中邮新锐量化选股混合发起式A(025486) - 基金投资策略和运作

一季度市场先扬后抑，元旦之后市场比较躁动，主要指数快速上涨，市场赚钱效应较高；春节之后尤其是进入3月份，受到中东战争影响，市场风险偏好下降，资金流出，市场快速下跌，调整显著。二季度市场风格较为极致，以通信、电子等行业为代表的算力硬件板块大幅上涨，而其他所有板块均有明显的下跌，科技板块对其他板块形成了明显的抽水效应，造成了历史上最极致的抱团和割裂行情。整体上看，上半年市场波动率较高，指数层面涨幅较好，但多数个股下跌。　　上半年万得微盘股指数下跌7.24%，其中一季度上涨7.71%，二季度下跌13.88%，二季度单季度跌幅创下了近几年的记录。5到6月份，小市值风格受到抱团抽水效应的影响，持续下跌，和2021年初市场极致抱团核心资产的情形非常类似，少数股票大涨、多数股票大跌，不过短期的极致风格后面都迎来了剧烈的再平衡。　　本基金聚焦在小市值风格，采用定性叠加定量的方法在小市值板块进行选股，定性层面主要是删除可能会出现财务风险甚至退市风险的股票，定量层面，主要采用量化多因子的方法精选估值较低、成长性好、风险收益比合适的优质小市值股票进行组合投资。本基金持股较为分散，降低单一板块或个股对基金净值所带来的波动影响，在控制整体波动率的基础上力求获取超越基准的收益。

一季度市场先扬后抑，元旦之后市场比较躁动，主要指数快速上涨，商业航天、贵金属、工业金属、光通信等景气热门板块快速上涨，市场赚钱效应较高，大多数中小市值个股表现较好，而大盘股及价值风格表现一般；春节之后尤其是进入3月份，受到中东战争影响，市场风险偏好下降，资金流出，市场快速下跌，商业航天、工业金属等板块跌幅较多，多数中小股票也波动较大，而大盘价值股具有一定的相对优势，但也迎来了明显调整，除部分避险性质的能源主题以外多数板块都经历了一次系统性回调，风险也得到了一定的释放。　　一季度万得微盘股指数上涨7.71%，小市值风格整体较强但波动较大，年初连续上涨，3月份开始受到市整体风险偏好下降迎来调整。本基金聚焦在小市值风格，采用定性叠加定量的方法在小市值板块进行选股，定性层面主要是删除可能会出现财务风险甚至退市风险的股票，定量层面，主要采用量化多因子的方法精选估值较低、成长性好、风险收益比合适的优质小市值股票进行组合投资。本基金持股较为分散，降低单一板块或个股对基金净值所带来的波动影响，在控制整体波动率的基础上力求获取超越基准的收益。

2025年市场整体表现较好。一季度市场火热，行情偏向主题炒作，二季度市场先跌后涨，4月初因为贸易摩擦影响，市场大幅下跌，5到9月份市场反转上涨，各主要指数均有较大涨幅，算力、有色、医药、机器人、储能等景气赛道领涨，主题扩散，多数中小市值股票也跟随上涨。四季度市场先抑后扬，10月到11月中旬表现较弱，12月以来表现较强，市场聚焦在有色、算力、商业航天等几条主线赛道进行演绎，其他板块表现一般。全年来看，主要指数都实现了不小的涨幅，但市场风格分化仍较大，以算力、有色等景气赛道为引领，成长板块整体表现较好，价值风格表现较弱，以消费行业为代表的顺经济周期板块则表现落后。　　全年小市值风格涨势较强，万得微盘股指数上涨70.7%，除了12月下跌以外其余月份均实现了上涨，全年波动率较低，相比中大盘股表现明显占优。本基金聚焦小市值风格，采用定性叠加定量的方法在小市值板块进行选股，定性层面主要是删除可能会出现财务风险甚至退市风险的股票，定量层面，主要采用量化多因子的方法精选估值较低、股价偏左侧、成长性好的优质小市值股票进行组合投资。本基金持股较为分散，降低单一板块或个股对基金净值所带来的波动影响，在控制整体波动率的基础上力求获取超越基准的收益。