华宝中证港股通医疗主题ETF发起式联接(026922) - 基金投资策略和运作

宏观经济方面，展望2026年下半年，政策重心有望进一步转向加大逆周期和跨周期调节、持续扩大内需与培育新动能。财政政策方面，超长期特别国债、新型政策性金融工具及地方政府债券有望加快形成实物工作量，继续发挥稳增长、惠民生作用；货币政策端，在坚持适度宽松的同时，更强调前瞻性、灵活性和针对性，总量工具与结构性工具仍有发力空间。“人工智能+”行动与新质生产力产业化将继续成为经济增长的重要支撑，同时品种结构升级等政策有望改善部分行业供给秩序与盈利质量。证券市场方面，经历上半年极致的结构性行情后，市场定价或逐步从主题与流动性驱动更多转向业绩验证；中长期资金入市与居民财富再配置趋势仍在延续，结构性机会有望在景气成长与低估值、高性价比板块之间再平衡。　　行业层面，2026年上半年医药板块整体承压，但产业基本面呈现“创新链条景气回升”的特征。创新药出海持续超预期，上半年国内License-out交易总金额达到千亿美元左右，全球重磅BD交易中中国资产占主导地位，合作模式由早期授权更多向共同开发、利润分享等深度合作演进，为药企带来现金流与再投入能力。CXO板块受益于海外生物医药投融资回暖与国内BD拉动的研发生产需求，头部公司在手订单与新签订单回升，板块估值经历阶段性重定价。医疗器械方面，高端影像、创新高值耗材、药包材及检测链条等具备国产替代与出海逻辑的方向相对占优；药监与产业政策持续鼓励医疗AI、脑机接口等新兴领域创新。政策端，国家医保目录与商业健康保险创新药品目录同步调整，坚持支持真创新、差异化创新；《国民健康“十五五”规划》明确全链条支持创新药和医疗器械发展应用，健全医保支持创新机制，为中长期产业升级提供制度保障。综合来看，随着订单与BD兑现、中报业绩验证及政策支持落地，医疗板块有望逐步进入基本面改善与估值修复相互印证的阶段。中证港股通医疗主题指数从港股通证券范围内选取50只业务涉及医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域的上市公司证券作为指数样本，反映港股通内医疗领域上市公司证券的整体表现，投资者可以关注。　　作为指数基金的管理人，我们将严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成份股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证港股通医疗主题指数的有效跟踪。