华安国际龙头（DAX）ETF联接C(015016) - 基金投资策略和运作

展望下半年，我们认为，欧元区的制造业与服务业PMI有望继续回升，通胀方面预计整体可控，有望回落至2%的目标区间，在持续多次降息后，欧央行的降息步伐下阶段逐步放缓，但大概率仍将维持宽松。德国积极的财政扩张政策有望继续对本国乃至整个欧元区的经济增长产生正向拉动作用，欧洲面临的长期投资不足、经济增长疲弱的局面或将逐步迎来改善，但同时也需要特别关注地缘局势等不确定因素对欧股产生的扰动。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

展望2025年，我们认为欧元区经济有望延续弱复苏，制造业和服务业的景气趋势向好，通胀预计仍有所回落，欧央行货币宽松逐步接近尾声。欧元区经济内生动能有望进一步修复。但同时也需要密切关注美国对欧盟出口商品是否会启动加征关税以及地缘事件等不确定事项，这可能导致对欧洲经济及股市产生较大冲击。中长期看，欧元区全年经济增长预期进一步改善，同时欧洲大型跨国公司有望受益于美国经济的韧性以及中国经济的持续复苏。作为欧盟成员国的代表，德国在汽车、先进制造、精密仪器及化工等领域处于世界前沿，DAX指数仍是国内投资者多资产配置的有益补充。　　作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

展望下半年，德国、法国等欧元区主要经济体有望继续呈现温和复苏态势，尤其服务业有望继续保持良好增长。鉴于当前通胀持续回落的宏观环境，预计欧央行大概率维持降息节奏，以提振略显疲态的欧洲制造业。对欧洲股市而言，相对宽松的货币政策，整体有利于估值的进一步提升。但同时也需要特别关注下半年美国大选等政治事件和中东地缘局势等不确定因素对欧股产生的扰动。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

展望2024年，我们认为欧元区在高利率下，相关景气指标仍处于低位缓步回升区间，劳动力市场的紧张态势将继续得到缓解，欧元区通胀有望实现较为平稳的回落，因而，我们预计欧央行有望2024年结束加息，并开启降息进程，这或将有利于欧元区经济内生动能逐步恢复。同时我们认为也须密切关注能源价格的波动风险。中长期看，欧元区全年经济增长预期进一步改善，同时欧洲大型跨国公司有望受益于美国经济的韧性以及中国经济的持续复苏。作为欧盟成员国的代表，德国在汽车、先进制造、精密仪器及化工等领域处于世界前沿，DAX指数仍是国内投资者多资产配置的有益补充。　　作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

展望下半年，在劳动力市场与居民消费需求的韧性支撑下，欧元区经济仍有望维持韧性，居民部门的消费者信心指数有望继续回升，尽管短期内核心通胀压力依然强劲，但总体预计呈现回落趋势。我们认为，欧央行仍将聚焦于抗通胀，欧股或受货币政策鹰派基调的短期扰动。但中长期看，欧元区全年经济增长预期改善，作为欧盟成员国的代表，德国在汽车、先进制造、精密仪器及化工等领域处于世界前沿，DAX指数仍是国内投资者多资产配置的有益补充。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

展望2023年，我们认为，欧洲经济有望重新企稳，从去年四季度开始，欧元区的制造业和服务业的PMI 指数均开始持续回升，贸易条件指数明显改善，净出口也有望对2023年欧元区整体经济的增长形成重要支撑。整体看，欧元区经济在克服能源短缺风险后仍将呈现较强韧性。地缘政治风险仍须重点关注，能源危机导致的通胀隐忧仍存。对德国经济我们仍谨慎乐观，德国工业生产尚未出现任何下滑，在欧元区的相对优势仍较为明显，另外，随着中国经济在2023年有望逐步企稳回升，我们认为也将对德国经济有所推动。DAX指数当前估值处于历史偏低分位数。作为欧盟成员国的代表，德国在汽车、先进制造、精密仪器及化工等领域处于世界前沿，DAX指数仍是国内投资者多资产配置的有益补充。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

展望下半年，通胀预计仍将维持高位，对于欧元区经济的复苏产生较大冲击，面对高通胀，欧元区金融与货币状况将进一步收紧，欧央行预计将在三季度以前结束购债，并在7月的货币政策会议上开启首次加息，但考虑到欧元区经济整体基本面较弱，我们认为，加息节奏不会太快。尽管欧元区当前经济状况及货币政策令欧洲市场整体承压，但德国整体经济状况在欧元区具有明显的相对优势，DAX指数经过前提的大幅调整，当前估值处于历史较低分位数。作为欧盟成员国的代表，德国在汽车、先进制造、精密仪器及化工等领域处于世界前沿，DAX指数仍是国内投资者多资产配置的有益补充。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。