华宝食品ETF联接A (012548.jj ) 细分食品 (半年) 华宝基金管理有限公司申 | 基金类型指数型基金(ETF,联接型)成立日期2021-07-12总资产规模 (2025-12-31) 基金净值0.6083元 (2026-02-13) 基金经理蒋俊阳管理费用率0.50%管托费用率0.10% (2025-07-17) 成立以来分红再投入年化收益率-10.27% (5569 / 5672) |
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华宝食品ETF联接A(012548) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第四季度报告 
2025年四季度，宏观经济整体呈现“稳中求进”态势，但消费复苏整体有限。市场波动有所加剧，结构性分化比较明显。其中，人工智能产业受益标的表现相对强势，而食品饮料等消费行业整体表现较弱。大宗商品中金属和原油表现明显分化，金银铜等金属均表现强势，原油价格则震荡偏弱。市场方面，2025年四季度，有色、通信、化工等行业表现较好，医药、房地产、计算机、食品饮料等行业表现相对较弱。本报告期中，具有大盘蓝筹股特征的沪深300指数下跌0.23%，而具有成长股特征的创业板指数下跌了1.08%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了6.46%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第三季度报告
2025年三季度，随着市场情绪的升温，叠加全球人工智能板块的火热，科技板块引领市场出现明显上涨行情。在政策呵护市场，中长期资金逐步入市，叠加流动性宽松背景下，市场走势整体良好。市场方面，2025年三季度，通信、电子、电力设备、有色金属等行业表现较好，银行、保险、交运、食品饮料等行业表现相对较弱。本报告期中，以中证A500指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了21.34%和17.90%；而作为成长股代表的创业板指数上涨了50.40%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计上涨了2.67%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年中期报告
2025年上半年，关税博弈升级、地缘冲突不断等因素共同加剧全球资产波动。中国资产受益于科技创新与基本面确定性呈现较强韧性，配置价值持续提升。在政策呵护市场，中长期资金逐步入市，叠加流动性宽松背景下，市场情绪不断修复，整体走势良好。市场方面，2025上半年，有色、银行、国防军工、传媒、通信等行业表现较好，煤炭、食品饮料、房地产等行业表现相对较弱。本报告期中，以沪深300指数和中证A500为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了0.03%和0.47%；而作为成长股代表的创业板指数上涨了0.53%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了7.98%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
宏观经济与市场方面，全球产业体系在特朗普关税政策推动下探索新的均衡，不确定性或贯穿2025年经济运行。展望2025下半年，预计“稳增长”仍然是国内经济政策的主要目标，国内将进一步扩大内需，加快推动经济转型升级，以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性。 行业方面，白酒板块受宏观需求复苏缓慢及消费场景受限影响，动销端压力仍存，白酒行业短期承压，中长期配置价值凸显；乳制品成本、费用下降共振，高质量增长为主线；调味品必需消费需求稳健，餐饮影响短期承压；速冻食品借力餐饮连锁化，行业高景气持续。整体而言，食品饮料行业具有较高而相对稳定的ROE和盈利能力，行业竞争格局不断从分散走向集中，利好行业龙头。中证细分食品饮料产业主题指数聚焦白酒、啤酒、乳制品、调味品、食品综合等细分行业50家龙头公司，该指数紧跟沪深两市食品饮料行业龙头公司股票的整体表现。 作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证细分食品饮料产业主题指数的有效跟踪。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第一季度报告
2025年一季度，国内经济“稳中有进”，但内需不足等困难仍存，美国关税政策带来的挑战也有所上升。两会《政府工作报告》指出，2025年目标GDP增长5%左右，通胀2%左右，赤字率提升至4%左右，专项债扩容及超长期特别国债发行，货币政策强调适度宽松，适时降准降息，保持流动性充裕。同时，优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展。市场方面，一季度A股市场以震荡调整为主。2025年一季度，有色金属、汽车、机械设备、计算机等行业表现较好，煤炭、证券、房地产、交通运输等行业表现相对较弱。本报告期中，以中证A500指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别下跌了0.37%和1.21%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了1.77%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了1.84%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年年度报告
2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进。2024年中国经济实现了5.0%的GDP增长，基本达成年初目标，但经济结构失衡，国内需求不足，部分企业生产经营困难，经济运行仍面临不少困难和挑战，未来需更积极的宏观政策支持。2024年，市场整体震荡上涨，保险、银行、券商、通信、电子等行业表现较好，医药、农牧渔、食品饮料、建筑材料等行业表现较弱。指数方面，以中证100和沪深300为代表的大盘蓝筹股指数全年分别上涨了14.16%和14.68%；而以成长股为代表的中证1000和创业板指全年分别上涨了1.20%和13.23%。本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了6.12%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
