本面改善的传统制造业，同时积极关注存在政策反转可能的老消费行业。

回顾2025年上半年，1季度，基金仓位小幅波动，增加了军工和有色、医药的配置，港股降低了仓位的同时调整了港股的持仓结构；2季度，基金仓位有所提升，增加了港股非银、科技的配置。

2025年1季度，基金仓位小幅波动，增加了军工和有色、医药的配置，港股降低了仓位的同时调整了港股的持仓结构。　　本基金首先还是将严格遵守基金风格契约要求，将投资范围重点聚焦在国企上市公司，以偏红利和低波动的行业类资产为底仓，本基金将立足2025年1季报并积极寻找未来能够保持平稳增长甚至改善的细分行业，第一，弱现实下的稳定增长类资产，第二，产业周期与技术周期类的投资机会，主要集中在TMT、机械、电力设备，第三，困境反转类行业的投资机会，新能源、军工。

2024年1月份由于市场处于下跌趋势中，基金建仓缓慢，随着2月份市场反弹，本基金快速完成建仓要求，前三季度整体处于相对谨慎，9月底由于政策转向和市场的变化，4季度转向相对积极的操作，同时根据市场变化以及持仓股票的基本面变化调整持仓结构，持仓结构方面保持满足契约要求，以国企为主要持仓结构。

2024年3季度，基金仓位整体维持高位，主要降低了高股息国企行业的配置，增加了其他顺周期国企以及高弹性的非银配置。　　本基金对2024年4季度市场的行情积极乐观，本基金首先还是将严格遵守基金风格契约要求，将投资范围重点聚焦在国企上市公司；随着货币政策、房地产政策的全面放松，财政政策的力度将决定未来经济回升的幅度与速度，国内经济将逐步回升；海外经济可能受到俄乌、中东冲突的影响，不过欧美降息趋势已然形成，欧美经济软着陆的概率较大，出口方面虽然面临美国大选后关税的不确定性影响，但站在全球角度来看，中国制造在全球角度依然存在极大的竞争优势与广阔需求；本基金将立足4季度并积极寻找2025年的市场主线机会，重点关注国内经济回升过程中的顺周期行业机会，在顺周期行业中寻找行业出清较为充分或供给端弹性不足的细分行业及个股机会，重点关注新技术引领的需求更换周期爆发的科技行业，重点关注海外降息叠加成本大幅下降的新能源行业，重点关注行业需求有反转可能的军工及医药行业。

2024年上半年，基金仓位1季度逐步上升，2季度整体略有下降，主要降低了食品饮料的配置，增加其他权重行业国企的配置，行业配置更均衡。

2024年1季度，基金按照合同要求逐步加仓。　　本基金对2024年2季度市场的行情谨慎乐观，随着国内经济的托底政策效果逐渐显现，海外新技术引领的新产业升级趋势延续，本基金首先还是将严格遵守基金风格契约要求，将投资范围重点聚焦在国企上市公司，并在以下领域中寻找机会：重点挖掘以AI为主线的TMT行业中能够兑现盈利增长的重点个股，受益于经济托底政策支持的中游制造业以及上游部分供给偏紧的资源品，关注新能源行业以及养殖行业的底部反转趋势，同时重点寻找围绕对内降本增效、对外出海扩张的细分行业个股机会，重点关注基本面改善的部分消费和医药行业。