南方沪深300指数增强A (009059.jj ) 沪深300 (半年) 南方基金管理股份有限公司申 | 基金类型指数型基金成立日期2020-04-23总资产规模 (2025-09-30) 基金净值1.4508元 (2025-12-23) 基金经理解锐管理费用率0.50%管托费用率0.10% (2025-06-30) 持仓换手率494.24% (2025-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率6.79% (2942 / 5466) |
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南方沪深300指数增强A(009059) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2025年第3季度报告 
三季度市场大幅上涨。具体来看，沪深300上涨17.9%，中证500上涨25.31%，中证1000上涨19.17%，创业板指上涨50.4%。风格方面，成长强于价值，小盘跑赢大盘，动量好于反转。行业层面，多数行业上涨，但涨幅分化明显，通信、电子、电力设备涨幅居前，均上涨超40%；银行、交运、石油石化等行业相对跑输，分别下跌10.19%、上涨0.61%、上涨1.76%。本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主。量化选股股票投资部分：使用多因子，量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2025年中期报告
上半年受到海内外多重因素（Deepseek出圈、对等关税、以伊冲突等）交织影响，A股走出“N”型走势。主要宽基指数分化明显，上证指数上涨2.76%，沪深300微涨0.03%，中证500上涨3.31%，中证1000上涨6.69%。风格方面，市值因子进一步下沉至小微盘，红利风格进一步缩圈至银行，使得市场呈现“大盘价值+小盘成长”的哑铃结构，动量优于反转。行业层面，金融与科技齐飞，AI、新消费、创新药等领域轮动走强。其中，有色金属、银行、军工、传媒领涨，分别上涨18.12%、13.1%、13.0%、12.77%。有色金属、军工受益于地缘政治风险推动贵金属价格上涨以及军贸预期升温；银行受到避险情绪以及保险增量资金的驱动；传媒则受益于宽松流动性环境。相比之下，煤炭、食品饮料、房地产等传统行业跌幅较大，分别下跌12.3%、7.33%、6.90%。资金方面，上半年全A日均成交13902.15亿；两融余额先增加后减少再回流，上半年净减少近140亿元。本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主。量化选股股票投资部分：使用多因子，量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
展望下半年，财政退坡、特朗普政策不确定性和高利率环境下半年会继续拖累美国经济增长。在全球经济放缓背景下，叠加前期抢出口，下半年需重点关注我国出口增速。“以旧换新”政策和新型政策性金融工具，预计对消费和投资提供支撑。后续核心关注出口数据、关税政策变化和国内的政策应对情况。中长期来看，自4月政治局会议以来已经明确走向了财政货币双宽来推动金融企稳、经济复苏的路径。因此，对于权益市场，我们仍然保持乐观。本基金为指数增强基金，作为基金管理人，我们将通过严格的投资管理流程、精确的数量化计算、精益求精的工作态度，力求实现在对标的指数有效跟踪的前提下，为投资者提供稳健的超额收益。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2025年第1季度报告
一季度市场整体呈“V”型，开年前两个交易日快速下跌，后震荡上涨，最终上证指数收跌。具体来看，沪深300下跌1.21%，中证500上涨2.31%，中证1000上涨4.51%，创业板指下跌1.77%。风格方面，市场风险偏好自2024年9月底以来有明显提升，成长、小盘风格依旧保持强势，低估值风格一季度录得负收益。行业层面分化明显，有色金属、汽车、机械设备涨幅居前，均上涨超10%，石油石化、商贸零售、煤炭等传统领域跌幅较大，分别下跌5.9%、8.22%、10.59%。本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主。量化选股股票投资部分：使用多因子，量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2024年年度报告
回顾2024年权益市场，主要指数均收涨，节奏上呈现“W”型。924会议之后，出台了许多直击痛点的货币、财政、地产政策，极大提振了市场信心，沪深300结束长达3年半的下行，并在不到一个月完成20%级别的反弹，确立了市场的“政策底”。具体来看，沪深300上涨14.68%，中证500上涨5.46%，中证1000上涨1.20%，创业板指上涨13.23%。行业层面，银行、非银金融、通信涨幅居前，分别上涨34.39%、30.17%、28.82%，医药生物、农林牧渔、美容护理跌幅靠前，分别下跌14.33%、11.58%、10.34%。本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主，使用量化多因子，基本面量化，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
