华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起基金(QDII)C(018524) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，中国宏观经济实现良好开局，经济数据普遍超预期，经济基本面持续向好，港股1月份在内地经济数据回暖、春节消费预期及南向资金持续流入的推动下，大幅上涨，科技、消费板块领涨，随后在美联储降息预期逆转、美伊冲突推高油价引发滞胀担忧、科技板块权重股面临盈利下修压力、外资加速撤离科技板块等多重因素影响下，港股科技板块深度回调。截止本报告期末，恒生指数下跌3.29%，恒生互联网科技业指数下跌18.20%。在操作上，为实现对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对基准指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。报告期内，本基金A类份额净值增长率为-19.24%，同期业绩比较基准收益率为-19.09%；本基金C类份额净值增长率为-19.31%，同期业绩比较基准收益率为-19.09%。

回顾2025年，港股整体在震荡中上行。一季度，中国宏观经济平稳运行，内需正在渐进筑底，同时，海外扰动增加，美联储暂停降息，特朗普政府上台带来对华政策的不确定性，但市场预期和信心整体有所改善，港股估值具备性价比，春节后受DeepSeek事件催化，中国科技板块表现突出，港股相对A股更为受益，南向资金净流入显著，港股大涨。二季度，中国宏观经济在政策托底下延续温和复苏态势，工业生产相对较强，但需求仍偏弱，港股在4月初受到关税事件冲击创下较大单日跌幅，随后走势修复，但板块和个股走势分化较大，二季度南向资金持续净流入，为港股市场提供了较好的流动性。三季度，中国宏观经济延续温和增长态势，内需疲软及房地产市场拖累使得增长动能有所转弱，但总体具备韧性。随着美联储降息预期升温，全球流动性宽松趋势对中国资本市场形成利好，南向资金持续净流入，外资结构性回流，港股震荡上涨，港股科技板块表现强势。四季度，中国宏观经济总体呈温和复苏态势，但受内需拖累影响季度走弱，消费数据低于预期，港股市场受美联储降息预期反复及AI“泡沫”担忧影响，震荡调整，板块分化显著，科技、消费领跌，能源、金融等价值板块表现突出，南向资金仍呈净流入，但12月有所回落。截止本报告期末，恒生指数上涨27.77%，恒生互联网科技业指数上涨28.10%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对基准指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年三季度，中国宏观经济延续温和增长态势，内需疲软及房地产市场拖累使得增长动能有所转弱，但总体具备韧性。随着美联储降息预期升温，全球流动性宽松趋势对中国资本市场形成利好，南向资金持续净流入，外资结构性回流，港股震荡上涨，港股科技板块表现强势。截止本报告期末，恒生指数上涨11.56%，恒生互联网科技业指数上涨26.08%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对基准指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。报告期内，本基金A类份额净值增长率为23.25%，同期业绩比较基准收益率为24.82%；本基金C类份额净值增长率为23.16%，同期业绩比较基准收益率为24.82%。

一季度，中国宏观经济平稳运行，内需正在渐进筑底，同时，海外扰动增加，美联储暂停降息，特朗普政府上台带来对华政策的不确定性，但市场预期和信心整体有所改善，港股估值具备性价比，春节后受DeepSeek事件催化，中国科技板块表现突出，港股相对A股更为受益，南向资金净流入显著，港股大涨；二季度，中国宏观经济在政策托底下延续温和复苏态势，工业生产相对较强，但需求仍偏弱，权益市场在4月受到“对等关税”事件冲击后快速企稳，受益于流动性宽松及政策托底，二季度整体呈上行态势，港股在4月初受到关税事件冲击创下较大单日跌幅，随后走势修复，但板块和个股走势分化较大，二季度南向资金持续净流入，为港股市场提供了较好的流动性。截止本报告期末，恒生指数上涨20.00%，恒生互联网科技业指数上涨19.54%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对基准指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年一季度，中国宏观经济平稳运行，内需正在渐进筑底，同时，海外扰动增加，美联储暂停降息，特朗普政府上台带来对华政策的不确定性，但市场预期和信心整体有所改善，港股估值具备性价比，春节后受DeepSeek事件催化，中国科技板块表现突出，港股相对A股更为受益，南向资金净流入显著，港股大涨。截止本报告期末，恒生指数上涨15.25%，恒生互联网科技业指数上涨19.35%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对基准指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。报告期内，本基金A类份额净值增长率为16.41%，同期业绩比较基准收益率为18.04%；本基金C类份额净值增长率为16.68%，同期业绩比较基准收益率为18.04%。

