汇添富标普港股通低波红利指数A (025661.jj ) 汇添富基金管理股份有限公司申 | 基金经理晏阳基金类型指数型基金成立日期2025-11-28总资产规模 (2026-06-30) 基金净值0.9738元 (2026-10-12) 管理费用率0.50%管托费用率0.10% (2026-06-30) 持仓换手率314.85% (2026-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率-2.57% (4777 / 6373) |
| 相关基金: | 主从基金: 汇添富标普港股通低波红利指数C |
| 备注 (0): | 双击编辑备注 |
汇添富标普港股通低波红利指数A(025661) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
汇添富标普港股通低波红利指数A025661.jj汇添富标普港股通低波红利指数型证券投资基金2026年中期报告 
今年上半年，国民经济运行总体平稳，新动能快速成长。初步核算，上半年国内生产总值同比增长4.7%，其中一季度同比增长5.0%，二季度增长4.3%。生产端，上半年全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，装备制造业和高技术制造业保持较快增长，工业生产总体延续韧性；投资端，上半年全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，其中基础设施投资同比下降2.4%、制造业投资同比下降1.2%、房地产开发投资同比下降18.0%；消费端，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，其中服务零售额增长5.3%，商品零售额增长1.1%。物价方面，上半年全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.0%、扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2%；全国工业生产者出厂价格同比上涨1.5%，其中6月份同比上涨4.1%。总体来看，上半年经济呈现“外需强于内需、新动能强于传统动能”的结构性特征，出口与先进制造、AI相关产业景气度较高，但国内有效需求依然不足，房地产延续调整，经济回升向好基础仍需加力巩固。资本市场方面，上半年港股表现明显弱于A股市场，整体呈现“指数承压、结构性行情凸显”的特征。分阶段看，年初港股市场受美联储降息预期升温、内地经济复苏预期支撑震荡上行；2月起地缘政治风险升温带动市场整体风险偏好回落；二季度又叠加全球避险情绪升温、海外资金持续流出、部分科技龙头业绩不及预期等多重因素影响，主要指数持续承压调整；进入6月后随着港股回调，南向资金转为积极流入，市场情绪有所修复。从核心指数看，上半年恒生指数、恒生科技指数均录得调整，恒生科技调整幅度相对更大。行业层面分化显著，AI算力、半导体、能源等高景气及防御方向逆势录得超额收益，而互联网、消费、地产链、新能源汽车等板块跌幅居前。资金流向方面，海外资金出于避险需求持续撤离港股，内地南向资金则逆势净买入，重点加仓AI硬科技标的与高股息蓝筹资产，对港股市场形成阶段性支撑；同时上半年港股IPO热潮延续、市场成交活跃度维持高位。港股红利资产内部出现明显分化，受地缘政治冲突影响，煤炭、石油石化走势较好，而消费和交通运输板块的红利资产表现不佳。本基金跟踪标普港股通低波红利指数，主要投资于港股通范围内兼具红利和低波属性的股票。报告期内，本基金按照被动投资的原则，采用完全复制法，实现了对标的指数的良好跟踪。
展望下半年，中国经济机遇与挑战并存，稳增长政策有望适度加力。财政政策方面，下半年具备加快落地条件，超长期特别国债、8000亿元新型政策性金融工具及地方专项债资金有望加快形成实物工作量，重点投向“两重”“两新”、城市更新、能源电网、算力网及民生服务等领域，不排除四季度增发政府债券的可能；货币政策方面，随着国际油价趋于回落、人民币升值约束减弱，年内仍有降准降息空间，预计将择机实施，引导融资成本下行；房地产政策方面，更大力度推动市场止跌回稳的措施有望逐步落实，但地产短期难成增长弹性来源，仍需关注地产进一步走弱、外部经贸环境反复及全球AI投资持续性等风险。全球流动性方面，上半年美联储维持高利率、政策立场偏鹰，美债收益率上行对港股等新兴市场估值形成压制；展望下半年，若海外通胀与就业数据趋于回落、加息预期后移，全球流动性环境有望边际改善，但外部不确定性仍存，需持续关注美联储政策路径、美元指数走势及海外地缘风险的扰动。资本市场方面，从整体上看，港股当前估值处于全球主要市场洼地、安全边际较高，在企业盈利结构性修复与南向资金持续配置的支撑下具备中长期配置价值，下半年行情的关键在于全球流动性压力能否边际缓解；从资金面上看，南向资金仍是港股最重要的增量来源，但边际流入力度或较上半年有所放缓，其对高股息蓝筹与AI硬科技的偏好有望延续；从行业主题上看，一方面AI产业链、半导体、机器人等硬科技方向景气度较高、有望继续贡献结构性机会，另一方面能源、电信、金融等现金流稳健的高股息板块在低利率环境中配置价值凸显，值得作为底仓均衡配置。港股红利资产的股息率无论是相对A股红利资产还是相对于固收资产，都依然具有比价优势，看好港股红利资产在下半年提供较好的超额收益。作为被动投资的指数型基金，本基金将严格遵守基金合同，继续坚持既定的投资策略，积极采取有效方法严格控制偏离，实现对标的指数的紧密跟踪。
汇添富标普港股通低波红利指数A025661.jj汇添富标普港股通低波红利指数型证券投资基金2026年第1季度报告
今年一季度，国民经济运行起步有力，实现良好开局。生产端，1—2月份全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，装备制造业和高技术制造业增势较好；投资端，1—2月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.8%，其中基础设施投资同比增长11.4%，制造业投资增长3.1%，房地产开发投资下降11.1%；消费端，1—2月份社会消费品零售总额同比增长2.8%，服务零售增长较快。此外，1—2月份全国居民消费价格同比上涨0.8%，工业生产者价格降幅收窄。总的来看，1—2月份主要经济指标明显回升，国民经济开局良好。资本市场方面，一季度港股市场冲高回落。年初市场在春季躁动预期下迎来开门红，但进入3月后，受中东地缘冲突升级、美联储降息预期扭转等因素冲击，港股出现明显回调。以恒生科技为代表的成长板块调整幅度较大，而港股红利板块在市场走弱时表现出较好的抗跌属性。本基金跟踪标普港股通低波红利指数，主要投资于港股通范围内兼具红利和低波属性的股票。报告期内，本基金按照被动投资的原则，采用完全复制法，实现了对标的指数的良好跟踪。