长江上证科创板综合指数增强发起A(026179) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，A股在"十五五"开局、中东地缘升级、美联储换帅转鹰三重变量下，走出"一季度震荡分化，二季度V型修复"的节奏，结构性极致分化贯穿始终：科创50半年涨64.25%、创业板指涨35.58%，但全市场个股涨跌幅中位数-14.0%，逾百股半年涨超200%，"AI定胜负、结构大于总量"的格局基本锁定。节奏上，1月融资保证金政策降温投机，主线切向"算电协同+资源品涨价"；3月，中东冲突及霍尔木兹航运风险推高油价，美联储3月18日按兵不动，权益市场连续三周下挫；4月，市场在惯性探底后经"业绩验证+政策托底"企稳；5月，AI算力链（光模块/半导体设备/PCB）业绩兑现驱动反弹加速，科创50领跑；6月，地缘退潮叠加美联储新任主席沃什首秀删除"年内降息"、点阵图转鹰，科技内部分化加剧，停战备忘录签署后市场焦点回归AI业绩与"十五五"细则。国内托底三角（十五五"科技自立+AI+"、4月政治局稳资本市场、地产与地方债化解）对冲了海外美伊战事和联储转鹰，最终能源安全、科技自立、内需修复三条主线比2025年更鲜明。报告期内，本基金通过多因子选股模型，对历史数据进行深入统计研究，综合考虑了大量信息，挖掘影响证券价格的各类因子，选取基本面类、量价类、基本面交叉类、量价交叉类、基本面量价交叉类等几大类对股票超额收益具有较强解释度的因子，动态筛选因子并进行因子合成，来构建Alpha多因子模型，从全市场可投资股票中精选股票进行投资，在充分控制风险的前提下，挖掘市场的Alpha。在股票选择方面，我们重点关注上市公司的财务状况及股票的交易状况，优先选择在价值和成长方面较为平衡的个股进行配置，并尽量规避财务杠杆高、现金流缺乏、公司成长稳定性差及运营能力差的公司；同时利用交易指标刻画股票的投机情绪，规避短期投机情绪高的个股。投资管理上，根据量化风险模型对投资组合进行优化，调整个股权重，在Alpha模型提供的收益预测基础上，构建风险预测模型计算因子暴露风险，以及成本模型控制交易成本。组合优化模型在控制风险的前提下追求最大化预测收益的组合持仓结果。