人保中证500指数增强A(025334) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，在“十五五”规划开局之年的政策推动下，中国经济实现“开门红”，但受国际地缘冲突扰动，资本市场在震荡中呈现显著的结构性分化特征。经济方面，一季度GDP同比增速有望达到5%左右，较去年四季度的4.5%有所反弹。这一良好开局主要得益于外需强劲与基建投资大幅回暖。1至2月，中国出口累计同比增速达21.8%，全产业链优势与跨境电商模式共同支撑外贸韧性；基建投资同比增长11.4%，“十五五”重大工程前置发力成为投资核心引擎；工业生产同步回升，规模以上工业增加值同比增长6.3%，新质生产力引领工业生产走强；消费温和改善，社会消费品零售总额同比增长2.8%，但消费和房地产两大动能依然偏弱。国内经济整体呈现“生产旺、出口强、投资升、消费稳”的特征。资本市场方面，一季度A股呈现“冲高回落、结构分化、主线轮动”的运行态势，三大股指集体收跌但跌幅明显小于海外市场，上证指数下跌1.94%，展现出较强韧性。大小盘风格分化显著，中证500指数上涨2.03%，沪深300指数下跌近3.89%，中小盘风格显著占优。行业层面呈现“冰火两重天”格局：受益于供给紧张和地缘政治因素，周期资源板块表现强势，石油石化涨幅超15%，煤炭涨幅超16%；消费与金融地产板块普遍承压，非银金融、商贸零售跌幅均超14%。国际方面，2月底美伊冲突成为关键拐点，霍尔木兹海峡航运受阻引发全球油价巨震，市场交易主线从“地缘事件”切换至“能源-通胀-政策”链条。美联储1月暂停降息，降息预期大幅后移。美元指数一季度先跌后涨，地缘冲突引发的避险情绪与降息预期推迟共同推动美元走强。在地缘局势不明朗的背景下，A股短期承压，但不改长期投资逻辑。报告期内，基金管理人根据基金合同约定，通过量化多因子方式，精选个股构建投资组合。在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。