国泰中证港股通科技ETF发起联接A(015739) - 基金投资策略和运作

2025年以来，港股表现位居全球主要权益市场前列。年初在DeepSeek触发的AI热潮下，港股强势领跑全球。二季度，关税冲击后迎来阶段性缓和，港股经历大幅调整后快速触底反弹。进入三季度，随着中美关系缓和，美联储降息重启，市场风险偏好获得提振；港股市场保持震荡上行，港股科技仍是行情中的重要主线。作为主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2025年以来，港股表现位居全球主要权益市场前列。年初港股经历了短暂下探，随后在DeepSeek触发的AI热潮下，投资者情绪发生扭转，并引发了市场对中国资产的重估，港股持续快速上行。进入二季度，关税升级冲击下市场大幅调整；国内及时实施一系列稳定市场措施，5月经贸会谈关税阶段性缓和，避险情绪降温，港股行情触底后持续反弹。本报告期内，行业板块基本录得正收益，其中医疗保健、科技等涨幅居前。

2025年一季度，以港股科技板块为代表的中国资产领跑全球。年初港股经历了短暂下探，随后在DeepSeek触发的AI热潮下，投资者情绪发生扭转，并引发了市场对中国资产的重估。在此阶段，港股持续快速上行，直至三月开启高位震荡并有所回调。由于本轮行情由AI技术进步触发，港股科技板块作为主线，表现相对强势，弹性凸显。从本季度行业板块的表现来看，多数行业板块录得正收益，其中医疗保健、科技等涨幅居前，仅能源、公用事业等行业小幅调整。

2024年港股市场震荡上行。年初，受到国内经济动能偏弱、美国降息延后预期等因素影响，港股快速下跌并创出新低；随后在国内政策利好刺激下，港股1月末开启反弹，并保持震荡回升态势。二季度，国内经济数据超预期，伴随政策利好出台、情绪回暖，港股持续大幅走强，直至5月末高点后再度回调。下半年，港股市场先是维持震荡，直至9月先后有美联储降息落地、国内政策利好集中出台，港股开启反弹并持续走强。进入四季度，情绪高点后逐渐回落，叠加海外风险事件影响，市场回归震荡阶段。从本年度行业板块的表现来看，资讯科技业、金融行业等涨幅居前，医疗保健、地产等行业调整幅度较大。

2024年上半年，港股市场震荡上行。年初，受到国内经济动能偏弱、美国降息延后预期等因素影响，港股快速下跌并创出新低；随后在国内政策利好刺激下，港股1月末开启反弹，并保持震荡回升态势。二季度，国内经济数据超预期，伴随政策利好出台、情绪回暖，港股持续大幅走强，直至5月末高点后再度回调。进入三季度，港股市场维持震荡，直至9月先后有美联储降息落地、国内政策利好集中出台，港股开启反弹并持续走强。从本季度行业板块的表现来看，医药、科技等涨幅居前，仅能源、电讯等少数行业下跌。

2024年上半年，港股市场震荡上行。年初，受到国内经济动能偏弱、美国降息延后预期等因素影响，港股快速下跌并创出新低；随后在国内政策利好刺激下，港股1月末开启反弹，并保持震荡回升态势。进入二季度，国内经济数据超预期，伴随政策利好出台、情绪回暖，港股持续大幅走强，直至5月末高点后进入回调。从本季度行业板块的表现来看，能源、原材料、银行等涨幅居前，医疗保健、地产建筑等则调整较大。

2023年，由于海外流动性收紧、国内经济弱复苏等因素影响，港股短暂反弹后重回下跌。进入2024年，港股市场一季度先跌后涨。年初，受国内经济动能偏弱、美国降息延后预期等因素影响，港股出现持续快速下跌，并创出新低。随后在国内政策利好刺激下，1月末港股开启反弹，并保持震荡回升态势。从本季度行业板块的表现来看，能源业、原材料业等涨幅居前，医疗保健、地产等则调整较大。作为主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2023年，由于海外流动性收紧、国内经济弱复苏等因素影响，港股短暂反弹后重回下跌。年初，在防控政策放开及海外加息放缓预期下，港股延续反弹行情。春节后，受海外货币紧缩及风险事件影响，港股反弹触顶后持续走弱。二季度，国内经济复苏预期变化，叠加海外加息节奏存在不确定性，港股市场维持震荡。下半年，三季度美债利率冲高，港股下行破位；四季度海外流动性好转，但受到国内经济复苏弱预期压制，叠加外部事件扰动，港股持续调整并创出年内新低。作为主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

今年以来，由于海外流动性收紧、国内经济弱复苏等因素影响，港股短暂反弹后回吐涨幅。年初，在防控政策放开及海外加息放缓预期下，港股延续2022年末的大幅反弹行情。春节后，受海外货币紧缩及风险事件影响，港股反弹至阶段性高点后持续走弱。二季度以来，国内经济复苏预期变化，叠加海外加息节奏存在不确定性，港股市场维持震荡调整。截至三季度末，港股行业板块中能源、电讯行业涨幅居前；地产建筑、医疗保健等调整幅度较大。作为主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

上半年，由于海外流动性收紧、国内经济弱复苏等因素影响，港股反弹后回吐涨幅。年初，在防控政策放开及海外加息放缓预期下，港股延续2022年末的大幅反弹行情。春节后，受海外货币紧缩及风险事件影响，港股反弹至阶段性高点后持续走弱。二季度，国内经济复苏预期变化，叠加海外加息周期终点延后，港股市场维持震荡调整。上半年，港股行业板块中电讯、能源行业涨幅居前；医疗保健、地产建筑等调整幅度较大。作为主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

在国内防控政策优化、稳增长政策推出等有利因素下，港股自2022年11月开启了大幅反弹行情。春节后，在海外货币紧缩及风险事件的影响下，港股市场流动性及风险偏好受到一定冲击，行情反弹到达阶段性高点后进入回调，直至3月末才再度企稳回升。从本季度行业板块的表现来看，电讯业、能源业等涨幅居前，医疗保健、地产等则调整较大。作为主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2022年上半年，由于受到俄乌冲突、全球货币政策环境转向与国内疫情反弹等因素的叠加影响，市场大幅调整。4月末以后，随着政策密集落地及重点城市复工复产，市场风险偏好回暖，整体行情迎来修复。下半年，受到美元流动性收紧冲击以及经济预期走弱的影响，港股持续调整并跌破年内低点，科技板块回调更甚。直至11月，在防控政策优化预期推动下，港股开启大幅反弹行情。作为主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。