华泰柏瑞质量领先混合C (010609.jj ) 华泰柏瑞基金管理有限公司申 | 基金类型混合型成立日期2021-01-20总资产规模 (2025-12-31) 基金净值0.5743元 (2026-02-25) 基金经理方纬管理费用率1.20%管托费用率0.20% (2025-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率-10.31% (8942 / 9067) |
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华泰柏瑞质量领先混合C(010609) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2025年第4季度报告 
2025年四季度，沪深300指数下跌0.23%，创业板下跌1.08%，本基金A类份额下跌7.77%，C类份额下跌7.96%。在经历了二、三季度快速上涨之后，四季度A股高位震荡。从更加长远的视角看，G2格局下，全球资金进入中国市场，配置中国资产，或是一种必然选择。从2018年开始，中美经历了贸易战、金融战以及军事实力的比拼，中国表现出了极强的韧性和战略定力，并赢得了全球的认可和尊重。虽然经济增长依旧在筑底阶段，中美关系缓和将有利于风险资产估值回升，我们对未来中国资产表现充满信心。 在百年未有之大变局的背景下，A股投资价值正在逐步显现，中国资产作为这轮变局中的中流砥柱和避风港，将受到全球资本的青睐。经济方面，中国的DEEPSEEK在各个领域陆续出现，在医药、半导体、人工智能等诸多领域具备核心竞争力的产业和公司中悄悄地崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心，A 股黄金10年正在开启，希望投资者把握住历史性投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025年三季度，沪深300指数上涨17.9%，创业板上涨50.4%，本基金A类份额上涨31.82%，C类份额上涨31.57%。3季度，A股市场持续上涨，全球资金正在悄悄地进入中国市场，购买中国资产，体现了中国在复杂国际局势中的大国地位和优势地位。从2018年开始，中美经历了贸易战、金融战以及军事实力的比拼，中国表现出了极强的韧性和战略定力，并赢得了全球的认可和尊重。虽然经济增长依旧在筑底阶段，中美关系缓和将有利于风险资产估值回升，我们对未来中国资产表现充满信心。 在百年未有之大变局的背景下，A股投资价值正在逐步显现，中国资产有望作为这轮变局中的中流砥柱和避风港，可能将受到全球资本的青睐。经济方面，中国的DEEPSEEK在各个领域陆续应用，在医药、半导体、人工智能等诸多领域具备核心竞争力的产业和公司正悄悄地崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心，A 股黄金10年正在开启，希望投资者把握住较好的投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，沪深300指数上涨0.03%，创业板下跌0.53%，本基金A类份额上涨5.43%，C类份额上涨5.01%。上半年A股跌宕起伏、诸多细分行业产业技术突破，机器人、创新药、人工智能领域的DEEPSEEK时刻给A股带来投资机会。市场受到特朗普“对等关税”政策冲击，形成了一个完美的“黄金坑”。国内政策托底叠加产业技术突破，A股开启了新一轮的上涨。投资策略上，价值增长基金以中盘股为主要投资标的，挖掘中盘公司中的投资机会。
展望未来，A股投资价值正在逐步显现，中国资产作为这轮变局中的中流砥柱和避风港，大概率将受到全球资本的青睐。经济方面，中国的DEEPSEEK时刻在各个领域陆续出现，在医药、半导体、人工智能等诸多领域具备核心竞争力的产业和公司正悄悄地崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心，A 股黄金10年正在开启，希望投资者把握住历史性投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2025年第1季度报告
