中邮战略新兴产业混合A (590008.jj ) 中邮创业基金管理股份有限公司 | 基金类型混合型成立日期2012-06-12总资产规模 (2025-06-30) 基金净值6.0700元 (2025-08-22) 基金经理吴尚管理费用率1.20%管托费用率0.20% (2024-12-31) 持仓换手率234.01% (2024-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率14.65% (986 / 8858) |
| 相关基金: | 主从基金: 中邮战略新兴产业混合C |
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中邮战略新兴产业混合A(590008) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 厉建超 | 2012-06-12 | 2013-07-23 | 1年1个月任职表现 | 60.66% | -9.76% | 69.50% | -10.80% |
| 任泽松 | 2012-12-21 | 2018-06-25 | 5年6个月任职表现 | 22.71% | 7.65% | 208.97% | 50.10% |
| 杨欢 | 2018-06-22 | 2021-03-01 | 2年8个月任职表现 | 25.19% | 16.33% | 82.91% | 50.15% |
| 吴尚 | 2022-02-09 | -- | 3年6个月任职表现 | 1.62% | -1.70% | 5.84% | -5.89% |
| 许忠海 | 2021-02-18 | 2022-02-25 | 1年0个月任职表现 | -8.98% | -20.38% | -9.14% | -20.72% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 吴尚 | 本基金的基金经理 | 11 | 7.4 | 吴尚：男，理学硕士。曾任中邮创业基金管理股份有限公司研究员、中邮低碳经济灵活配置混合型证券投资基金基金经理、中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任中邮战略新兴产业混合型证券投资基金、中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 | 2022-02-09 |
基金投资策略和运作分析 (2025-06-30)
本季度开始市场受美国对等关税政策影响大幅回调，但后续事件的发展显著好于资本市场最初的悲观预期。市场在后续的时间里持续反弹，多数个股在季度末成功收复失地。从国内资本市场自身的驱动因素来看，个股业绩承压、整体流动性充裕、市场情绪不弱的组合仍旧主导季度内的市场运行，小市值风格和主题轮动投资在回调后的反弹过程中仍旧占据优势。创新药、军工、游戏等板块在季度内涨幅居前。 虽然本季度出口出海方向的表现持续受美国对等关税政策的压制，基金经理在本季度依旧保持了“出口出海+科技轮动”的配置结构。虽然在前期的调仓中已经显著减配了美国业务占比较高的公司，但受整体持仓风格的影响，组合净值仍在季度初的回调过程中受损严重且显著跑输基准。在市场大幅回调后基金经理在板块内根据不同个股受对等关税的影响幅度和短期下跌幅度重新调整了仓位，加仓了美国业务占比较高且回调幅度较大的个股。站在季度末的时点来看当时的调仓应对取得了较好的效果，组合净值在季度末基本收复前期失地。
基金投资策略和运作分析 (2025-03-31)
本季度市场总体运行平稳。受业绩预告风险出清和DeepSeek主题提振整体市场情绪等因素的正面带动，中小市值风格和主题轮动投资在春节后相对大盘股显著跑赢，人工智能和人形机器人板块涨幅居前。同时受监管风险出清及DeepSeek主题带动国产人工智能板块预期抬升，以互联网大厂为主要权重的恒生科技板块也在一季度内实现较大幅度的上涨。 基金经理在本季度保持了“出口出海+科技轮动”的配置结构，出海方向以非美国市场出海的公司为主要持仓，显著减配了美国业务占比较高的公司。科技方向的持仓以端侧AI硬件和消费电子代工为主。季度内虽实现正收益但业绩排名表现较为一般主要有两个原因，一是基金经理低估了季度内以人形机器人为首的主题炒作行情的时间长度和涨幅高度，未参与相关主题的投资机会；二是受基金合同约束未配置港股标的。
