招商体育文化休闲股票A(001628) - 基金投资策略和运作

报告期内，国内宏观环境相对稳定，流动性较为充裕。随着AI所带来的科技产业周期的快速发展，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局传媒领域，包括AI应用内容、游戏等细分领域，受益于AI科技产业周期的快速发展，取得了一定的收益。展望未来，海外的外部宏观环境不确定性逐步增加，内部资产的估值性价比有一定优势，尤其是AI的科技产业周期正在发展中，未来的投资机会还将持续。我们继续看好传媒领域自身具备成长逻辑的方向，并在这些领域中持续寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度更好的、具备绝对价值的长期优质个股来力争穿越周期。

报告期内，国内宏观环境逐步复苏，流动性相对充裕。随着AI所带来的科技产业周期的快速发展，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局传媒领域，包括AI应用内容、游戏等细分领域，受益于AI科技产业周期的快速发展，取得了一定的收益。

报告期内，国内宏观环境逐步复苏，流动性相对充裕。由于AI所带来的新的科技产业周期的开启，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局科技产业方向，尤其是AI内容方向，受益于AI内容的快速发展，取得了一定的收益。展望未来，海外的外部环境不确定性逐步增加，内部资产的估值性价比有优势，尤其是AI的产业周期已经开启，未来或将迎来更好的投资机会。我们继续看好自身具备成长逻辑的方向，并在这些行业中持续寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度更好的、具备绝对价值的长期优质个股来力争穿越周期。

报告期内，国内宏观环境逐步复苏，流动性相对充裕。由于AI所带来的新的科技产业周期的开启，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局传媒等AI内容方向，受益于海内外龙头公司对AI产业的持续推动，导致AI内容的快速发展，取得了一定的收益。

报告期内，国内宏观环境在转型探底期面临部分压力，流动性相对充裕。由于AI所带来的新的科技产业周期的开启，部分个股未来改善的增量空间更大。产品持续积极布局科技产业方向，尤其是传媒、AI、元宇宙方向。展望2024年第四季度，海外的外部环境不确定性逐步增加，国内资产的估值性价比有优势，同时由于政策空间的加大和政策的持续发力，2024年第四季度或将迎来较好的投资机会。我们继续看好自身具备成长逻辑的方向，并在这些行业中持续寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度更好的、具备绝对价值的长期优质个股来穿越周期。

报告期内，国内宏观环境逐步复苏，流动性相对充裕。由于AI所带来的新的科技产业周期的开启，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局科技产业方向，尤其是传媒、AI、元宇宙方向，受益于AIGC、ChatGPT的发展，取得了一定的收益。

报告期内，国内宏观环境逐步复苏，流动性相对充裕。由于AI所带来的新的科技产业周期的开启，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局科技产业方向，尤其是传媒、AI、元宇宙方向，受益于AIGC、ChatGPT的发展，取得了一定的收益。我们继续看好自身具备成长逻辑的方向，并在这些行业中持续寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度更好的、具备绝对价值的长期优质个股来穿越周期。

报告期内，国内宏观环境复苏不达预期，流动性相对充裕。但部分科技股的悲观预期得到了修复，导致部分个股从估值折价回归到合理估值；同时，由于AIGC、ChatGPT所带来的新的科技产业周期的开启，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局科技产业方向，尤其是传媒、AI、元宇宙方向，受益于AIGC、ChatGPT的发展，取得了一定的收益。

报告期内，国内宏观环境复苏不达预期，流动性相对充裕。但部分科技股的悲观预期得到了修复，部分个股从估值折价回归到合理估值；同时，由于AIGC、ChatGPT所带来的新的科技产业周期的开启，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局科技产业方向，尤其是传媒、AI、元宇宙方向，受益于AIGC、ChatGPT的发展，取得了一定的收益。展望Q4，随着成长股的估值消化，中长期仍有较好的投资机会。我们继续看好自身具备成长逻辑的方向，并在这些行业中持续寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度更好的、具备绝对价值的长期优质个股来穿越周期。

报告期内，国内宏观环境复苏不达预期，流动性相对充裕。但部分科技股的悲观预期得到了修复，导致部分个股从估值折价回归到合理估值；同时，由于AIGC、ChatGPT所带来的新的科技产业周期的开启，部分个股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品持续积极布局科技产业方向，尤其是传媒、AI、元宇宙方向，受益于AIGC、ChatGPT的发展，取得了一定的收益。展望下半年，随着成长股的估值消化，中长期仍有较好的投资机会。我们继续看好自身具备成长逻辑的方向，并在这些行业中持续寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度更好的、具备绝对价值的长期优质个股来穿越周期。

2023年第一季度，国内宏观环境弱复苏，流动性相对充裕。经济弱复苏，悲观的预期得到了修复，导致部分价值股从估值折价回归合理估值；同时，由于AIGC、ChatGPT所带来的新的科技产业周期的开启，成长股未来改善的增量空间更大，从而迎来了不错的涨幅。产品从2019年4季度以来，一直持续积极布局科技产业方向，尤其是传媒、AI、元宇宙方向，受益于AIGC、ChatGPT的发展，取得了一定的收益。展望未来，我们继续看好自身具备成长逻辑的方向，并在这些行业中持续寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度更好的、具备绝对价值的长期优质个股来穿越周期。

2022年是非常复杂、剧烈多变的一年。我们先后经历了海外、国内的众多风险事件，并在年底4季度经历了海外、国内宏观组合条件的大幅转变。市场也在此背景下全年大幅度波动。我们抓住了阶段性有机会的个股与行业，并在4季度市场大幅转折的时候布局了复苏方向的行业和个股，并持续对元宇宙、传媒科技领域进行了重点的布局。