2025年一季度，沪深300指数下跌1.21%，创业板下跌1.77%，本基金A类份额上涨1.20%，C类份额上涨1.00%。一季度A股市场在科技浪潮推动下，呈现出明显的结构性行情，科技板块成为市场的主导力量，极大地带动了市场活跃度和整体估值提升。与此同时，宏观政策的持续优化和市场信心的逐步恢复，也为市场的稳定和发展营造了有利条件。投资策略上，质量领先基金以大盘股为主要投资标的，挖掘大盘股中的投资机会。 在百年未有之大变局的背景下，A股投资价值正在逐步显现，中国资产作为这轮变局中的中流砥柱和避风港，可能将受到全球资本的青睐。经济方面，中国的DEEPSEEK在各个领域陆续出现，在医药、半导体、人工智能等诸多领域具备核心竞争力的产业和公司也正悄悄地崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业将给我们投资带来信心，A股黄金10年正在开启，希望投资者把握住较好的投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2024年年度报告
2024年，沪深300指数上涨14.68%，创业板指数上涨13.23%，本基金A类份额上涨0.05%，C类份额下跌0.75%，跑输市场平均水平。2024年是中国股票市场充满波动与机遇的一年。在全球经济形势复杂多变的背景下，中国股市在政策支持、经济复苏预期以及新兴产业发展等多重因素的交织影响下，展现出独特的走势和特征。上半年市场延续了前几年的低迷态势，悲观情绪较重。然而，随着政策逐步发力和经济数据的改善，市场在9月迎来了转折点。政策组合拳不仅缓解了投资者对经济增长的担忧，还为市场带来了增量资金。例如，创设证券、基金、保险公司互换便利等措施，提升了资金获取能力和股票增持能力。此外，政策对新兴产业的支持也为市场注入了活力，如AI技术的突破和应用成为市场关注的焦点。市场拐点显现，我们保持积极乐观的看法，未来将采取稳健投资策略，布局增长和估值匹配度较高的公司。
我们的投资逻辑是以企业盈利的增长作为本源，匹配公司估值和成长性，力争助力投资者把握时代的红利。当下市场对于美国加息周期结束已产生一致共识，尽管市场对于国内经济复苏力度仍有担忧，但是我们应该乐观起来。中国经济的转型之路正在井然有序的展开，新能源、半导体、AI、创新药、高端制造、智能汽车等具备核心竞争力的产业和公司正在悄悄崛起。除了发展，我们还很关注产业链安全中的机会，自主可控是长期主题。在当前的国际背景下，我们必须要加快科技自立自强的步伐，科技创新中的投资机会将精彩纷呈： 1、AI：我们认为人工智能产业是未来5-10年的科技驱动力，我们可以看到全球巨头都在加大AI方面的投入，此外，AI也从云端开始逐步落地到PC、手机等，Apple与OpenAI的强强联合，有望带来一轮终端产品创新。Deepseek横空出世，标志着中国AI产业已经形成了闭环，模型、算力、代工生产能够持续迭代，在最前沿的科技领域达到了最先进的技术水平，是非常值得骄傲的时刻。 2、出海：近期我们可以看到美国、欧洲、印尼等区域和国家对中国商品加关税，对出海链股价有较大冲击。我们后续聚焦追踪产能出海到友好国家和区域的优势企业，挖掘其中机会； 3、半导体：我们认为全球半导体周期已经进入右侧，存储、IoT等细分品种已经步入景气周期。后续来看，需求端存在众多亮点：1）AI手机、AI PC带来一轮创新周期，推动换机；2）国内先进制程的自主可控将带来国内算力生态的重塑；3）国产先进制程产线基本拉通。此外，自主可控将继续是半导体投资的重要主线，我们对于这一主线保持密切研究和跟踪。我们将围绕半导体板块积极挖掘具备细分成长性、国产化率低、周期复苏力度强的品种进行布局； 4、创新药：创新药受益美国加息周期的结束和降息周期的即将开启，不仅是分母的估值端，还在于更利于新项目的融资。医药是人类永恒的需求主题，我们将持续积极寻找其中供给创造需求的高赔率品种； 5、高端制造：随着低端制造业被东南亚、墨西哥等分流，国内制造业在近些年积极进行高端转型。我们将聚焦高壁垒、低国产化率环节，去挖掘具备中国制造优势的标的； 6、智能汽车：我们认为中国造车势力有望席卷全球，优质车企正在走出国门。另外，智能化如火如荼展开，一方面车企智能化、电动化，并且带动行业以更快速度迭代；另一方面自动驾驶在大模型赋能下迎来行业奇点，中国企业在这一领域处在世界领先地位。 另外，虽然经济环境非常复杂，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力一直在慢慢变强。优秀的中国企业给我们的投资带来信心，我们希望投资者把握住机会。我们会专注于投资优质、可持续成长且估值合理的公司，力争能够实现长期较好的回报。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2024年第3季度报告
