廖裕舟招商基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 2.9 年/9 年 | 19.89亿元 / 19.89亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 7 / 11 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率-2.15% | |
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廖裕舟 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
申万菱信中证申万电子行业投资指数（LOF）A163116.sz申万菱信中证申万电子行业投资指数型证券投资基金（LOF）2025年第4季度报告 
在经历前期整体上涨后，受美联储降息预期反复、基本面数据放缓、内需相对承压等因素影响， A股市场进入震荡整固期。报告期内，上证综指、上证50、中证500、中证1000等宽基指数涨幅在2.5%以内。此外，不同行业指数依然分化，有色金属、石油石化、通信、国防军工等申万一级行业指数涨幅超10%，而医药生物、房地产、美容护理、计算机、传媒等行业跌幅均在-5%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
申万菱信中证申万医药生物指数A163118.sz申万菱信中证申万医药生物指数型证券投资基金2025年第4季度报告
在经历前期整体上涨后，受美联储降息预期反复、基本面数据放缓、内需相对承压等因素影响， A股市场进入震荡整固期。报告期内，上证综指、上证50、中证500、中证1000等宽基指数涨幅在2.5%以内。此外，不同行业指数依然分化，有色金属、石油石化、通信、国防军工等申万一级行业指数涨幅超10%，而医药生物、房地产、美容护理、计算机、传媒等行业跌幅均在-5%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
申万菱信上证G60创新ETF510770.sh申万菱信上证G60战略新兴产业成份交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告
在经历前期整体上涨后，受美联储降息预期反复、基本面数据放缓、内需相对承压等因素影响， A股市场进入震荡整固期。报告期内，上证综指、上证50、中证500、中证1000等宽基指数涨幅在2.5%以内。此外，不同行业指数依然分化，有色金属、石油石化、通信、国防军工等申万一级行业指数涨幅超10%，而医药生物、房地产、美容护理、计算机、传媒等行业跌幅均在-5%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
申万菱信中证沪港深数字经济主题指数型发起式A018207.jj申万菱信中证沪港深数字经济主题指数型发起式证券投资基金2025年第4季度报告
在经历前期整体上涨后，受美联储降息预期反复、基本面数据放缓、内需相对承压等因素影响， A股市场进入震荡整固期。报告期内，上证综指、上证50、中证500、中证1000等宽基指数涨幅在2.5%以内。此外，不同行业指数依然分化，有色金属、石油石化、通信、国防军工等申万一级行业指数涨幅超10%，而医药生物、房地产、美容护理、计算机、传媒等行业跌幅均在-5%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
招商中证新能源汽车指数A013195.jj招商中证新能源汽车指数型证券投资基金2025年第4季度报告
2025年四季度，A股整体上呈现出微弱上涨态势，其中万得全A上涨了0.97%，沪深300指数微跌0.23%，中证500指数上涨0.72%，中证1000指数上涨0.27%，中证2000上涨了3.55%。风格属性上，小微盘涨幅相对大盘占优势，价值整体上相对占优。30个中信一级行业中，共有20个行业在2025年四季度获得正收益。涨幅前三的行业为石油石化、国防军工、有色金属，涨幅分别为16.97%、16.74%、15.63%。而表现落后的三个行业为房地产、医药、计算机，其中房地产下跌了9.91%，医药和计算机分别下跌了9.39%、6.72%。本基金的基准指数报告期内收益率为-1.15%。关于本基金的运作，仓位维持在94.6%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
招商中证疫苗与生物技术ETF561920.sh招商中证疫苗与生物技术交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告
2025年四季度，A股整体上呈现出微弱上涨态势，其中万得全A上涨了0.97%，沪深300指数微跌0.23%，中证500指数上涨0.72%，中证1000指数上涨0.27%，中证2000上涨了3.55%。风格属性上，小微盘涨幅相对大盘占优势，价值整体上相对占优。30个中信一级行业中，共有20个行业在2025年四季度获得正收益。涨幅前三的行业为石油石化、国防军工、有色金属，涨幅分别为16.97%、16.74%、15.63%。而表现落后的三个行业为房地产、医药、计算机，其中房地产下跌了9.91%，医药和计算机分别下跌了9.39%、6.72%。本基金的基准指数报告期内收益率为-10.51%。关于本基金的运作，仓位维持在99%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
招商上证港股通ETF513990.sh招商上证港股通交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告
