华泰保兴吉年红混合发起A (016272.jj ) 华泰保兴基金管理有限公司申 | 基金类型混合型成立日期2024-05-07总资产规模 (2025-09-30) 基金净值1.2484元 (2025-12-26) 基金经理赵健管理费用率1.20%管托费用率0.20% (2025-09-26) 持仓换手率339.72% (2025-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率26.47% (409 / 8951) |
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华泰保兴吉年红混合发起A(016272) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华泰保兴吉年红混合发起A016272.jj华泰保兴吉年红混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告 
3季度宏观经济基本平稳，消费低位筑底，出口保持强劲，但地产相关产业表现较弱，拖累经济增长。权益市场3季度分化较大，以AI、机器人、新能源为代表的科技和黄金等有色相关行业表现亮眼，顺周期资产表现较弱。本基金3季度大幅增配了商业航天产业链等新兴科技成长领域的投资机会，看好中国企业在商业航天、卫星互联网及低空领域实现科技突破的投资机会。
华泰保兴吉年红混合发起A016272.jj华泰保兴吉年红混合型发起式证券投资基金2025年中期报告
上半年宏观经济逐步企稳，局部有亮点。虽然关税战一波三折，但总体上出口较为强劲，反映了中国在制造业上的全球竞争力；消费不温不火，部分新消费领域符合时代精神，展现了较好的成长前景；投资端看，基建逐步发力，对经济有一定的支撑，下半年趋势有望延续，但地产成为经济最大的弱势领域，仍然面临较大挑战。 权益市场表现好于去年，在宏观经济尚未全面起色的背景下，科技类资产成为市场追逐的热点，机器人、创新药、AI产业链等涨幅领先，低息背景下银行等红利资产表现也有所表现。本基金重点寻找出海和国产替代领域的投资机会，上半年重点配置了机械、汽车、电子、家电等行业，并基于出海相关领域的特点，侧重自下而上选股，并逐步扩展选股涉及的行业。
展望下半年，我们仍然看好权益市场，并注意到三点潜在变化：第一、低利率环境下，居民的超额存款出现松动，正在寻找潜在的收益机会；第二、决策层似乎已经下定决心解决通缩和内卷问题；第三、贸易战虽然是一个持续的过程，但最混乱的阶段已经过去。基于以上观察，我们倾向于认为，上半年表现亮眼的一些行业或许只是权益市场后续上涨的先声，未来仍然有较多资产面临改善和重估的机遇。本基金继续坚持既有投资策略，在经济增量领域寻找投资机会，关注优秀公司长期成长带来的回报。
华泰保兴吉年红混合发起A016272.jj华泰保兴吉年红混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告
1季度宏观经济逐步展现出企稳态势，部分行业数据有所改善，股票市场一波三折，机会相对集中。本基金一季度重点配置了汽车、家电、工程机械、医疗设备等具备较强竞争力的行业，减持了化工、军工、化妆品等行业持仓。本基金致力于在出口和国产替代等增量领域寻找投资机会，重点配置具备全球竞争力的优质企业。
华泰保兴吉年红混合发起A016272.jj华泰保兴吉年红混合型发起式证券投资基金2024年年度报告
受累于地产和地方债务压力，2024年经济整体承压，外需及制造业投资成为亮点，补贴支持的汽车、家电等也表现突出，随着9月份政策的强力宣示加码，市场预期有所改善，股票和房地产两大资产市场量价均有积极反馈，最后一个季度，权益市场表现活跃，科技股表现尤为突出。本基金着重配置了国产替代、出口两个领域的优质个股，虽然这两个领域短期都有不确定因素，但从长远看，都是增量蓝海市场，优质公司面对的市场规模在扩大，也更容易找到成长空间。
展望2025年，我们注意到以下潜在机会，第一，作为国家战略的产业升级之路会继续前行，而国内超大规模市场为很多创新产业提供了天然支撑和保护，产业升级和新的产业变化会孕育更多优质的公司，因此，高端制造和AI相关产业创新仍然是投资重点，也是国产替代的重要领域；第二，虽然受到关税等不确定性因素的影响，我们认为优质的出口企业仍然值得关注，从2018年至今，很多公司已经做好了面对关税的长期准备，而从我们对国内外制造业的对比了解来看，我们很认可中国制造业的国际竞争力，现在远没有达到出口和跨国经营的极限，相反，可能只是开始，未来会有更多的优秀中国公司进入国际市场并跨国经营。本基金聚焦国产替代和出口领域的优质公司，期望在一个相对增量的市场中寻找阿尔法收益，进而带来更好的投资回报。
华泰保兴吉年红混合发起A016272.jj华泰保兴吉年红混合型发起式证券投资基金2024年第3季度报告
3季度经济继续承压，市场一度呈现出经济缩量预期，但9月份各部委自上而下的一系列政策宣示打破了这种不合理的长期缩量预期，权益市场出现大幅反弹，成交量显著放大，并在反弹后的位置出现一定的波动。 本基金自成立以来，逢低配置权益仓位，目前已经建仓完成，重点配置了机械、汽车、新能源、通信、家电等先进制造行业。我们认为，考虑到中国强大的高端制造能力，必然会出现一批具备全球竞争力的优质公司，本基金力图寻找此类优质高端制造资产，获取伴随公司成长带来的超额收益。