2024年三季度，沪深300指数上涨16.07%，创业板上涨29.21%，本基金A类份额上涨16.29%，C类份额上涨16.04%。三季度最后一周，A股迎来大幅度上涨，成交额明显放大。针对资本市场的流动性环境明显改善，国家对资本市场大力呵护，优化上市退市、减持等制度，引导市场走向成熟。经济层面，今年依旧有出现向上拐点的可能性，出口亮点颇多，地产有望筑底企稳。市场拐点显现，我们保持积极乐观的看法，未来将采取稳健投资策略，布局增长和估值匹配度较高的公司。 现阶段，我们对A股保持乐观，从市场整体风险收益比角度看，风险溢价率水平处于历史中位数水平，权益市场投资价值依旧显著。 当下很多声音对于经济前景是比较悲观的，但在政府主动压降房地产投资，主动控制地方政府杠杆率的大背景下，经济没有发生较大的波动，出口依旧平稳，经济韧性很强。中国经济转型之路正在井然有序的展开，新能源、半导体、AI、创新药、高端制造、智能汽车等具备核心竞争力的产业和公司正在悄悄崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心，A股黄金10年正在开启，希望投资者把握住较好的投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2024年中期报告
2024年上半年，沪深300指数上涨0.89%，创业板下跌10.99%，本基金A类份额下跌13.04%，C类份额下跌13.37%。A股在上半年整体下行，成交额明显回落。市场对于内需疲软担忧持续存在，紧缩的宏观政策没有看到改观。尽管如此，经济结构性机会依旧存在，出口亮点颇多，地产筑底企稳。国家对资本市场也大力呵护，优化融资、退市、减持等制度，引导市场走向成熟。我们对市场继续保持积极乐观看法，市场已经在大周期低位。报告期内，我们采取稳健投资策略，布局增长和估值匹配度较高的公司。
现阶段，我们对A股保持乐观，从市场整体风险收益比角度看，我们判断风险溢价率水平处于历史低位区间，权益市场投资价值显著，反弹随时可能展开。 当下很多声音对于经济前景是比较悲观的，但在政府主动压降房地产投资，主动控制地方政府杠杆率的大背景下，经济没有发生大的波动，出口依旧平稳，经济韧性很强。中国经济转型之路正在井然有序的展开，新能源、半导体、AI、创新药、高端制造、智能汽车等具备核心竞争力的产业和公司正在悄悄崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心。本基金将秉承价值投资理念， 力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2024年第1季度报告
2024年一季度，沪深300指数上涨3.10%，创业板下跌3.87%，本基金A类份额下跌9.65%，C类份额下跌9.83%，跑输整体市场。中小盘股在一季度经历了深度调整之后持续反弹，私募量化杠杆风险有效释放，中小公司股价重新回归基本面主导的趋势中。国内市场扰动核心或在于对通缩的担忧，来自于地产风险、内需疲弱等方面。但我们认为经济在2024年大概率会出现向上的拐点，出口有望持续超预期，房地产可能企稳，内需稳定，外需强劲。当前时点，我们对市场保持积极乐观的看法，市场或已经在大周期低位。我们采取稳健投资策略，现阶段组合聚焦在股价位置较低的中型市值公司上，希望能够在这些公司中挖掘一些机会。 现阶段，我们对A股保持乐观，从市场整体风险收益比角度看，风险溢价率水平处于历史低点，权益市场投资价值显著，反弹可能展开。我们或应该适当对未来乐观一些。 当下有些声音对于经济前景是过度悲观的，但在主动控制地方政府杠杆率的大背景下，经济没有发生大的波动，出口依旧平稳，经济韧性较强。中国经济转型之路正在井然有序地展开，新能源、半导体、AI、创新药、高端制造、智能汽车等具备核心竞争力的产业和公司正在悄悄崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心，A股黄金10年正在开启，希望投资者把握住投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2023年年度报告
