中欧价值优选混合C(025722) - 基金投资策略和运作

一季度，全球资本市场大幅波动，A股和港股均先扬后抑。一方面AI产业继续高歌猛进，另一方面地缘政治冲突也进一步升级。  相关技术产品的出现，推动AI进入agent时代。算力消耗快速增长带来产业链部分环节出现阶段性供不应求，这些环节成为了市场追逐的热点。平台互联网巨头们加大资本开支去拥抱AI时代，希望成为新时代的基础设施和流量入口；但这些巨头公司则被市场用放大镜审视，质疑他们的投入产出比和竞争格局。  3月以来，全球地缘政治冲突进一步升级。霍尔木兹海峡的封锁导致原油价格飙涨，能源危机带来通胀和衰退的预期，让全球经济一下进入了乱纪元。市场风险偏好大起大落，资产的定价左右摇摆。  混乱的预期下，市场选择聚焦于中短期的景气度，而忽视长期的商业模式、竞争格局以及估值水平。一些质地优良的消费类公司尽管面临周期性的经营逆风，但努力提升分红和回购，让他们的静态股东回报在低利率环境下达到了历史最高水平。  本基金成立于2026年一季度。在配置资金的过程中，我们坚持基于商业模式的选股标准，选择需求端持续稳定、供给端强者恒强的资产。我们会耐心等待市场先生的报价，逐步买入符合我们商业模式标准，且估值合理或低估的高质量公司。  截至一季度末，我们综合考虑商业模式、公司竞争力、行业周期位置和估值性价比，重点配置了消费、互联网、制造、公用事业、电信运营商、有色金属、非银等行业。我们从资产经营的角度出发，把投资组合当成一个跨行业经营的实体企业，希望持仓个股和行业分布能够暴露在不同的风险敞口下，从而让整个组合在各种宏观环境下都能保持经营韧性，力争实现稳定可持续的自由现金流。