肖涵 - 基金投资策略和运作

在产品投资策略定位上，本基金的投资策略锚定为小微盘策略，即以全部 A 股为样本空间，剔除北交所、ST、ST*证券，再根据总市值因子进行排序，筛选出数百只股票，最终以等权方式构建组合，定期进行调样调权。本基金旨在为认同此策略的投资者提供一个清晰明确的投资工具，报告期内本基金严格执行此策略。

本基金属于被动指数型股票基金。投资管理上采用完全复制指数成分股和权重的方法。力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超4%。如因指数编制规则调整或大额申赎等其他因素导致日偏离度和跟踪误差超过上述范围，我们会采取合理措施避免日偏离度、跟踪误差进一步扩大。

本基金属于被动指数型股票基金。投资管理上采用完全复制指数成分股和权重的方法。力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超4%。如因指数编制规则调整或大额申赎等其他因素导致日偏离度和跟踪误差超过上述范围，我们会采取合理措施避免日偏离度、跟踪误差进一步扩大。

2026年二季度，债券市场收益率先下后上，全季度来看，各关键期限均较一季度末有不同程度地下行。从中债估值的角度来看，10年国开全季度下行幅度接近17bp，30年国债全季度下行幅度接近12bp，3年AAA中票全季度下行幅度接近14bp，5年AAA中票全季度下行幅度接近14bp。二季度债券收益率下行的主要原因在于资金面异常宽松，财政存款投放叠加外汇占款增加导致银行间资金面超预期宽松，投资者纷纷买入各期限债券，导致债券收益率易下难上。　　　　展望三季度，我们认为三季度债券市场会呈现震荡走势。利多方面，资金面在跨季之后重新回归稳定，宽松的资金面对债券市场短端形成拉拽效应。且，宏观经济仍旧呈现结构分化走势，银行缺资产的情况并未改变，对于债券市场形成利好。利空方面，一是债券市场在三季度存在明显的季节效应，三季度债券市场往往较为疲软；二是近期部分信用债券有评级调整压力，可能会对债券市场情绪形成影响。因此，在上述利多、利空因素的共同作用下，债券市场三季度维持震荡走势的概率较高。　　二季度鑫元浩鑫拉升了债券部分的久期和杠杆，以期获得更多的资本利得收益。　　　　选股策略方面，港股比例占权益总仓位常态化接近50%，“沪港深红利精选”策略主要进行三道筛选。第一，分域初筛，锚定沪、深、港三市的细分行业龙头，并剔除财务质量较差或存在ESG尾部风险的公司。第二，正向筛选，综合考虑股息率、股利支付率、市盈率、市净率等一系列价值类因子，构建价值精选池。第三、回避价值陷阱，对于一些因基本面恶化，股价长期下跌所导致的“伪高股息”公司，进行合理回避。最终精选出50只左右的个股，采用股息率加权，构成股票组合。报告期内本基金严格执行此策略。

本基金属于指数增强型股票基金。投资管理上主要采用量化多因子选股策略，精选一篮子股票组合，持股较为分散。同时，采用量化风险模型合理控制组合风险，控制风格和行业偏离，力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超7.75%。在此基础上，实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。本基金股票组合中80%以上权重为中证1000 成分股，保持了跟标的指数的风格基本一致。　　在报告期内，管理团队严格按照量化选股模型运作，并不断挖掘表现较好的因子轮动策略，持续优化选股模型。后续投资运作继续坚持以量化多因子选股为策略基础，配合新股申购、股指期货仓位替代等策略，追求长期稳健的超额收益。

本基金属于被动指数型股票基金。投资管理上采用完全复制指数成分股和权重的方法。力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超4%。如因指数编制规则调整或大额申赎等其他因素导致日偏离度和跟踪误差超过上述范围，我们会采取合理措施避免日偏离度、跟踪误差进一步扩大。

在产品投资策略定位上，本基金自今年1月份开始，采用“微盘多因子”的投资策略，即在沪深两市的小微盘的样本范围内，剔除 ST、*ST 和存在 ESG 尾部风险的公司，再叠加价值、红利、低波等防御类因子进行股票筛选，以此构建长期稳定的股票组合。本基金旨在为认同此策略的投资者提供一个清晰明确的投资工具，报告期内本基金严格执行此策略。

本基金属于指数增强型股票基金。投资管理上主要采用量化多因子选股策略，精选一篮子股票组合，持股较为分散。同时，采用量化风险模型合理控制组合风险，控制风格和行业偏离，力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过 0.5%，年化跟踪误差不超 7.75%。在此基础上，实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。本基金股票组合中 80%以上权重为科创价格指数成分股，保持了跟标的指数的风格基本一致。　　在报告期内，管理团队严格按照量化选股模型运作，并不断挖掘表现较好的因子轮动策略，持续优化选股模型。后续投资运作继续坚持以量化多因子选股为策略基础，配合新股申购、股指期货仓位替代等策略，追求长期稳健的超额收益。

本基金属于被动指数型股票基金。投资管理上采用完全复制指数成分股和权重的方法。力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超4%。如因指数编制规则调整或大额申赎等其他因素导致日偏离度和跟踪误差超过上述范围，我们会采取合理措施避免日偏离度、跟踪误差进一步扩大。

本基金属于指数增强型股票基金。投资管理上主要采用量化多因子选股策略，精选一篮子股票组合，持股较为分散。同时，采用量化风险模型合理控制组合风险，控制风格和行业偏离，力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超7.75%。在此基础上，实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。本基金股票组合中80%以上权重为国证2000成分股，保持了跟标的指数的风格基本一致。　　在报告期内，管理团队严格按照量化选股模型运作，并不断挖掘表现较好的因子轮动策略，持续优化选股模型。后续投资运作继续坚持以量化多因子选股为策略基础，配合新股申购、股指期货仓位替代等策略，追求长期稳健的超额收益。

本基金属于指数增强型股票基金。投资管理上主要采用量化多因子选股策略，精选一篮子股票组合，持股较为分散。同时，采用量化风险模型合理控制组合风险，控制风格和行业偏离，力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超7.75%。在此基础上，实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。本基金股票组合中80%以上权重为国证2000成分股，保持了跟标的指数的风格基本一致。　　在报告期内，管理团队在高频和另类数据上投入了大量的精力。一方面，将高频因子低频化，把信息从高频数据中提炼出来，转化为更长周期的因子，以便在更宽的时间范围内进行有效的交易决策。另一方面，通过高频数据对低频因子进行实时监测和调整，更及时的捕捉市场的变化和机会，提高交易策略的灵活性和适应性。　　具体到组合操作方面，我们严格按照量化选股模型运作，并不断挖掘表现较好的新因子，持续优化选股模型。后续投资运作继续坚持以量化多因子选股为策略基础，配合新股申购、股指期货仓位替代等策略，追求长期稳健的超额收益。

本基金属于被动指数型股票基金。投资管理上采用完全复制指数成分股和权重的方法。力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超4%。如因指数编制规则调整或大额申赎等其他因素导致日偏离度和跟踪误差超过上述范围，我们会采取合理措施避免日偏离度、跟踪误差进一步扩大。