前海开源兴和债券A(024997) - 基金投资策略和运作

二季度名义GDP继续修复，实际增速略低于一季度，出口超预期，而通货膨胀方面CPI稳健，PPI在油价、金属等上游材料上涨带动下快速回升，财政、货币政策基本维持稳定。资金面整体宽松，机构负债端较好，债市整体下行，中短端向下突破，长端受限于通胀预期表现相对一般。权益方面两极分化，偏红利风格调整明显，科技成长表现较好，转债冲高回落。组合纯债部分继续以利率债为主，获得了稳定收益；权益部分整体仓位基本稳定，转债仓位转投更具性价比、可选性更高的股票，策略上依然偏红利风格为主，持仓主要为公用事业、银行、煤炭等高股息标的，为平衡组合、提高收益配置了部分电子、通信、医药标的，另外布局了部分业绩优异、估值合理的传统行业，例如有色、非银金融、石油石化、电力设备、工程机械、化工等，由于红利风格标的回撤较大，组合整体未能如预期，但展望后市，极致的风格终归会回归，红利标的调整后股息率及弹性更具吸引力，拉长看依然能获得较为稳健的高于债券的收益，组合将继续致力于通过大类资产配置及标的选择为持有人持续创造收益。