光大保德信锦弘混合A(011231) - 基金投资策略和运作

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分结合基金管理人内部的定性和定量分析模型优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。基金报告期内，本产品（A类）涨幅为2.43%，同期基准指数涨幅为0.23%，业绩表现好于业绩比较基准。同时，产品管理上也更加注重对回撤管理的重视。2025年股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，并在一定程度上把握住了这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在量化投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分结合基金管理人内部的定性和定量分析模型优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。基金报告期内，本产品较好跟住了市场上涨，业绩表现略差于业绩比较基准。同时，产品管理上也更加注重对回撤管理的重视。2025年股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，并在一定程度上把握住了这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在量化投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分结合基金管理人内部的定性和定量分析模型优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。基金报告期内，本产品较好地抓住了市场机会，跑赢业绩基准。2025年股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，并在一定程度上把握住了这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在量化投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分结合基金管理人内部的定性和定量分析模型优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。基金报告期内，本产品较好地抓住了市场机会，业绩表现好于业绩比较基准。2025年股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，并在一定程度上把握住了这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在量化投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分结合基金管理人内部的定性和定量分析模型优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。2024年股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。报告期内，本产品表现弱于业绩比较基准。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，并在一定程度上把握住了这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在量化投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分结合基金管理人内部的定性和定量分析模型优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。2024年股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，并在一定程度上把握住了这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在量化投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。2024年三季度末，一揽子政策的释放极大提振了市场信心，部分低位弹性股票快速反弹。本产品的股票部分仓位受益于市场上行，给组合带来较大正贡献。报告期内，光大锦弘的业绩表现略低于业绩比较基准。我们对国内的经济长期保持一个乐观态度，我们将根据市场实际情况及历史数据持续挖掘各种有效因子，用一个科学的投资方法和积极的投资态度力争帮助投资者分享中国经济增长的成果。海外方面，美联储已经开启降息周期，结合市场估值以及诸多利好政策的推动，我们对后市持相对乐观态度。

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分结合基金管理人内部的定性和定量分析模型优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。2024年股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，争取把握这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。报告期内，本产品表现弱于业绩比较基准。

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分采用量化策略优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。一季度，股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，并在一定程度上把握住了这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在量化投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。2024年一季度，本产品表现弱于业绩比较基准。

本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分采用量化策略优选个股，行业分散，个股分散。债券投资以高评级债券为主。基金报告期内，本产品较好地抓住了市场机会，跑赢业绩基准。2023年股票组合部分投资策略的底层逻辑是，根据国内资本市场的实际运行情况和大量历史数据的实证检验，挖掘并精选各种有效因子，基于有效的选股因子和合适的风控约束条件构建选股策略，满足回测要求的策略经决策流程后被用于与其风险收益特征匹配的产品上。对选股策略的评价，我们会主要从收益性、波动性、解释性和遍历性四个维度考量。除此以外，在策略执行过程中，我们会严格遵从纪律性，做好精细化交易管理，把策略的理论收益最大化地转化到产品的实际收益中。根据金融市场的实践经验，我们尽可能挖掘能较好解释股市收益的风格，并在一定程度上把握住了这些方向的交易机会。近几年，AI技术的发展日新月异，其在投资领域的应用也越来越广泛，我们也把它融入到了我们经典的选股框架体系中。

三季度，市场总体震荡下行，以CPO指数和中特估指数为代表的前期强势板块出现回调，成交量逐步减少，整体市场情绪仍有待提振。与此同时，政策密集出台，房地产放松限购，印花税降低，一揽子政策组合拳，盘活资本市场，提振投资者信心。风格上，市场呈现小盘价值低波特征。本基金不高于30%的基金资产投资于股票，报告期内，本基金股票组合部分坚持量化策略运作，行业分散，个股分散，偏向小盘价值风格。债券投资以高评级信用债为主。基金报告期内净值表现优于业绩基准。

进入2023年，国内宏观经济的持续企稳复苏，A股市场的风险偏好与预期也得到改善，呈现向好趋势，在经历一季度的反弹后出现阶段性休整。AI相关主题表现活跃，带动传媒、电子、计算机等板块有突出的超额收益，中小市值风格相对占优。本基金股票组合部分在2023年上半年坚持量化策略运作，偏向中小盘价值风格，债券投资以高评级信用债为主，取得了4.36%的收益，净值表现优于业绩基准。

进入2023年一季度，伴随国内宏观经济的企稳复苏，A股市场的风险偏好与预期也得到改善，呈现向好趋势。沪深300指数季度收益率为4.63%，同期中证500指数上涨8.11%，创业板指数上涨2.25%，中小市值风格占优。本基金一季度收益率为3.17%，取得了绝对收益，并超越业绩比较基准。我们预计2023年基建与制造业的投资热度仍将保持高位，消费和服务业有望回稳增长。市场的增量资金依旧充裕，当前A股市场各主要宽基指数的估值仍处于合理偏低的区间，随着2023年宏观经济的进一步改善，市场增量资金对于权益资产的配置比例有望得到提升，从而为股票市场提供有力的支撑。本基金将继续使用量化策略模型优选个股、根据资产配置模型合理配置风险资产，力争基金资产的保值增值。