2023年，沪深300指数下跌11.38%，创业板下跌19.41%，本基金A类份额下跌10.99%，C类份额下跌11.70%。 期间中国经济在稳中求进的总基调下持续发展，展现出强大的韧性和活力。面对国际环境复杂多变、国内经济转型升级等多重挑战，政府采取了一系列政策措施，保持了经济的平稳运行和高质量发展。在经济增长方面，2023年中国经济保持了稳定增长的态势。政府加大了对基础设施、科技创新、绿色发展等领域的投入，推动了一批重大项目的建设和投产，有效拉动了经济增长。在产业结构方面，中国经济正加快向高质量发展阶段迈进。传统产业升级改造步伐加快，新兴产业蓬勃发展，数字经济、绿色经济等新兴业态成为经济增长的新引擎。同时，政府还加大了对创新企业的支持力度，推动了一批创新型企业快速成长，为经济发展注入了新的活力。 同时也要看到中国经济面临的一些挑战和问题。全球经济形势依然复杂多变，贸易保护主义、地缘政治风险等因素可能对经济产生不利影响。此外，中国经济自身也面临着转型升级的压力和挑战，需要加快结构调整和创新发展。总体来说，2023年中国宏观经济整体形势保持了稳定增长的态势，展现出强大的韧性和活力。
展望未来，我们对A股保持乐观，从市场整体风险收益比角度看，风险溢价率水平处于历史较低点，权益市场投资价值显著。虽然当下有些声音对于经济前景是比较悲观的，但经济增长没有发生大的波动，出口依旧平稳，经济韧性很强。中国经济转型之路正在井然有序的展开，新能源、半导体、AI、创新药、高端制造、智能汽车等具备核心竞争力的产业和公司正在悄悄崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心，A 股黄金10年正在开启，希望投资者把握住投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2023年第三季度报告
2023年3季度，沪深300指数下跌3.98%，创业板下跌9.53%，本基金A类份额下跌3.92%，C类份额下跌4.11%。市场投资机会依旧呈现结构性特征，上半年活跃的人工智能、中特估主题在三季度回落明显。政策方面,地产政策明显发力，从认房不认贷政策，到首付比例、存量房贷利率调整、印花税减半、减持新规、限制量化、收紧新股和再融资，政府呵护经济和维稳市场的决心坚定。为了应对复杂多变的市场环境，我们的投资策略是以企业盈利的增长作为本源，匹配公司估值和成长性，力争助力投资者把握时代的红利。 现阶段，我们对A股保持乐观，从市场整体风险收益比角度看，风险溢价率水平处于历史低点，权益市场投资价值显著。我们或应该适当对未来乐观一些。 当下很多声音对于经济前景是比较悲观的，但在一系列政策下，经济没有发生大的波动，出口依旧平稳，经济韧性很强。实际上中国经济转型之路正在井然有序的展开，新能源、半导体、AI、创新药、高端制造、智能汽车等具备核心竞争力的产业和公司正在悄悄崛起。 在复杂的经济环境下，中国制造业崛起的势头没有减弱。在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心，A 股黄金10年正在开启，希望投资者把握住投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2023年中期报告
2023年上半年，沪深300指数下跌0.75%，创业板下跌5.61%，本基金A类份额下跌6.44%，C类份额下跌6.83%。从热点上看，资金主要集中在人工智能以及中特估板块，且涨幅较大，前几年较热的汽车、光伏等赛道股回落明显。
展望后市，我们对A股依旧谨慎乐观，从市场整体风险收益比角度看，风险溢价率水平处于历史低点，权益市场投资价值显著，反弹可能展开。我们或应该适当对未来乐观一些。我们的投资逻辑是以企业盈利的增长作为本源，匹配公司估值和成长性，力争助力投资者把握时代的红利。 当下在主动压降房地产投资，主动控制地方政府杠杆率的大背景下，经济没有发生大的波动，出口依旧在快速增长，显示出中国经济出乎意料的韧性。实际上中国经济的转型之路正在井然有序的展开，新能源、半导体、AI、创新药、高端制造、智能汽车等具备核心竞争力的产业和公司正在悄悄崛起。 经济环境依旧复杂，但中国制造业崛起的势头没有减弱。历史看来，在每次挫折中，中国企业的全球竞争力在慢慢变强。优秀的企业给我们投资带来信心，A股黄金10年或正在开启，希望投资者把握住投资机会。本基金将秉承价值投资理念，力争为投资人创造可持续可复制的优秀业绩。
华泰柏瑞质量领先混合A010608.jj华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金2023年第一季度报告
2023年一季度，沪深300上涨4.63%，创业板指上涨2.25%，市场整体震荡上行，行业和热点分化显著。 一季度国内宏观环境比较稳定，货币政策适度宽松，工商业活动逐步恢复，A股反弹，“中特估“以及“人工智能”两大主题表现活跃。从估值上看，A股还处于历史上比较低的区间，长期投资价值明显，本基金将坚持精选个股的投资策略，力争为持有人获取较好的投资收益。