展望2025年，宏观经济走势受到国内财政力度、外部贸易冲击等多重经济和政策因素影响，国内政策整体积极转向，提振内需，不确定性主要来自外部冲击。从基本面的角度，政治局会议与中央经济工作会议对于2025年经济工作的定调是一致且积极的，增量财政、货币政策值得期待，后续中国经济有望企稳复苏，中国资产有望走出底部反转，进而吸引全球投资者资金流入。从估值上看，随着十年期国债收益率跌至1.6%附近，以沪深300为代表的A股主要宽基指数股权风险溢价水平再次接近向上一倍标准差的极端区间，这意味着A股具备较高的投资性价比。本基金为指数增强基金，作为基金管理人，我们将通过严格的投资管理流程、精确的数量化计算、精益求精的工作态度，力求实现在对标的指数有效跟踪的前提下，为投资者提供稳健的超额收益。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2024年第3季度报告
三季度市场大幅反弹，指数表现分化明显。具体来看，沪深300上涨16.07%，中证500上涨16.19%，中证1000上涨16.6%，创业板指上涨29.21%。风格方面分化不大但过程中轮动明显。行业层面全部录得正收益且分化明显，非银金融、房地产、综合涨幅居前，分别上涨41.67%、33.05%、31.2%，煤炭、石油石化、公用事业涨幅最少，分别上涨1.24%、2%、2.95%。本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主。量化选股股票投资部分：使用多因子，量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2024年中期报告
2024年上半年，整体市场维持震荡，一季度大幅波动，在1月下跌后强势反弹，二季度呈现震荡下跌格局。具体来看，沪深300上涨0.89%，中证500下跌8.96%，中证1000下跌16.84%，创业板指下跌10.99%。风格方面轮动剧烈，整体来看低估值、大盘风格占优，成长、小盘表现较弱。行业层面分化明显，银行、煤炭、公用事业涨幅居前，分别上涨17.02%、11.96%、11.76%，计算机、商贸零售、社会服务跌幅较大，分别下跌24.88%、24.59%、24.05%。本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主。量化选股股票投资部分：使用多因子，量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
展望2024年下半年，国内始终坚持经济结构转型，制造业的韧性增强，制造业用电量、汽车销量和家电销量增速均处于历史约P60以上位置。下半年，经济预计整体平稳复苏，复苏的幅度取决于财政力度，下半年财政或明显发力，核心关注财政政策对于实物工作量的拉动效果。PPI和CPI预计延续回暖，回升的复苏幅度预计温和。综合当前时点A股的胜率和赔率来看，我们认为A股仍具备投资价值。我们将保持量化策略的定力，综合考虑性价比，力争依靠优秀的量化选股模型来获取超额收益。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2024年第1季度报告
2024年一季度，本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主。量化选股股票投资部分：使用多因子，量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2023年年度报告
2023年，本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主。量化选股股票投资部分：使用多因子，量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
展望2024年，伴随着降息降准、减税降费、地产政策等实质性政策的频繁出台，国内经济或企稳回升，信贷需求将逐步企稳，货币政策预计维持宽松。同时，市场整体估值水平和投资者情绪都处于较底部的区域。综合当前时点A股的胜率和赔率来看，我们认为A股仍具备投资价值。我们将保持量化策略的定力，综合考虑性价比，力争依靠优秀的量化选股模型来获取超额收益。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2023年第3季度报告
2023年三季度，本基金投资以跟踪大数据300指数为主，期间我们将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2023年中期报告
2023年一季度，本基金投资以量化指数增强模型选股投资为主。量化选股股票投资部分：使用多因子，量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
展望2023年下半年，国内经济具备复苏空间，但信用扩张政策节制的情况下，需要更多耐心。美国经济或已现硬着陆前兆，下半年失业率或明显抬升，衰退风险未解除，降息预期有望重燃。在上述宏观条件组合的情况下，我们认为A股仍具备投资价值，结构或偏向小盘和低估值风格。我们将保持量化策略的定力，综合考虑性价比，力争依靠优秀的量化选股模型来获取超额收益。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2023年第1季度报告
2023年一季度，本基金投资以量化选股模型股票投资为主。量化选股股票投资部分：使用量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
南方沪深300指数增强A009059.jj南方沪深300指数增强型证券投资基金2022年年度报告
2022年，本基金投资以量化选股模型股票投资为主。量化选股股票投资部分：使用量化基本面，事件驱动等模型，以多策略融合模型进行股票投资。
回顾2022年，欧美发达国家通胀压力高企，美联储快速加息，国内经济受疫情反复冲击，地产销量显著下滑，宏观环境持续面临较大压力。展望2023年，我们认为国内经济景气预计企稳回升，内需或将整体修复，地产、基建、消费均有望得到显著改善；同时，沪深300经过近两年的下跌行情后，当前估值处于偏低的位置。在此基础上，我们对2023年的A股市场持较为乐观的态度，认为当前时点A股市场具备较高的性价比。我们将保持量化策略的定力，综合考虑性价比，依靠优秀的量化选股模型来获取超额收益。