华夏上证智选科创板价值50策略ETF发起式联接A(025396) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为上证智选科创板价值50策略指数，基金业绩比较基准为：上证智选科创板价值50策略指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，上证智选科创板价值50策略指数从科创板上市公司证券中选取经营风险及估值水平较低的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具备一定价值特征的上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证智选科创板价值50策略ETF），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入指数成份股来跟踪标的指数。2026 年一季度，美联储、欧洲央行、日本央行等主要经济体均维持利率不变，全球货币政策进入审慎观望期，中东地缘冲突推升油价、加剧滞胀担忧，政策路径分化预期升温，外部环境不确定性显著上升。面对复杂外部形势，国内宏观政策坚持以我为主、精准发力，货币政策保持流动性合理充裕，“十五五” 规划全面落地，将发展新质生产力置于核心战略位置。一季度经济实现良好开局，GDP 增速在全球主要经济体中保持领先，高技术制造业、装备制造业增速显著快于整体工业，新动能持续壮大，最终消费对增长贡献稳步提升，经济在总体平稳中实现高质量发展，展现出强劲韧性与活力。市场方面，1季度A股市场先扬后抑，主要宽基指数涨跌互现，上证50下跌，微盘股、中证500涨势较强。板块方面，煤炭、电力及公用事业、电力设备及新能源等行业领涨，非银金融、商贸零售等板块相对收益不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为上证智选科创板价值50策略指数，基金业绩比较基准为：上证智选科创板价值50策略指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，上证智选科创板价值50策略指数从科创板上市公司证券中选取经营风险及估值水平较低的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具备一定价值特征的上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证智选科创板价值50策略ETF），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入指数成份股来跟踪标的指数。2025年全球货币政策普遍宽松，但是受制于美国通胀粘性，整体降息幅度有限。贸易冲突是2025年全球市场的最大变量，2025年4月由美国总统特朗普掀起的无差别关税战，深刻影响了全球供应链和贸易格局。地缘政治的不确定性与美元的信任危机，催生了贵金属（尤其是黄金）的避险上涨。在复杂多变的国际形势下，2025年中国经济展现了强大韧性，全年GDP增速5%，总量突破140万亿元。政策上，国家实施了更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，新质生产力（如人工智能、生物制药、新能源汽车、半导体国产替代、商业航天等领域）开始贡献较大的工业增长，新消费（如以旧换新、悦己消费、文旅、体育等）也逐渐提供了强劲的内需消费支撑，共同推动经济结构高质量转型。市场方面，A股震荡上行，主要宽基指数均录得正收益。市场风格主要偏向成长（如通信、电子、电力设备等）和周期（有色金属、化工、机械等），红利类（银行、煤炭等）资产表现弱于大盘。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。