今年来南下资金净流入港股市场明显提速，全年累计净买入规模约1.3万亿元，远高于2022年、2023年、2024年同期数据，并且目前南下资金流入并未出现放缓迹象。从估值角度看，港股科技板块的性价比较为突显。从近十年估值分位数看，截至12月30日，上证港股通指数估值处于约94%历史分位数，恒生指数估值处于76%历史分位数，而恒生科技处于30%历史分位数。从2025年第四季度市场表现看，港股金融类、红利类等偏价值类指数整体居前，港股医药、港股科技类等指数跌幅较大本基金的基准指数报告期内收益率为-6.64%。关于本基金的运作，仓位维持在99%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
招商中证全指软件ETF159899.sz招商中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告
2025年四季度，A股整体上呈现出微弱上涨态势，其中万得全A上涨了0.97%，沪深300指数微跌0.23%，中证500指数上涨0.72%，中证1000指数上涨0.27%，中证2000上涨了3.55%。风格属性上，小微盘涨幅相对大盘占优势，价值整体上相对占优。30个中信一级行业中，共有20个行业在2025年四季度获得正收益。涨幅前三的行业为石油石化、国防军工、有色金属，涨幅分别为16.97%、16.74%、15.63%。而表现落后的三个行业为房地产、医药、计算机，其中房地产下跌了9.91%，医药和计算机分别下跌了9.39%、6.72%。本基金的基准指数报告期内收益率为-8.88%。关于本基金的运作，仓位维持在99.5%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
招商中证全指软件ETF发起式联接A018385.jj招商中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第4季度报告
2025年四季度，A股整体上呈现出微弱上涨态势，其中万得全A上涨了0.97%，沪深300指数微跌0.23%，中证500指数上涨0.72%，中证1000指数上涨0.27%，中证2000上涨了3.55%。风格属性上，小微盘涨幅相对大盘占优势，价值整体上相对占优。30个中信一级行业中，共有20个行业2025年四季度获得正收益。涨幅前三的行业为石油石化、国防军工、有色金属，涨幅分别为16.97%、16.74%、15.63%。而表现落后的三个行业为房地产、医药、计算机，其中房地产下跌了9.91%，医药和计算机分别下跌了9.39%、6.72%。本基金的基准指数报告期内收益率为-8.42%。关于本基金的运作，仓位维持在94.6%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
招商央视财经50指数A217027.jj招商央视财经50指数证券投资基金2025年第4季度报告
2025年四季度，A股整体上呈现出微弱上涨态势，其中万得全A上涨了0.97%，沪深300指数微跌0.23%，中证500指数上涨0.72%，中证1000指数上涨0.27%，中证2000上涨了3.55%。风格属性上，小微盘涨幅相对大盘占优势，价值整体上相对占优。30个中信一级行业中，共有20个行业在2025年四季度获得正收益。涨幅前三的行业为石油石化、国防军工、有色金属，涨幅分别为16.97%、16.74%、15.63%。而表现落后的三个行业为房地产、医药、计算机，其中房地产下跌了9.91%，医药和计算机分别下跌了9.39%、6.72%。本基金的基准指数报告期内收益率为1.76%。关于本基金的运作，仓位维持在94.6%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
招商中证沪港深500医药卫生ETF517990.sh招商中证沪港深500医药卫生交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告
2025年四季度，A股整体上呈现出微弱上涨态势，其中万得全A上涨了0.97%，沪深300指数微跌0.23%，中证500指数上涨0.72%，中证1000指数上涨0.27%，中证2000上涨了3.55%。风格属性上，小微盘涨幅相对大盘占优势，价值整体上相对占优。30个中信一级行业中，共有20个行业在2025年四季度获得正收益。涨幅前三的行业为石油石化、国防军工、有色金属，涨幅分别为16.97%、16.74%、15.63%。而表现落后的三个行业为房地产、医药、计算机，其中房地产下跌了9.91%，医药和计算机分别下跌了9.39%、6.72%。今年来南下资金净流入港股市场明显提速，全年累计净买入规模约1.3万亿元，远高于2022年、2023年、2024年同期数据，并且目前南下资金流入并未出现放缓迹象。从估值角度看，港股科技板块的性价比较为突显。从近十年估值分位数看，截至12月30日，上证港股通指数估值处于约94%历史分位数，恒生指数估值处于76%历史分位数，而恒生科技处于30%历史分位数。从2025年第四季度市场表现看，港股金融类、红利类等偏价值类指数整体居前，港股医药、港股科技类等指数跌幅较大。本基金的基准指数报告期内收益率为-16.50%。关于本基金的运作，仓位维持在99%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。
申万菱信中证申万医药生物指数A163118.sz申万菱信中证申万医药生物指数型证券投资基金2025年第3季度报告
受益于相关政策逐步推进、外部环境趋于稳定、国内外流动性宽裕及投资者风险偏好持续回升等因素影响，报告期内权益市场震荡上行，且成长风格相对占优，以科创50、创业板指为代表的成长类指数涨幅超45%。此外，不同行业指数分化显著，通信、电子、电力设备、有色金属等申万一级行业指数涨幅超40%，而银行、交通运输、石油石化、公用事业、食品饮料、纺织服饰等行业涨跌幅均在+2.5%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。