东方和煦30天持有期债券A(026551) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，债券市场在地缘扰动、油价波动、宏观走势分化和资金面流动性等多因素共振下延续低利率、震荡走强主线。开年，市场延续25年末的交易情绪，做多动量相对发力，利率在偏高位窄幅拉锯，春节前后配置盘率先入场，带动期限利差小幅回落，市场偏向震荡修复;节后地缘扰动引发输入性通胀预期，债市期限利差走阔，短端表现较好。进入二季度，市场流动性超预期充裕和短端“资产荒”推动资金向久期要收益，期限利差开始压缩，长久期高等级信用债同样表现较好；5月税期至6月，央行持续回笼流动性对资金面影响初见端倪，市场资金价格从超预期宽松逐步向政策利率回归，市场整体走向震荡，中长久期信用债受益于票息和信用利差、期限利差压缩表现较好;6月末，陆家嘴论坛召开，央行宣布对短端流动性进一步精细化调控，并及时推出隔夜公开市场操作以呵护跨季流动性，推动市场资金面稳定在中性区间。截至2026年6月30日，1年、10年、30年国债收益率分别下行21.55bp、11.43bp和3.14bp至1.1217%,1.7330%和 2.2360%。　　投资策略方面，组合根据负债端特点，以短久期精选信用债为主要配置品种，积极关注市场交易机会，根据流动性和市场资金面调整组合久期和仓位；此外小仓位参与利率债波段交易，力争在控回撤的基础上为投资者实现良好收益。