银华智享混合A(026261) - 基金投资策略和运作

当今世界正处于百年未有之大变局，我国经济正处在从高速增长转向高质量发展的关键攻坚期。一季度，国内政策与经济基本面较为平稳，但海外扰动较大，伊以战争对油价冲击较大，导致市场对全球经济前景担忧加剧，风险偏好快速回落，大盘波动幅度较大。当季度，Wind全A指数下跌1.15%，沪深300指数下跌3.89%，中证800指数下跌2.28%。各指数波动较大，1-2月份“牛市”氛围较浓，3月份风险偏好急剧下降。分行业来看，煤炭、石油石化、综合、公用事业和建筑材料涨幅居前，非银金融、商贸零售、美容护理、计算机和房地产跌幅靠前，结构分化严重，能源、周期板块整体占优，受风险偏好影响大的品种跌幅大。二季度，国内稳增长政策持续发力，经济运行总体平稳、新动能持续增强，但结构性矛盾仍较突出；外部环境复杂严峻，美以伊冲突持续胶着并反复扰动国际油价，叠加全球主要经济体复苏乏力、贸易保护主义抬头，市场对全球增长与通胀的担忧交替升温，风险偏好波动加剧。全球市场结构性分化明显，AI相关科技类资产走势偏强，其它资产走势疲弱，A股也呈现类似特征。二季度，Wind全A指数上涨12.82%，沪深300指数上涨11.90%，中证800指数上涨13.71%，前述各指数都取得了正收益。分行业来看，电子、通信、建筑材料、机械设备和基础化工涨幅居前，石油石化、农林牧渔钢铁、商贸零售和美容护理跌幅靠前，结构分化严重，AI相关的半导体、算力、连接力、材料和设备占优，受全球整体经济大盘拖累的品种跌幅大。　　本基金成立于2月份，基金的定位是追求长期绝对收益。2月份，市场“牛市”氛围较浓，春季躁动行情如火如荼，本基金按耐住冲动，坚持从客户利益出发，谨慎建仓。3月伊以战争爆发，风险偏好急剧下降，市场整体回调幅度较大，由于本基金较低的仓位，在市场大幅回调过程中，基金净值回撤基本可控。同时，在3月份，本基金大胆做逆行者，在优质公司明显低估时，开始缓慢建仓。在基金的封闭期，虽然市场波动较大，但本基金完全按照绝对收益打法，从容应对市场波动，控制住了回撤，取得了正收益。在应对新基金打开赎回的减仓过程中，基金经理感受到了市场对科技板块的认同，认真梳理了一下持仓标的，对一些长期成长前景有瑕疵的个股做了止损，对一些基本面看不清、但有一定涨幅的个股进行了止盈，持仓更加集中于优质半导体龙头标的，基本上把握住了这一波半导体补涨行情。基金在二季度取得了较好的正收益。