前海开源沪港深新机遇混合C(017929) - 基金投资策略和运作

展望下半年，预计国内经济基本面持续稳中向好。中美贸易摩擦常态化，资本市场受到其影响越来越小。在国内无风险收益率保持较低水平的前提下，资本市场的投资回报率具备显著的吸引力；与此同时，人工智能、半导体、低空经济、大飞机、机器人等诸多新兴产业快速发展，带来了诸多行业的投资机会。展望后续的市场，我们倾向于认为资本市场的投资机会还会持续涌现，未来居民资产端的配置将会更多地考虑到权益部分。我们也将继续保持对于新兴产业的持续关注和研究，争取能够取得好的回报。

2024市场整体走势出现前低后高的情况，特别是四季度以来，伴随着经济刺激政策的落地和经济基本面的逐步回暖，证券市场重新走出了上行趋势，扭转了过去两年较为疲软的走势。产业方面，包括人工智能、低空经济、机器人等诸多新兴产业加速发展，新模型、新产品层出不穷、百花齐放，为证券市场提供了更多的潜在投资机会。同时银行、公用事业，交运等传统的红利板块在无风险收益率下行的大环境下也表现不俗。展望2025年，经济基本面继续回暖，市场信心在DeepSeek、宇树科技等标杆性事件的催化下得到进一步加强，同时无风险收益率保持在相对低的水平，这些对于证券市场都是相对有利的。因此在2025年我们更加看好新兴成长行业的投资机会，积极寻找人工智能、低空经济、半导体高端芯片、机器人、大飞机等诸多方面的投资机会。 同时也希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，不进行短期的，盲目的投资，避免不必要的亏损。

过去几年，市场整体走势承压，一方面是疫情后的经济修复本身需要一段时间，不可能一蹴而就；同时，国际形势复杂多变，包括俄乌冲突，巴以冲突，红海危机等等地区冲突不断，导致全球经济受到不断的冲击。美联储在高利率环境下维持较长时间，造成对新兴经济体的权益市场的压力。展望未来，美联储的高利率状态不可能长期持续，降息在即；国内不断出台各种经济刺激政策，经济企稳回升在即。证券市场整体表现有望稳中向好，目前需要多一些耐心，在当前估值底部区域，没有继续悲观的理由。

2023年，国内经济在疫情后逐步慢复苏，国际形势依然错综复杂，在俄乌冲突继续的前提下，巴以冲突又起。整体宏观经济处在相对温和的复苏阶段，诸多产业由于前些年的快速扩张，导致短期的供需关系恶化，从而造成盈利能力下滑。在资本市场中，部分行业也在如实的反应这一状况。因此我们国内没有看到海外的高通胀的状况，实际很大一部分是由于充足的产能确保了高通胀不会在国内发生。权益市场的表现基本取决于盈利基本面和估值水平，前者由于上述产能问题的影响，在很多行业，尤其是制造业出现了盈利水平的下移，这还需要需求的增长来逐步的改善供需关系；后者主要取决于很多因素，从我们的角度判断，市场参与者资金的情况决定了估值的边际变化，由于到目前没有看到大额资金的流入，估值因此也在持续承压。但也正是在当前的环境下，我们可以在估值承压的时候以更好的价格买入优质资产，从长期投资的角度，目前是一个比较好的投资时点，但投资者需要做好长期资金的安排，用来投资的资金至少是5年不太需要用到的资金。从产业的角度，我们看到包括AI、新能源、卫星互联网等等新兴产业在蓬勃发展。对于未来我们依然持有坚定的信心，不过大概率不会一帆风顺。

跟随经济运行周期规律，配置包括贵金属、稀有金属和能源等上游资源品以及消费类行业中较好的投资标的。力争通过自下而上的选股，根据经济周期，综合评估权益市场各个方向的投资机会，实现业绩的增长。