华宝中证500增强C(005608) - 基金投资策略和运作

2025年四季度，A股呈震荡上行趋势，三季度表现强势的大盘成长风格出现小幅调整，下跌约1%，大盘价值风格相对占优，上涨约6%。A股整体上行趋势仍未改变，12月中下旬起，市场交易逐渐活跃，上证指数持续收红，稳健上行。本基金通过实证分析和动态跟踪得到有效因子，再根据有效因子的综合评分结果得到最终模型即基金组合。目标为追求稳定高性价比的超额收益策略。

2025年三季度，A股价值成长风格表现分化，以科创50为代表的大盘成长三季度涨近50%，但以中证红利为代表的价值红利指数则仅涨不到1%，价值成长风格表现十分极端。总体来看，2025年三季度交易较为活跃，A股三季度总体强劲向上，表现超预期。　　本基金通过实证分析和动态跟踪得到有效因子，再根据有效因子的综合评分结果得到最终模型即基金组合。目标为追求稳定高性价比的超额收益策略。

2025年上半年，A股市值表现分化，以宽基为例，沪深300指数上半年微涨，但以中证2000指数为代表的小微盘股则涨超15%，以中证500指数为代表的大中盘指数涨超3%。总体来看，2025年上半年交易较为活跃，A股上半年总体向上，表现较为良好。　　本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

2025年一季度，A股市值表现略有分化，以宽基为例，沪深300指数一季度跌超1%，但以中证2000指数为代表的小微盘股则涨超7%，以中证500指数为代表的大中盘指数涨超2%。总体来看，2025年一季度交易较为活跃，当交易量较大时，一般来讲小微股则表现相对较好。A股一季度总体向上，表现较为良好。本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

2024年，A股市值分化较为严重，以宽基为例，沪深300指数涨幅超过14%，但以中证2000指数为代表的小微盘股则跌幅超过2%，以中证500指数为代表的大中盘指数涨超过5%。总体来看，2024年四季度交易较为活跃，当交易量较大时，一般来讲小微股则表现相对较好。A股虽然经历了9月底的一波大涨，但总体估值并没有达到贵的程度，保持乐观最起码不悲观是对未来生活最好的向往。  本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

2024年三季度，分为二个阶段，7月至9月中下旬，A股总体震荡探底；9.24降准、降息、降利率、创设新货币工具、研究平准基金、设立专项贷款、央行换入国债，7大超级利好，引爆大A；9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。在9月开专场会议，充分彰显了中央对当前经济形势的高度重视。站在当下，乐观最起码不悲观是对资本市场最直观的向往。  本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

2024年二季度，A股总体震荡探底，不同风格表现较为分化。总体来看，市值方面，大市值占优，中小市值较弱；风格方面，红利占优，成长较弱。如今大盘股在经历了连续3年下跌之后估值处于底部，疫情3年的影响基本逐渐褪去，基本面也处于底部位置。另一方面小微盘在经历了2月份和4月份及最近6月初三次小微盘的回调之后，大的风险基本已经释放。站在当下，对未来资本市场充满期待。  本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

2024年一季度，A股大盘韧性十足。上证指数结束了连续三个季度的下跌，一季度收涨2.23%；A股主要股指探底回升，反弹幅度领跑全球市场。A股市场探底回升，与一季度监管层面推出的各项政策强相关。今年来，各路资金对市场呵护态势明显。站在当下，对未来资本市场充满期待。  本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

2023年A股市场结构化行情深度演绎，行业轮动加快，板块与个股表现分化加剧，传媒、通信、计算机等人工智能相关产业涨幅居前。人工智能的前景不用质疑，未来会渗透到生活中的各行各业，未来十年人工智能相关产业必将成为最好的投资方向之一。  本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

各类经济刺激政策密集，政策底已较为明显。在相对宽松的货币政策下，居民存款有望进一步引流投入风险资产。加之A股本身估值水平相对较低，经济整体也已呈现复苏趋势，投资者信心进一步提升。A股四季度有望触底回暖，长周期配置策略目前处于性价比较高阶段。  本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

2023年上半年，A股市场表现总体平稳。经济复苏和政策利好的推动下，股指呈现上涨趋势，投资者信心逐渐恢复。经济复苏是A股市场表现良好的重要原因之一。随着全球疫情逐渐得到控制，国内经济逐渐恢复增长势头，企业盈利能力得到提升，这对于股市的推动起到了积极作用。政策利好也是A股市场上半年表现不错的原因之一。政府出台了一系列支持经济发展的政策，包括减税降费、扩大内需、推动科技创新等，这些政策的实施对于相关行业和企业有着积极的影响，进一步提振了投资者的信心。然而，市场仍然面临一些不确定因素和挑战，投资者需要保持警惕并做好风险管理。  本基金采取行业中性策略，不赌风格、不押赛道、不追热点，追求稳定高性价比的超额收益策略。

宏观环境来看，海外宏观事件频发。一方面美联储的加息预期经过了多次博弈造成市场波动，另一方面“硅谷银行”的事件发酵使得美国金融体系的安全性也受到考验。由于全球市场预期美联储加息不可持续，权益市场都表现尚可。全球一季度最大的行业事件莫过于chatgpt的横空出世，让人们对于人工智能的发展有了新的想象空间。国内方面，市场对宏观经济的预期也经历了较大波动，年初快速上涨的经济预期拉动复苏相关板块表现强势，但后续两会定调和高频数据又使得经济预期快速回落，而在这种经济稳步复苏的宏观背景下，人工智能的技术突破成为市场的新焦点，另外中国特色估值体系相关板块也有较好表现，整体市场交易量破万且轮动活跃。截至季末，中证500指数累计上涨8.11%，沪深300指数上涨4.63%，创业板指上涨2.25%。从中微观来看，市场一季度最强的产业链主线为人工智能方向，相关的计算机、传媒板块涨幅居前，均超过30%，赚钱效应明显，个股百花齐放。整个市场在进入3月份后TMT板块表现一枝独秀，不断的产业事件刺激使得科技板块估值扩张行情越演越烈。而过去3年作为成长股旗帜的新能源板块相对排名靠后，成长板块内分化在一季度表现极致，另外由于两会定调和经济高频数据的影响，顺周期的金融地产等方向也表现乏力。  中证500增强基金运用量化Alpha多因子选股模型和行业配置模型进行股票筛选和权重配置，在中证500成分股及备选股内精选业绩和估值相匹配、基本面优质的股票，在跟踪中证500指数的基础上力争实现稳定的超越指数的表现。另外，基金通过积极参与新股申购等低风险机会来增厚业绩。