展望 2025年，我国经济有望进一步稳中求进、以进促稳。宏观调控方面，政治局会议和中央经济工作会议指出要加大宏观政策逆周期调节，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”。同时，全方位扩大国内需求，以科技创新引领新质生产力发展，进一步全面深化改革扩大开放。证券市场方面，随着经济逐步复苏，市场情绪不断修复，资本市场仍将蕴含不错的投资机会。 行业层面，近期政策面逐步将内需消费重要性进一步抬升，也相应出台了一系列细则支持内需消费，稳经济促消费政策的出台有望助推居民消费意愿回升，带动食品饮料板块需求回暖。展望2025年，伴随宏观经济不断企稳复苏，行业竞争格局不断改善，食品饮料行业前景仍然乐观，结合行业当前相对较低的估值水平，食品饮料行业中长期配置价值进一步突显。中证细分食品饮料产业主题指数聚焦白酒、乳制品、调味品、啤酒、综合食品等食品饮料行业中市值最大的50只股票作为样本股，该指数紧跟沪深两市细分食品饮料行业龙头公司股票的整体表现。 作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证细分食品饮料产业主题指数的有效跟踪。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年第三季度报告
2024年三季度，美联储降息落地，国内一系列超预期政策组合拳出台，涉及货币、房地产、资本市场、消费等领域，有力提振了市场信心及风险偏好。中央政治局会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。稳定资本市场被当作本轮稳增长重要手段之一，显示出政策对于它的资源配置、预期引导功能的重视。在稳增长政策持续助力下，国内经济有望逐步复苏，但目前有效需求仍显不足，中国经济基本面的切实改善依然需要时间。市场方面，A股市场情绪回暖明显，整体呈现上涨行情。2024年三季度，证券、保险、房地产、计算机等行业表现较好，煤炭、公用事业、农林牧渔等行业表现相对较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了16.66%和16.07%；而作为成长股代表的创业板指数上涨了29.21%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计上涨了16.96%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年中期报告
2024年上半年，在稳增长政策持续助力下，国内经济持续向稳发展，但有效需求仍显不足，经济内生修复动能仍需加强。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2024上半年，银行、煤炭、公用事业等行业表现较好，计算机、传媒、医药生物、房地产、食品饮料等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了1.44%和0.89%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了10.99%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了12.83%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
宏观经济与市场方面，二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，会议强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，“落实好宏观政策，积极扩大国内需求”。展望2024下半年，预计“稳增长”仍然是国内经济政策的主要目标，货币流动性也预计总体宽松。证券市场方面，目前市场整体向好，但波动在增加，结构性行情或将延续。 行业方面，二十届三中全会提出要扩大国内需求特别是消费需求，增强国内大循环的内生动力和可靠性，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用，推动我国经济实现质的有效提升和量的合理增长。对于食品饮料行业来讲，宏观经济的进一步常态化，以及在扩大国内需求方面的政策，将成为食品饮料需求进一步复苏的重要推手。同时，食品饮料行业具有较高而稳定的ROE和盈利能力，行业竞争格局不断从分散走向集中，利好行业龙头。中证细分食品饮料产业主题指数聚焦白酒、啤酒、乳制品、调味品、食品综合等细分行业50家龙头公司，该指数紧跟沪深两市食品饮料行业龙头公司股票的整体表现。 作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证细分食品饮料产业主题指数的有效跟踪。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年第一季度报告
2024年一季度，基本面延续修复态势，供需两端协同增长，重点行业工业稳增长政策效果凸显。3月份制造业PMI录得50.8%，较前值上行1.7个百分点，制造业景气度显著回升。展望未来，预计国内宏观政策环境仍偏宽松，伴随国内稳增长政策持续落地和消费者信心逐步恢复，经济基本面有望继续改善。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2024年一季度，银行、煤炭、家电、有色等行业表现较好，医药、计算机、电子、房地产等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了3.40%和3.10%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了3.87%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计上涨了1.05%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2023年年度报告
