天弘中证电网设备主题指数发起C(025833) - 基金投资策略和运作

2026 年一季度，电网设备行业在新型电力系统建设提速、电网投资超预期高增、算电协同需求爆发三重驱动下，呈现投资强、订单足、结构优的强势格局，板块整体震荡上行，业绩确定性与估值修复共振，成为市场防御与成长兼备的核心主线之一。行业基本面持续高景气，投资与出口双轮驱动。“十五五” 4 万亿投资周期全面开启，国家电网、南方电网一季度投资显著增长。特高压、智能配网、电网数字化、新能源接网及算力供电成为重点投向，核心设备招标放量，头部企业订单饱满、交付顺畅。海外电网改造与能源转型需求旺盛，变压器、电表等电力设备出口快速增长，量价齐升进一步打开行业增长空间。板块内部呈现显著结构性分化，特高压、智能电网、配网自动化、电网数字化赛道表现突出，核心龙头凭借技术壁垒与客户优势持续领跑；传统一次设备与低壁垒配套环节相对平稳，市场定价聚焦业绩兑现、订单能见度、现金流质量等因素。一季度末美伊战争影响市场风险偏好，对电网设备行情冲击较大。在此市场状态下，管理人一直以降低跟踪误差为操作目标，按照基金合同约定采用完全复制的策略进行投资运作。产品的日均跟踪偏离和跟踪误差主要来自基金每日的大额申购赎回导致的基金仓位和结构变化。