汇添富中证1000指数增强A(017953) - 基金投资策略和运作

展望2025下半年，我国宏观经济有望维持稳定增长的良好态势。特别是在消费复苏和高技术制造业投资的双重驱动下，经济增长的质量和效益将进一步提升。尽管房地产市场依旧面临压力，但随着城市更新和土地收储等政策的推进，行业有望逐步实现软着陆。此外，出口领域虽受全球需求放缓影响存在不确定性，但通过优化贸易结构和增强产品竞争力，预计仍将保持较强的韧性。资本市场方面，在经济基本面持续向好与政策利好的双重推动下，权益类资产的表现值得期待。不过，投资者也应关注到外部环境复杂多变带来的不确定性和挑战，以及国内经济增长可能面临的阶段性波动风险，合理配置资产，把握结构性机会。总体来看，随着中国经济结构不断优化升级，新旧动能转换加速，未来市场的活力和潜力依然巨大。今年以来，市场风险偏好提升，小盘、成长等风格相对强势，以中证 1000 为代表的小盘股指数的投资价值突显。本基金将继续严格遵循基金合同约定，在有效控制风险的前提下，力争为投资者创造持续、稳定的超额收益。

展望2025年，我国宏观经济预计将呈现稳中向好的发展态势。其中，房地产市场有望迎来边际改善，但出口领域仍面临不确定性。在此背景下，宏观政策或将保持积极基调：财政政策将加大逆周期调节力度，货币政策维持适度宽松取向。从资本市场表现来看，在经济基本面持续改善与宏观政策双重利好的支撑下，权益类资产收益率有望获得提升，但投资者需警惕外部环境不确定性及经济增长不及预期可能引发的阶段性市场波动，结构性行情或将成为市场常态特征。自2024年9月以来，随着一系列稳增长政策组合拳的落地实施，市场情绪显著回暖，投资赚钱效应显现，资金交投活跃度明显提升。其中，小盘股、成长股展现出更强的市场弹性，以中证1000为代表的小盘股指数的投资价值突显。本基金将继续严格遵循基金合同约定，在有效控制风险的前提下，力争为投资者创造持续、稳定的超额收益。

目前 A 股整体估值处于历史低位，具有较高的估值性价比和安全边际，向下空间有限。随着经济复苏和市场信心修复，市场很可能迎来较好的投资机会。市场风格上，小盘股经过前期的风险释放，后期有望企稳，中证1000等小盘股指数的投资价值凸显。本基金将继续严格遵守基金合同，追求相对业绩比较基准的较为稳定的超额收益。

展望2024年，高质量发展仍是时代主题，整体宏观经济以稳为主。调控效果预计在新的一年逐步显现，三大工程相关的财政准财政支撑有望缓解地产的下滑困境，居民消费潜力仍有释放空间，这些因素有利于巩固经济回升态势。同时，随着海外通胀逐步得到控制，外部流动性有望边际宽松；海外地区冲突造成的不确定性逐步被市场消化；AI等科技创新有望推动产业革新和提升生产力。总体来看，投资面临的不确定性可能会降低。然而，我们也需要看到一些中长期的挑战：内需的提振需要长期信心的修复，居民端预期和企业端投资需求仍在低位，可能需要较长时间的恢复过程；地产链的风险在短期内逐步化解，但长期受城镇化程度、人口结构和出生率等因素影响；外需仍受到压制，海外主要经济体受到加息周期的滞后影响仍面临一定下行压力。从政策预期来看，财政准财政政策可能成为托底经济的主导力量，同时货币政策提供适度的流动性支持，降准降息存在一定空间，总体仍然是稳总量重结构，强调政策的精准有效。总体来说，机遇大于挑战，我们有理由对市场前景相对乐观。目前A股整体估值仍然处于历史低位，具有较高的估值性价比和安全边际，向下空间有限。随着经济复苏和市场信心修复，市场很可能迎来较好的投资机会。在行业方面，科技创新、经济复苏和战略安全相关行业仍可能存在相对长期的投资机会。在风格方面，随着经济增长和外部不确定性的降低，投资者信心有望修复，可能重新拉长"投资久期"，关注公司的基本面价值，成长和价值、大盘及小盘风格间可能出现一定的再平衡。选股因子表现也有望更为均衡，除了去年表现较好的质量、估值、交易类因子外，基本面趋势相关的成长、盈利、预期类因子也可能出现超额修复。汇添富中证1000指数增强基金使用量化选股模型挑选个股，保持风格和行业的相对均衡，具有较鲜明的中小盘风格。中证1000指数成分股十分分散，行业均衡，基本面稳健，包含众多"专精特新"高科技公司，中小市值风格内部获取超额收益的空间也仍然可观，给中证1000指数增强带来较好的投资机会。我们将进一步加大量化模型的研究深度，扩展新技术、新数据在量化投资中的应用，提高信息的发掘和利用效率，提升风险管理和组合精细化管理能力。本基金将继续严格遵守基金合同，追求相对业绩比较基准的较为稳定的超额收益。