南方上证科创板50成份ETF联接A (025727.jj ) 科创50 (季度) 南方基金管理股份有限公司申 | 基金经理龚涛潘水洋基金类型指数型基金(ETF,联接型)成立日期2025-12-26总资产规模 (2026-06-30) 基金净值0.9384元 (2026-10-15) 管理费用率0.15%管托费用率0.05% (2026-09-02) 成立以来分红再投入年化收益率-6.16% (5041 / 6377) |
| 相关基金: | 主从基金: 南方上证科创板50成份ETF联接C目标基金: 南方上证科创板50成份ETF |
| 备注 (0): | 双击编辑备注 |
南方上证科创板50成份ETF联接A(025727) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
南方上证科创板50成份ETF联接A025727.jj南方上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年中期报告 
2026年上半年国内经济呈现总量平稳、结构性K型分化特征，全年经济增长目标区间4.5%-5.0%，上半年GDP同比4.7%落在目标区间内；分季度看一季度实际GDP同比5.0%，二季度回落至4.3%，4-5月经济阶段性走弱，6月各项指标边际企稳。价格端实现阶段性改善，二季度GDP平减指数同比1.53%，13个季度以来首次走出综合价格负增长区间；产业层面高技术制造业爆发，上半年高技术制造业增加值同比13.3%，集成电路、AI设备产量大幅增长，科创板作为硬科技核心上市平台持续享受产业红利。科创50指数筛选科创板半导体、AI、高端制造龙头，2026年上半年区间涨幅64.25%，是上半年市场核心领涨赛道，国产替代、算力扩张逻辑持续兑现。本基金投资目标科创50ETF，为普通投资者布局硬科技赛道提供便捷渠道。期间我们通过自建的“指数化交易系统”“日内择时交易模型”“跟踪误差归因分析系统”等完善的工具体系，持续将本基金的跟踪误差指标控制在合理区间内，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）申购赎回资金的短期波动带来股票仓位临时偏离，对此我们通过日内择时交易与快速仓位调整，最大限度降低跟踪误差；（2）本基金大额换购目标ETF过程中产生的成份股权重偏离，对此我们通过优化的“再平衡”操作与动态调整策略，有效对冲误差影响；（3）报告期内部分指数成份股因重大事项停牌，导致成份股权重偏离及基金整体仓位被动调整，进而产生小幅跟踪误差；（4）新股上市初期市场情绪推动下的短期大幅上涨，对指数跟踪造成阶段性影响。
下半年宏观经济预计将呈现浅U型修复节奏，政策发力重心聚焦结构性工具落地与内需短板托底，GDP分季度预期分别为三季度4.6%、四季度4.8%，整体维持4.5%-5%的合理增长区间。通胀环境或将持续改善，PPI与CPI同步温和回升，缓解此前通缩压力；供给端高技术制造、数字产业产能扩张节奏不会中断，但地产、传统耐用消费等内需短板短期难有根本转变，仍将形成持续拖累，财政资金方面，我们预计将定向倾斜制造业技改、新型数字基建与民生促消费领域，通过精准产业政策对冲内需修复缓慢带来的经济压力。展望证券市场，新质生产力、自主可控产业仍是中长期核心政策导向，科技板块上半年积累较大涨幅，后续在美联储加息叙事影响下波动会显著放大，但产业落地与订单兑现支撑的景气逻辑不会发生根本性变化，市场资金会在高景气成长与低估值防御板块之间动态再平衡，美联储货币政策走向、大厂资本开支预期、中报业绩、产业政策落地进度将成为主导板块轮动的核心变量，均衡配置、挖掘基本面改善的优质细分赛道将成为下半年的主流投资思路。本科创50指数汇聚科创板半导体、AI算力、高端装备硬科技龙头，下半年国产设备替换、行业大模型迭代将会持续推进，企业营收与利润具备长期兑现基础，且在科技内部波动加剧的背景下，资金会向头部流动，业绩确定性强的龙头公司往往更能跑赢市场。
南方上证科创板50成份ETF联接A025727.jj南方上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年第1季度报告
2026年一季度，国内经济呈现“生产偏强、内需温和修复”的格局，整体运行在政策目标区间内。宏观层面，预计一季度GDP增速约5.0%，处于政策目标4.5%-5%的上沿附近；生产端延续强势，3月制造业PMI已公布回升至50.4%，生产指数升至51.4%，新订单指数升至51.6%，预计3月规模以上工业增加值同比6%，装备、高技术和出口链条成为核心支撑；需求端，消费温和改善，预计3月社零同比3.5%，但居民收入预期修复偏慢导致消费改善斜率有限；投资方面，预计1-3月固定资产投资累计同比2.5%，基建持续托底、制造业维持韧性，房地产仍是主要拖累；通胀层面，预计3月CPI同比回升至1.5%，PPI同比由负转正至0.5%，工业通胀修复明显加快。市场方面，高技术产业扩张与数字化改造加速，科创板作为硬科技企业集聚地，核心赛道景气度持续提升，但受地缘冲突降低市场风险偏好等因素影响，板块出现阶段性调整，科创50指数一季度下跌6.54%。但指数聚焦半导体、人工智能、高端制造等硬科技领域，受益于设备更新、高技术制造扩产等政策支持，长期成长逻辑未改。期间我们通过自建的“指数化交易系统”“日内择时交易模型”“跟踪误差归因分析系统”等完善的工具体系，持续将本基金的跟踪误差指标控制在合理区间内，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）申购赎回资金的短期波动带来股票仓位临时偏离，对此我们通过日内择时交易与快速仓位调整，最大限度降低跟踪误差；（2）本基金大额换购目标ETF过程中产生的成份股权重偏离，对此我们通过优化的“再平衡”操作与动态调整策略，有效对冲误差影响；（3）报告期内部分指数成份股因重大事项停牌，导致成份股权重偏离及基金整体仓位被动调整，进而产生小幅跟踪误差；（4）新股上市初期市场情绪推动下的短期大幅上涨，对指数跟踪造成阶段性影响。