国泰海通制造升级睿选混合发起A(026562) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，组合配置主要聚焦可控核聚变方向。今年可控核聚变项目建设逐步开启，我国核聚变堆超导磁体研发也取得重要突破，我们看好可控核聚变未来有望部分替代甚至颠覆传统能源的格局，产业链相关的高端制造类企业有望在未来3年内开始逐步释放业绩。政策端，十五五规划将核聚变明确为6大未来产业之一。国家层面的“十五五”规划纲要也进一步明确了核聚变的战略地位。纲要不仅提出要推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点，还具体指出了需要突破的关键技术方向，包括突破氚燃料制备循环、材料辐照考验、高性能激光、超导磁体制造等核聚变关键技术，开展聚变氘氚燃烧等离子体运行实验和多技术路径可行性验证。产业进展方面，我们在今年看到国家重大科技基础设施“聚变堆主机关键系统综合研究设施”最大的超导部件——环向场磁体完成最后制备工艺，并通过专家验收。同时，高温超导中心螺管线圈磁体也完成满工况参数测试，核心性能达到国际领先水准。聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT），是国内布局可控核聚变能源领域的重量级大科学工程，本次两大核心磁体装置接连攻关成功，拥有重大意义。资本端，国内民营商业核聚变领域不断刷新融资规模，海外核聚变初创公司也获得了全球头部科技企业投资，支持其建设欧洲首个商用核聚变电站。整体看，2026年成为全球可控核聚变产业化的关键元年，全球核聚变发展进入工程可行性验证阶段关键时期，并拉动超导磁体、真空、电源、加热等全产业链配套需求快速释放，具备技术壁垒与交付优势的头部企业有望充分受益。我们将继续关注可控核聚变产业链的投资机会，伴随产业共同成长。

本基金主要聚焦可控核聚变方向。与传统化石能源以及光伏等新能源相比，可控核聚变具备能源潜力丰富、能量密度高、零排放、燃料获得性高等优点，有望部分替代甚至颠覆传统能源的格局。当前已进入工程可行性验证阶段，国内外催化不断，“政策、产业、资本”形成共振。目前国内外规划在建可控核聚变项目众多，有望带动产业链公司在未来3年内开始释放业绩。政策端，国家发改委表示“十五五”时期将从长远布局考虑，推进一系列投资万亿级以上的能源重大工程，并将可控核聚变能列入“六大未来产业”。产业端，可控核聚变项目2026年市场需求预计比2025年继续增长，重点项目（如CFETR、BEST）建设速度加快，可控核聚变产业趋势处在加速期。尤其上游的材料端、中游的设备制造以及工程建设等环节有望率先受益。资本端，国内外科技巨头正在开展一场定义未来能源的竞赛，纷纷押注投资可控核聚变项目和创业公司。随着未来人工智能对电力需求的快速增长，着眼未来“终极能源”成为科技巨头们重要选择。整体看，全球核聚变发展进入工程可行性验证阶段关键时期，上下游企业持续深化协同合作和技术探索，具备中长期持续增长潜力。我们将继续关注可控核聚变产业链的投资机会，伴随产业共同成长。