国联安鑫安灵活配置混合(001007) - 基金投资策略和运作

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额收益。回顾2025年，A股主要指数表现较好，但市场结构分化较为明显，AI产业链和有色领涨市场，创新药估值提升显著但波动加大，机器人、固态电池、核聚变、商业航天等主题亦有不错的表现，消费、红利、顺周期表现相对较差；港股市场情绪较好，南下资金加仓明显。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，分散持仓、平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的中小盘，并跟随基本面变化和市场涨跌动态调整。

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额收益。回顾2025年前三季度，A股主要指数表现平稳，但市场结构分化较为明显，AI产业链大放异彩领涨市场，创新药估值提升显著且波动加大，机器人、固态电池、核聚变等相关主题亦有不错的表现，基本面验证偏弱的新消费先涨后跌，红利风格和顺周期有所调整；港股市场情绪较好，南下资金加仓明显。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，分散持仓、平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的中小盘，并跟随基本面变化和市场涨跌动态调整。展望2025第四季度，预计市场长期趋势向上，我们看好大众消费品中有成长性的细分方向、品牌出海、创新药及其产业链，关注顺周期中有预期或业绩拐点的公司。

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额收益。回顾2025年上半年，A股主要指数表现平稳，但市场结构分化较为明显，基本面略微变化的新消费、创新药等估值提升显著且波动加大，机器人、固态电池、核聚变等相关主题涨幅较大，红利风格除银行外横盘窄幅震荡；港股市场情绪较好，南下资金加仓明显。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，分散持仓、平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的中小盘，并跟随基本面变化和市场涨跌动态调整。

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额收益。回顾2025年一季度，A股主要指数表现平稳，机器人相关主题个股涨幅较大且扩散明显，红利风格横盘窄幅震荡，以消费为代表的顺周期依然表现弱势；港股涨幅较大，南下资金加仓明显。市场情绪整体较好，但结构的分化显示出对宏观经济基本面的悲观和对“适度宽松”货币政策的乐观。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，分散持仓、平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的中小盘，并跟随基本面变化和市场涨跌动态调整。展望2025全年，国内经济稳中向好的趋势延续，外部冲击的不可预测性有所提升，但预期政策力度可有效对冲可能的负面风险。我们看好大众消费品的机会，尤其关注后续政策能直接刺激的细分方向，如餐饮旅游等；以食品饮料为代表的顺周期筹码出清更干净，预期普遍较低，可以积极寻找业绩预期差较大的个股；关注估值合理的新消费细分方向以及前期调整较为充分的创新药产业链的机会。

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额收益。回顾2024年全年，消费和医药行业连续第四年呈现下跌趋势，红利风格贯穿全年，科技成长后来居上，反映了市场对宏观经济基本面的悲观和对“适度宽松”货币政策的乐观。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，分散持仓、平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的中小盘，并在市场预期出现反转时快速反应及时加仓调仓。

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额收益。回顾2024年第三季度，消费行业持续下跌但在最后几个交易日迎来逆转，以白酒为代表的主流消费在宏观经济政策陆续出台后迎来“困境反转”，反映了市场过度悲观预期后的快速修复。医药行业跑输市场较多，整体缺少普遍认可的投资主线，但也跟随市场有所反弹。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的股票，并在市场预期出现反转时快速反应及时加仓和调仓。展望2024年第四季度，之前的投资者悲观情绪已经迎来逆转，国内经济稳中向好的趋势延续，预期政策力度会持续加码且有延续性，股票市场在快速反弹后会出现分化，基本面改善更早和更快的方向将有更多超额收益，我们重点关注前期估值调整较为充分的白酒、餐饮旅游链、创新药等行业的机会。

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额成长。回顾2024年上半年，消费行业波动较大、整体趋势向下，以白酒为代表的主流消费一季度企稳但二季度大幅下跌，反映了市场的过度悲观预期。医药行业跑输市场较多，整体缺少普遍认可的投资主线。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的股票，并寻找差异化个股标的，参与了公用事业、旅游等相对逆周期方向的机会。

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额成长。回顾2024年第一季度，消费行业波动较大但整体趋势基本企稳，以白酒为代表的主流消费有止跌迹象。医药行业跑输市场较多，整体缺少普遍认可的投资主线。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的股票，并寻找差异化个股标的，参与了种子、旅游等相对逆周期方向的机会。展望2024年全年，年初的投资者悲观情绪已经充分释放，国内经济稳中向好的趋势延续，股票市场整体机会大于风险，我们看好前期估值调整较为充分的白酒、餐饮链、创新药以及新技术开始放量的种子、国际定价的有色等方向。

报告期内，本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额成长。回顾2023年第四季度，消费行业波动较大且整体趋势仍然向下，以白酒为代表的主流消费进一步下跌。医药行业反弹后开始调整，整体缺少普遍认可的投资主线。本基金综合考虑行业基本面和估值因素，平衡配置了大盘价值股和偏成长风格的股票，并寻找差异化个股标的，参与了生猪养殖等逆周期方向的机会。

本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额成长。回顾2023年第三季度，消费行业延续了二季度调整的趋势，个股尤其是中小市值股票波动较大。医药行业受医疗反腐政策影响，先跌后涨，悲观预期持续修复。我们综合考虑行业基本面和估值因素，平衡配置了大盘价值和偏成长风格的股票，并逐渐提升了仓位水平。展望四季度，国内经济稳中向好的格局不变，宏观政策预计会为明年蓄力做准备，悲观情绪和投资者信心会得到修复；随着欧美加息预期和去库存接近尾声，海外市场对我国出口相关产业链的压力或也得到缓解。我们看好顺周期的消费和相关医药子方向，包括白酒、啤酒、餐饮产业链、旅游出行链、医疗服务及创新药等，同时关注生猪养殖预期拐点的机会。

本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额成长。回顾2023年上半年，消费行业在春节前持续上行，但春节后因复苏数据不及预期而持续回调，个股尤其是中小市值股票波动较大。医药行业只有中药板块持续维持热度但波动开始加大，其他细分领域表现较差。我们综合考虑行业基本面和估值因素，平衡配置了大盘价值和偏成长风格的股票，并保持了仓位的灵活性。

本基金一如既往的坚持投资消费、医药等重点领域，持仓中景气和成长股较多，希望能够分享行业及优秀公司的超额成长。回顾一季度，消费行业在春节前持续上行，但春节后因等待基本面数据验证有所回调，个股尤其是中小市值股票波动较大。医药行业只有中药板块持续维持热度，其他细分领域表现较差。我们综合考虑行业基本面和估值因素，平衡配置了大盘价值和偏成长风格的股票。展望全年，我们目前看好白酒、啤酒、餐饮产业链、旅游出行链、科研服务及品牌中药等方向。