回顾2024年，港股整体呈震荡上行走势。一季度，中国宏观经济运行情况整体呈企稳回升态势，实现了“开门红”，A股权益市场呈V型走势，港股亦先跌后涨，一季度美元指数、美债收益率小幅上升，对港股估值回升有所压制。二季度，中国宏观经济仍在筑底，A股及港股均先扬后抑，4月份受益于地产政策发力、美联储降息预期再次升温、海外资金回流等多重利好影响，市场风险偏好回升明显，港股快速上涨，5、6月份，市场情绪有所降温，中国经济基本面验证尚需时日，房地产投资及销售仍偏弱，经济动能阶段性回落，叠加海外资金流出，港股回调。三季度，中国宏观经济仍在筑底，随着美联储降息确定性提升，海外流动性改善，港股受益于海外市场回暖，走势整体强于A股，7、8月份港股整体横盘震荡，9月随着美联储降息周期开启，资金回流新兴市场，叠加9月末国内政策集中发力，权益市场预期扭转，港股大幅上涨。四季度，中国宏观经济呈企稳态势，权益市场冲高后震荡调整，受美元流动性收紧影响，叠加外资对中国基本面预期降温、中美贸易摩擦担忧升级，港股表现显著弱于A股。截止本报告期末，恒生指数上涨17.67%，恒生互联网科技业指数上涨14.43%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对基准指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

三季度，中国宏观经济仍在筑底，随着美联储降息确定性提升，海外流动性改善，港股受益于海外市场回暖，走势整体强于A股，7、8月份港股整体横盘震荡，9月随着美联储降息周期开启，资金回流新兴市场，叠加9月末国内政策集中发力，权益市场预期扭转，港股大幅上涨。截止本报告期末，恒生指数上涨19.27%，恒生互联网科技业指数上涨33.91%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对基准指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。报告期内，本基金A类份额净值增长率为27.41%，同期业绩比较基准收益率为30.57%；本基金C类份额净值增长率为27.33%，同期业绩比较基准收益率为30.57%。

一季度，中国宏观经济运行情况整体呈企稳回升态势，实现了“开门红”，A股权益市场呈V型走势，港股亦先跌后涨，一季度美元指数、美债收益率小幅上升，对港股估值回升有所压制；二季度，中国宏观经济仍在筑底，A股及港股均先扬后抑，4月份受益于地产政策发力、美联储降息预期再次升温、海外资金回流等多重利好影响，市场风险偏好回升明显，港股快速上涨，5、6月份，市场情绪有所降温，中国经济基本面验证尚需时日，房地产投资及销售仍偏弱，经济动能阶段性回落，叠加海外资金流出，港股回调。截止本报告期末，恒生指数上涨3.94%，恒生互联网科技业指数下跌0.86%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对基准指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

一季度，中国宏观经济运行情况整体呈企稳回升态势，实现了“开门红”，A股权益市场呈V型走势，港股亦先跌后涨，一季度美元指数、美债收益率小幅上升，对港股估值回升有所压制。截止本报告期末，恒生指数下跌2.97%，恒生互联网科技业指数下跌2.90%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。报告期内，本基金A类份额净值增长率为-3.35%，同期业绩比较基准收益率为-2.64%；本基金C类份额净值增长率为-3.55%，同期业绩比较基准收益率为-2.64%。

本基金成立于2023年6月28日，23年下半年，中国稳增长政策及活跃资本市场政策密集落地，但投资者对中国经济复苏的斜率仍持悲观态度，信心不足，美元和美债利率走强下海外资金持续流出也对内地和香港股市场形成拖累，港股市场在7月份短期冲高后震荡下跌。截止本报告期末，恒生指数下跌13.82%，恒生互联网科技业指数下跌24.60%。在操作上，为保证对业绩基准的紧密跟踪，本着勤勉尽责的态度，本基金严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，以控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。