2023年，随着稳增长政策协同发力，国内宏观经济逐步企稳复苏，但内外部环境依旧复杂多变，国内有效需求仍不足，经济内生修复动能仍需加强。展望未来，随着美联储加息逐步见顶，美联储货币政策或将逐步转向宽松，全球库存周期也将逐步重启。国内方面，预计国内货币政策将继续保持稳中偏松，国内流动性或将保持合理充裕，同时伴随国内稳增长政策持续落地和消费者信心逐步恢复，宏观经济有望继续复苏。证券市场方面，随着稳增长政策加码，高质量发展助力，A股整体有望逐步修复，结构亮点也有望逐步显现。2023年，市场整体震荡下跌，通信、传媒、计算机、电子、煤炭等行业表现较好，商业贸易、房地产、电气设备、建筑材料等行业下跌明显。指数方面，以中证100和沪深300为代表的大盘蓝筹股指数全年分别下跌了12.64%和11.38%；而以成长股为代表的中证1000和创业板指全年分别下跌了6.28%和19.41%。本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了19.84%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
展望 2024年，我国经济有望进一步回升向好，货币政策或继续宽松，稳增长政策或持续发力。证券市场方面，随着经济逐步复苏，市场情绪不断修复，A股整体有望逐步回升。 行业层面，我们认为食品饮料行业需求整体偏刚性，一系列稳经济促消费政策的出台有望助推居民消费意愿回升，带动食品饮料板块需求加速回暖。展望2024年，伴随宏观经济不断企稳复苏，行业竞争格局不断改善，食品饮料行业前景仍然乐观，结合行业当前相对较低的估值水平，食品饮料行业中长期配置价值逐步突显。中证细分食品饮料产业主题指数聚焦白酒、乳制品、调味品、啤酒、综合食品等食品饮料行业中市值最大的50只股票作为样本股，该指数紧跟沪深两市细分食品饮料行业龙头公司股票的整体表现。 作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证细分食品饮料产业主题指数的有效跟踪。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2023年第三季度报告
2023年三季度，随着宏观稳经济政策协同发力，社会经济持续恢复向好发展，出口触底、地产放松、信贷投放加快等因素助力短期经济企稳，PMI连续几个月回升。但同时，当前经济也面临困难与挑战，主要是国内需求不足，外部环境复杂严峻等。全球来看，中美利差持续倒挂，美国国债收益率维持高位运行，美国9月制造业PMI继续提升，叠加美国非农就业数据超预期，经济运行呈现较强韧性。展望未来，预计国内宏观政策环境仍偏宽松，伴随国内稳增长政策的持续落地和消费者信心的逐步恢复，宏观经济有望继续复苏。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2023年三季度，证券、煤炭、保险、钢铁等行业表现较好，电气设备、传媒、计算机、通信、国防军工等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别下跌了4.34%和3.98%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了9.53%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了1.11%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2023年中期报告
2023上半年，宏观经济整体呈现弱复苏状态，国民经济总体回升向好，高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发，但同时也面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，外部环境复杂严峻等。全球来看，中美利差持续倒挂，全球进入去库存周期，但仍保持较强韧性。展望未来，预计国内宏观政策环境仍偏宽松，伴随国内稳增长政策的持续落地和消费者信心的逐步恢复，宏观经济有望继续复苏。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2023上半年，通信、传媒、计算机等行业表现较好，商贸零售、房地产、建筑材料、农牧渔、食品饮料等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别下跌了1.26%和0.75%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了5.61%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了11.70%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
宏观经济与市场方面，7月政治局会议强调“加大宏观政策调控力度”以及“着力扩大内需”等，展望2023下半年，预计“稳增长”仍然是国内经济政策的主要目标，宏观流动性也预计总体宽松。证券市场方面，目前市场整体向好，但波动在增加，结构性行情或将延续。 行业方面，政治局会议强调“扩大内需”是宏观政策的首要着力点，提出要发挥消费拉动经济增长的基础性作用。展望未来，在促消费政策的加持下，行业需求恢复叠加成本下行有望带来业绩弹性，我们对下半年食品饮料行业保持相对乐观态度。同时，食品饮料行业具有较高而稳定的ROE和盈利能力，行业竞争格局不断从分散走向集中，利好行业龙头。中证细分食品饮料产业主题指数聚焦白酒、啤酒、乳制品、调味品、食品综合等细分行业50家龙头公司，该指数紧跟沪深两市食品饮料行业龙头公司股票的整体表现。 作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证细分食品饮料产业主题指数的有效跟踪。
华宝食品ETF联接A012548.jj华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2023年第一季度报告
2023年一季度，全球经济走势好于预期，欧美经济下行速度放缓，全球供应链紧张状况缓解。同时，美欧央行继续实施紧缩性货币政策，美元流动性持续收紧，美欧银行业流动性风险有所演化，全球避险情绪升温。国内方面，伴随国内稳增长政策的持续落地，以及市场预期改善，经济活力逐步恢复。目前经济复苏动能不弱，但仍处于早期阶段，更多呈现结构性的高景气。展望未来，经济复苏的动能仍有后劲，有几个线索值得关注：货币与信贷投放，房地产销售，企业经营和居民就业。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2023年一季度，计算机、传媒、通信、电子等行业表现较好，房地产、银行、保险等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了4.88%和4.63%；而作为成长股代表的中证1000指数和创业板指数分别上涨了9.46%和2.25%。在本报告期中，中证细分食品饮料产业主题指数累计上涨了4.80%。 本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。