基金投资策略和运作分析 (2024-12-31)
本基金在2024年依旧保持了一贯的投资风格，即以“出口出海+科技轮动”作为主要配置方向，以GARP框架作为主要选股依据，以自下而上选择长期看好的公司持有并跟踪作为主要投资方法。在年初市场的快速回调过程中增配了部分大市值低估值个股，对组合的回撤控制起到了一定的正贡献。但由于科技部分持仓下跌较多，组合整体回撤幅度仍较大。四月份整体增配出口出海方向，在五月行情见顶后及时止盈并换仓苹果产业链等科技方向，在二季度追回了部分前期回撤。下半年判断市场会反复交易特朗普当选美国总统的预期及其宣扬的关税威胁，故调整出口出海方向持仓至出海方向为一带一路等新兴市场国家的公司并减仓对美业务敞口较高的公司，同时在三季度末市场大幅反弹后将科技方向持仓换仓至进攻性更强的AI应用、半导体等方向，在四季度科技行情中取得了较好的业绩表现。 从结果上看本年度基金收益率和相对排名尚可，但年内净值波动较大。除市场原因外，年初对于科技方向的配置思路与市场风格偏好出现错配，部分持仓在年初下跌幅度巨大且后续反弹力度较弱，对净值造成了显著地拖累。后续虽有部分持仓在年内实现了股价的修复，但仍有一定比例的持仓止损离场，导致净值的永久性损失。除一季度外，其他三个季度基金经理的操作和判断未出现大的失误，净值和排名表现维持稳定，最终实现了年内的正回报和优于平均的排名表现。
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
本季度大部分时间市场都呈现出阴跌走势。一方面是短期经济数据的走弱叠加个别事件性催化（茅台批价崩盘等）引发市场参与者对于上市公司盈利能力和现金流持续恶化风险的担忧，另一方面对于能有效对冲经济下行政策的期待持续落空使得资金持续流出权益市场，减量市场下前期表现较好的防御性板块也持续承压，上证指数重新下探至2700点附近。但九月下旬市场受政策预期变化的提振，几个交易日内持续暴涨，上证指数上涨至3300点之上。短时间内的快速上涨引发了舆论的强烈关注，市场交易热情快速提升，成交量也急速放大。 基金经理在本季度继续保持了“出海+科技”的配置结构。季度初受“特朗普交易”的影响，出海板块显著回调。基金经理根据个股基本面和市场情绪综合判断，减仓了部分美国市场敞口较高，半年报承压的公司，加仓了以一带一路和新兴市场国家为主要业务地的个股。在季度末的暴涨中，基金经理未进行大的仓位水平和持仓结构调整。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-12-31)
随着特朗普再次当选美国总统，其政策主张的不确定性和自相矛盾性将是2025年影响全球政治、经济的最重要变量。同时人工智能技术的多重竞争也日趋白热化，技术路线之争、产业链之争被政治裹挟，上升到制度之争乃至国运之争，其日新月异的变化及其对市场造成的影响已超出科技产业投资的范畴，上升到了能影响市场整体走势的程度。综合来看，2025年市场的不确定性相比2024将继续抬升。比起事前判断，事后做好应对可能才是更理性更有性价比的策略。同时基金经理也注意到，一些中长期的变量仍在缓慢而坚定地累积其势能，其当期影响可能不如特朗普的政策主张和人工智能技术变革来的猛烈，但对于中长期的市场影响最终会体现在定价之中。如中国经济进入疫后复苏的第三个年头，前期担忧的各类风险事件仍未爆发，同时积极的因素一直在累积，2025年是否能看到内需的拐点，抑或是拐点其实已经出现？又如市场一如既往地担忧关税对出口数据的负面影响，但随着更多的企业出海建厂提升国际化程度的努力逐渐见效，出口数据与外向型企业盈利的相关性是否在逐渐脱钩？基金经理认为应在应对好短期事件性影响的同时，积极关注这些中长期的变化，且在不与短期市场偏好相冲突的情况下，适当左侧布局，并等待长期变量的影响开花结果。 投资方向上，基金经理仍长期看好科技领域中坚定地走市场化、全球化和基于比较优势的差异化发展路线的企业。在配置上会继续坚持“出口出海+科技轮动”的总体思路。毫无疑问，特朗普的关税政策对于外向型企业的经营稳定性和未来盈利预期有较大影响，在未来一段时间内，相关企业的估值都会受其压制。但回顾2018年的贸易战的结果，关税政策对于相关企业盈利的真实影响要远小于前期的市场估算。同时相比2018年，外向型企业的国际化程度和抗风险能力都显著提升，随着时间的推移，市场看待关税将更为理性，能够有效应对关税并维持盈利成长的公司将会得到市场的一致认可，其估值也将得到修复。
