光大保德信阳光混合C(025574) - 基金投资策略和运作

现阶段，因外部可能在未来一段时间内持续存在的基本面变数导致运输不畅，进而影响全行业的整体库存降低，同时对后续供应中断的担忧，或让全球进入阶段性补库存周期。参考上一轮的主观补库存周期，顺周期行业或有所受益。但原油的补库存或首当其冲，尤其是对于东南亚等新兴工业地区，在此情况下，油价在接下来一段时间里或仍会维持高位。对于已经出现价格难以传导，需求量出现明显萎缩的行业，需要坚决规避。

四季度美元指数低位震荡，金价突破4500美元，人民币升值到7.0附近。美联储于10月、12月降息两次，年内累计降息三次共75基点。十五五规划建议发布，提出前瞻布局未来产业，科技目标由“追赶”转向“领先”。中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，预计26年货币政策整体偏宽松但降息幅度有限。监管层面，公募基金业绩比较基准改革细则出炉，严防风格漂移；金融监管总局下调保险公司长期持股的风险因子，有利于险资中长期入市；公募基金绩效考核管理指引的征求意见稿下发，强化业绩基准和盈利比的考核。整体来看，四季度市场窄幅波动，沪深300指数微跌0.2%，创业板指数下跌1.1%。行业板块走势分化，有色、石化、通信板块涨幅靠前，医药、地产、美容板块表现一般。本基金在成立后的操作中，股票仓位有所降低，行业配置上提升了美容、家电等行业的比例，降低了有色、公用板块的权重。