国泰国证绿色电力ETF发起联接A(018034) - 基金投资策略和运作

2025年四季度A股整体维持震荡走势，经历前期算力权重股的大幅上涨之后，全球关于AI泡沫的讨论愈演愈烈，市场也受到海外AI叙事的影响出现明显回调。前期作为领涨板块的算力硬件板块回调，带动市场风险偏好下行，成交量缩量。清洁能源提供稳定可持续的电力供给以及自动驾驶方面的进步推动新能源车产业不断发展，绿色电力投资具有长远的战略意义以及持续的增长需求。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2025年三季度，A股主要指数持续上涨、屡创新高。外部方面，中美关系迎来缓和，贸易摩擦风险降低。国内来看，各项政策效果持续显现，流动性环境适度宽松，投资信心同步改善。在内外部环境共同向好的有利情况下，A股成交活跃，大盘创出十年新高。本季度内，科技成长持续领跑，通信、电子、电力设备等行业均涨超40%，仅前期涨幅较大的银行行业出现回调，跌幅约10%。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2025年A股开年急跌后缓步窄幅震荡上涨。一季度，A股仍然呈现结构化行情的特征。从行业产业上看，春节期间，DeepSeek的横空出世，打破了美国在大模型的科技垄断地位，也打开了AI产业的想象空间。同时，宇树机器人等科技成果的涌现，也打开了科技行业的估值空间。2025年4月开局承压，受美股科技股崩盘及美国对华加征34%关税影响，A股市场大幅下挫。随着全球关税冲突趋于缓和，市场悲观预期得到修正，叠加前期国内政策效应显现，大盘成功构筑底部并走出显著的“V型”反转形态，市场信心逐步恢复。5月以来，以游戏、创新药为主的赛道同时受益于独立景气和流动性宽松，表现占优；与此同时，半导体芯片产业链明显回调，硬科技占比较高的科创综指横盘震荡。外部环境方面，地缘政治风险频发，叠加特朗普政策反复加深全球不确定性，冲击全球风险偏好并加剧A股波动，矿业、电网、交运、现金流、央国企等避险行业主题相对受益。整体看，2025年上半年，上证指数上涨2.76%。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000分别涨跌幅为0.03%，3.31%，6.69%。风格上，A股整体呈现小盘行情。行业上，有色、银行、军工涨幅较好，TMT相关的传媒、通信，以及制造业相关的机械、汽车也表现较好。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2025年一季度，A股先抑后扬。年初市场快速下探，随后在DeepSeek触发的AI热潮下，投资者情绪发生扭转，并引发了市场对中国资产的重估。在此阶段，A股保持震荡上行态势，直至3月有所回调。行业板块上，年初科技板块强势提振行情，2月下旬到达高位后回落；3月份则是有色、煤炭等板块先后回暖。本季度内，有色、汽车、机械设备等行业涨幅居前，煤炭、商贸零售、石油石化等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2024年A股走势先抑后扬、一波三折。年初，市场大幅下探并于2月初创出新低，此后各项利好政策出台、增量资金积极入场，主要指数快速反弹并收复失地。二季度，A股在经济超预期、新“国九条”落地等有利因素下上涨，但随着5月经济金融数据回落，市场再度调整。下半年，A股延续颓势，直至“924”政策集中出台，风险偏好迅速回升，推动市场大幅走强，成交额亦创出新高。进入四季度，情绪高点后逐渐回落，叠加海外风险事件影响，市场回归震荡阶段。本年度内，银行、非银、通信、家电等行业涨幅居前，医药生物、农林牧渔、美容护理等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2024年年初，市场大幅下探并于2月初创出新低，此后各项利好政策出台、增量资金积极入场，主要指数快速反弹并收复失地。二季度，A股在经济超预期、新“国九条”落地等有利因素下上涨，但随着5月经济金融数据回落，市场再度进入调整。进入三季度，A股延续颓势，直至9月末利好政策集中出台、提振投资情绪，市场迎来大幅反弹并迅速走强，成交额亦创出新高。全面反弹行情下，三季度各行业板块均实现上涨，证券、地产、保险等涨幅居前，煤炭、石化、公用事业等小幅收涨。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2024年上半年，A股震荡调整。年初市场大幅下探并于2月初创出新低，此后各项利好政策出台、增量资金积极入场，主要指数快速反弹并收复失地。进入二季度，A股在经济超预期、新“国九条”落地等有利因素下上涨，但随着5月经济金融数据回落，市场再度进入调整。上半年，银行、煤炭、公用事业等高股息防御板块涨幅居前，计算机、商贸零售、社会服务等行业调整较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2023年，A股市场在预期与现实的交织中先扬后抑、走势震荡。进入2024年，在政策和资金的共同推动下，一季度A股市场探底回升。1月，市场延续去年末的调整行情，并于2月初创出新低。此后，伴随各项利好政策出台、增量资金积极入场，市场成交再度活跃，主要指数快速反弹、收复失地。本季度，银行、石油石化、煤炭等高股息防御板块涨幅居前，医药生物、计算机、电子等成长行业调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2023年A股市场先扬后抑、走势震荡。年初，政策放宽带来经济复苏强预期，同时北向资金大幅净流入助力全面上涨；1月末起，人工智能催化TMT板块行情，计算机、通信、传媒、电子等行业表现活跃。二季度，在经济弱复苏的现实和预期下，A股市场情绪回落，前期活跃板块逐步迎来分化。三季度，国内经济基本面持续磨底，政策加强对金融、地产等的支持，传统经济相关板块表现相对较优，新能源等先进制造业以及数字经济相关的计算机、传媒板块则调整幅度较大。进入四季度，海外加息不确定性及国内经济复苏放缓等因素导致投资信心不足，市场再次步入调整，多数行业录得负收益。本年度，通信、传媒等行业涨幅居前，零售、地产、电力设备等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2023年三季度市场仍处弱势格局，主因稳增长效果仍在验证期，人民币汇率偏弱。7月披露的二季度国内宏观经济数据相对弱势引发市场担忧，但伴随城中村改造、发展民营经济等文件出台，市场对顺周期方向关注度逐渐提升；8月在人民币贬值压力下，北上资金流出幅度较大，股市快速探底。结构方面，顺周期板块相对收益靠前，非银（+5.6%）、煤炭（+5.3%）、石化（+4.4%）上涨，数字经济催化剂减少，TMT板块阶段性回调。作为行业指数基金，本基金旨在为看好绿色电力板块的投资者提供投资工具。

上半年A股市场走势震荡，人工智能及中特估为重要主线。年初，政策放宽带来经济复苏强预期，同时北向资金大幅净流入助力全面上涨。1月末起，人工智能催化TMT板块行情，计算机、通信、传媒、电子等行业表现活跃。进入二季度，在经济弱复苏的现实和预期下，A股市场情绪回落，前期活跃板块逐步迎来分化。上半年，通信、传媒行业领涨，计算机亦涨幅靠前；半数行业录得负收益，商贸零售、房地产、美容护理、建筑材料等跌幅居前。