华夏卓安债券A(026049) - 基金投资策略和运作

开年以来宏观基本面保持平稳，财政靠前发力支撑中长期融资需求，一定程度上对冲了居民部门的信用收缩，使得市场交易主线暂时不在基本面。年初以来市场主要在交易宽松的资金面和信用利差压缩。得益于央行有意识地压降银行负债成本和强劲的结汇资金补充流动性，开年以来资金利率一直保持在低位，且波动率持续收敛，shibor3M、shibor1年持续走低，曲线牛陡。同时，因存款分流搬家至理财、基金等非银机构，信用利差持续压缩。一季度，本基金保持中性偏低的杠杆和偏高久期。