中欧上证科创板人工智能指数A(026789) - 基金投资策略和运作

上半年，上证科创板人工智能指数上涨34.03%，一季度调整（-6.22%）、二季度大幅上行（+42.92%）。作为聚焦科创板人工智能产业链的主题指数，其成份高度集中于算力硬件环节。这一编制特征，决定了本指数的核心定价逻辑不是"AI概念"的宽泛叙事，而是国产算力芯片这一环节的业绩兑现节奏，理解指数的涨跌，本质是理解国产算力"从可用到好用、从研发到商用"的产业化拐点何时、以多快的斜率兑现。  一季度，指数下跌6.22%。1月上涨17.32%，国产算力需求切换与数据中心订单验证形成支撑，海外云厂商资本开支超预期为AI算力需求提供需求侧确认，指数涨幅居市场前列；2月上涨1.52%，国产算力生态发布新品并公布年度出货计划、算力租赁获产业追加需求，正面催化延续但市场整体震荡；3月大跌21.26%——地缘冲突推升油价、美联储基调转鹰、实际利率重新上行，作为高估值、长久期的成长主题，指数在全市场系统性杀估值中承受了较大压力，单月跌幅明显。  二季度，指数上涨42.92%。本季度决定指数涨跌的核心是"成份股所处AI产业链环节位置与业绩兑现"，这是一场"算力军备竞赛"驱动的产业重估，资金买的是"卖铲子"的确定性，应用侧的商业化兑现仍在被等待。4月初，指数仍受一季度末美伊冲突推升的避险情绪压制，在低位窄幅徘徊——前期涨幅的技术性消化与地缘风险的双重压力下持续受到压制。后续，地缘缓和的消息成为点火催化，指数单日大幅跳涨6.97%，正式启动主升。随后的定价核心迅速切换到业绩：4月末一季报密集披露，国产AI芯片交出高增长答卷，4月全月上涨21.45%、单边上行。进入5月，海外存储链大涨的映射与国产算力叙事的强化延续升势，5月6日节后首日上涨4.82%、5月19日再涨4.29%，指数于5月下旬冲至阶段高点。这一阶段"买业绩确定性"的特征极为鲜明——领涨的正是一季报兑现度最高的内存接口芯片与AI训练芯片环节。后续，指数高位震荡回落。进入6月，海外扰动接踵而至：6月1日、5日、8日三连调（分别下跌2.78%、2.93%、2.60%，第三次直接对应前夜费城半导体指数大跌），6月11日探至月内低点，自5月25日高点最大回撤17.2%。6月中旬至季度末指数二次主升、再创新高。这一波二次主升中，资金进一步向业绩弹性最大的芯片设计环节集中，机器视觉方向同样表现突出，但该方向合计权重不足一成，更多是弹性点缀而非收益主力。  在投资策略方面，本基金作为跟踪上证科创板人工智能指数的被动指数产品，基金管理人运用指数化投资策略，紧密跟踪基准，在严格控制基金的日均跟踪偏离度和年化跟踪误差的前提下，力争获取与业绩基准相似的投资收益。